PPCC - Pisitófilos Creditófagos Invierno 2018-2019

[JENOFONTE10]

Pero chico, se os pone el ejemplo más simple y no lo entendéis, ¿cómo se convence a alguien sin intuición y sin picardía de algo que a priori solo se puede intuir?

Por eso les hablo por medio de parábolas: porque miran y no ven, oyen y no escuchan ni entienden. Y así se cumple en ellos la profecía de Isaías, que dice: "Por más que oigan, no comprenderán, por más que vean, no conocerán, Porque el corazón de este pueblo se ha endurecido, tienen tapados sus oídos y han cerrado sus ojos, para que sus ojos no vean, y sus oídos no oigan, y su corazón no comprenda, y no se conviertan, y yo no los cure". [Mateo 13, 13-15]

Saludos.

[Manu Oquendo]

Pequeños detalles.

El tema de valoración a Coste Histórico o a Mercado no es indiferente ni menor. El "Mark to Market" es muy importante y ha sido uno de los desconocidos impulsores de la última burbuja inmobiliaria. Y ello porque viola una centenaria regla Contable; una de las 10 Reglas que históricamente han sido exigidas para que los datos sean fiables y válidos como ayuda al navegante. Saber dónde estamos y hacia dónde vamos. Algo elemental, sí. Pero constantemente olvidado. Interesa olvidarlo.

La Contabilidad y sus normas siempre ha sido la hermana fea y triste, poco glamorosa, en las facultades de Económicas. Arrogantemente despreciada Cenicienta y por ello infausta razón de la gran ignorancia contable de muchos ilustres economistas. Nosotros en España perdimos a efectos prácticos a los profesionales que sabían y entendían contabilidad (los antiguos Profesores Mercantiles) que todavía persisten, con alguna dificultad,  en el mundo Anglo (CPA's)

Existe un Principio Contable que se conoce como el "Conservadurismo" o la "Prudencia".  Es uno de los 10 Principios Contables Generalmente Aceptados que rigen la preparación de Estados Financieros sólidos, creíbles y funcionales. Es decir, capaces de servir de Guía a Los Gestores, Empleados, Clientes, Proveedores y a los Inversores.

Consiste dicho Principio en que, dada la incertidumbre de las cosas hasta que suceden, debemos ser prudentes en nuestros registros contables para que nuestros estados financieros reflejen FIELMENTE nuestra situación dinámica (PyG) y estática (Balance) con el mayor grado de certeza posible.

Se expresa así: "Reconocer Gastos/Costes y Pasivos lo antes posible en situaciones de incertidumbre y solamente reconocer los Ingresos y los Activos cuando tengamos la certeza de los valores que realmente recibiremos.

Contra este principio ha luchado el Sistema de Recaudación del Estado desde, al menos, los años setenta forzando cosas como las valoraciones a precios (inciertos siempre, cuando no falsos) de "mercado" y las restricciones fiscales a las "Provisiones" o la liquidación de las consecuencias fiscales de facturaciones no cobradas (IVA's, IRS, etc).

El resultado es que los estados financieros de las empresas se ven forzados a dos cosas:

1. A ser menos prudentes violando un principio centenario. Esto da una oportunidad a los más Imprudentes o a los más Tramposos. Simplemente revalorizando activos como si se fueran a vender al final de cada trimestre sin ser esa su función.

2. Una creciente discrepancia entre lo que la contabilidad refleja para que el empresario prudente pueda usarla como "la carta de Navegación " que debe ser y los Registros Fiscales que son lo que la Hacienda Pública quiere que sean a efectos tributarios.

Si a lo anterior sumamos la técnica recaudatoria que obliga a pagar impuestos anticipadamente sobre ingresos y beneficios dudosos o no realizados nos encontramos con una grave distorsión no gratuita de la Calidad de los Registros Contables. En el caso de las personas físicas esto llega a imputar rentas inexistentes.

En breve, a esta regla aparentemente menor o "un mero tecnicismo" se imputa nada menos que la burbuja entera de Real Estate, el objeto de este hilo.

Una Cita de un  Manager especializado en la cuestión en 2009.

"If we had gotten rid of mark-to-market, I would render that this entire recession would not have happened," offers Matt McManus, chairman of NAI BlueStone Real Estate Capital, a Philadelphia-based commercial real estate investment banking and advisory firm that secures debt, mezzanine, equity, and sponsor equity financing for investors, operators, owners, and developers. "Every single transaction out there that trades hands forces the entire remaining market to reflect that transaction. It is not representative of the real market, and it is not representative of real values. It is a vicious cycle, a downward spiral."

Curiosamente el Poder, en este caso representado por Bernanke, se empeñó en mantener la regla.

https://www.multifamilyexecutive.com/business-finance/debt-equity/mark-to-market-rule-gains-more-critics_o

Hay una abundante literatura  sobre este espinoso tema en relación con la gran e inacabada crisis inmobiliaria que en realidad es el resultado de Políticas Hiper Keynesianas para paliar los efectos de pérdida de Industria.

Esta norma, entre otras cosas, destruye tejido industrial porque al ser obligados a contabilizar así, y pagar impuestos por ello, muchos activos industriales fueron la única opción en quiebras forzosas. La conclusión: Vendo el Solar y Cerramos para ir a China. Todos conocemos unos cuantos casos en muchas capitales. El último, el INI que todavía está en el proceso.

La Financiarización y las Burbujas son fruto de una cadena extraordinariamente compleja de decisiones y legislaciones previas que los políticos buscaron deliberadamente y, al tiempo, fueron incapaces de entender.

Muy buenos días

[Elcasco]

https://asia.nikkei.com/Spotlight/Cover-Story/China-s-housing-glut-casts-pall-over-the-economy

China's housing glut casts pall over the economy


A massive building boom across China, including in tier-two cities like Jinan, has left as many as 65 million empty apartments across the country, according to estimates by Gan Li, a professor at Southwestern University of Finance and Economics in Chengdu.   

Sales volumes in 24 cities tracked by China Real Estate Index System fell by 44% in the first week of 2019 compared with a year earlier, though the four largest cities -- Shanghai, Shenzhen, Guangzhou and Beijing -- still saw a 12% increase.

Many analysts now expect China's home sales to contract this year. Perhaps more worrisome, though, is the growing number of Chinese property companies that appear to be struggling under the weight of heavy debt burdens. Moody's Investors Service has assigned junk status to 51 of the 61 Chinese property companies it assesses.

[JENOFONTE10]

La cuota de las hipotecas se encarece un 4,5% y triplica el alza de los salarios

Endeudarse por encima de sus posibilidades. Fue uno de los mantras más repetidos por los economistas para explicar la crisis del 2008. Una década después, algunas estadísticas vuelven a evidenciar excesos que encienden las alertas del sector inmobiliario. Por ejemplo, que el importe de las letras de las hipotecas crezca tres veces más rápido que los salarios.
[…]
«La recuperación del precio de la vivienda ha generado un intenso crecimiento del endeudamiento hipotecario, que no ha podido ser compensado por el incremento de los plazos de contratación y los ligeros incrementos salariales, todo ello dentro de un escenario de estabilidad en los tipos de interés», analiza el Colegio de Registradores en su informe anual. El importe de los créditos asciende ya a 129.092 euros tras seis trimestres consecutivos de aumento.
[…]
Esta tendencia «no es sostenible a medio y largo plazo» […]

https://www.elmundo.es/economia/2019/02/19/5c6afb71fdddffc44c8b4715.html

Dicen los registradores. 'Re'-colegas del último electo por la MN. Todo se re-PITe, como 'proyect@s' de vida familiar con gemel@s.

Saludos.

[asustadísimos]

CON LOS DATOS DE 31/12/2017, EL FMI NOS AVISÓ DE UNA «LIGERA SOBREVALORACIÓN»; CON LOS DE 31/12/2018, AVISARÍA DE LA REBURBUJA SI NO FUERA PORQUE ANTES HABRÁ REPINCHADO.-
 
Recordemos la noticia:
https://elpais.com/economia/2018/12/09/actualidad/1544387495_141757.html

Solo hemos vivido la primera parte de la Operación Limpieza, la que hemos llamado Operación Desagüe.

Hasta ahora solo hemos visto la maniobra contable dirigida a sacar la basura inmobiliaria e hipotecaria del perímetro de consolidación contable estricta y obligatoria de las entidades de depósito. Ahora viene la segunda parte de la limpieza, la Operación Liquidación Total de dicha basura.

La Operación Desagüe se ha financiado con endeudamiento, endeudamiento que está contabilizado. Esto quiere decir que la basura sigue dentro del perímetro de consolidación contable amplia y voluntaria del sistema financiero. Los fondos desaguadores pertenecen al sistema financiero, a eso que llamamos banca en la sombra, es decir, entidades financieras no al sol de la garantía de depósitos, la supervisión inmediata, la responsabilidad directa del banco central y el Estado. No es casualidad que la práctica totalidad de los fondos desaguadores pertenezcan a la anglosfera, es decir, a otras soberanías monetarias.
 
Que sea el propio sistema quien califique como buitre a los fondos desaguadores debería hacer pensar a los incautos. En ello está implícito que, en determinado momento, se activará la Operación Liquidación Total.

La Operación Desagüe ha permitido engañar con estadísticas triunfales en cuanto a número de transacciones y precios —operaciones vinculadas meramente contables—, cifras que no habrían existido sin ella. Este engaño ha conducido a muchos primos al error de creer que estaba dándose un 'nuevo ciclo dorado', sin importarles que el timo, ahora, incluía ponerse 'buitre', inmoral y autoritario. Han vuelto, así, retorcidamente, la 'himbersión' y el tocomocho, aunque de un modo insostenible. Se ha reinstaurado vergonzantemente el Efecto Riqueza, lo que ha permitido tener un PIB extraordinario, miserable y descarrilado, fuera del ajuste de sanación iniciado en 2006. Además, ha vuelto el hipotecón de trabajadores y empresarios.

Las autoridades monetarias están:
- satisfechas con el éxito de la Operación Desagüe;
- preparando la Operación Liquidación Total, con la 'desinmobiliarización' de la economía; y
- bien dispuestas para administrar el Repinchazo/Rerrecesión, aunque nerviosas a cortísimo plazo por cómo será el trance de la cesación del Efecto Riqueza generado por la Reburbuja.

En todo parto, hay alegría y optimismo, pero inquietud.

Llevamos una temporada, en nuestras conversaciones privadas, halagando a los fondos buitre:
—Pues yo pienso que los fondos buitre son buenísimos.
—¿Cómo?
—Sí, nos han limpiado de basura...
—¿Basura?
—... y son perfectos para meter, ahora, el Rerrebajón.
—Te odio. 'I am in love' con mi pisito.
—Quien bien te quiere, te hará llorar.
—La culpa de mi error la tienen los políticos, que son todos iguales.
—No. La tenéis tú y los tuyos, por haberos creído capitalistitas.

[2 años]

—La culpa de mi error la tienen los políticos, que son todos iguales.
—No. La tenéis tú y los tuyos, por haberos creído capitalistitas.

Desde mi punto de vista esas frases mezclan dos cuestiones diferentes en una sola de manera errónea, y como afecta a lo que estoy "defendiendo", respondo.

Responsabilidad personal.

Sí, sin duda, si te has endeudado por un pisito sobrevalorado, y más ahora después de ver lo que ha pasado...es tu culpà.

Lo que yo discuto aquí es que la gente que ha pasado o pasará por eso, por darse de cuenta de que han comprado en el mal momento, (hablando como ellos mismos hablan) culpen a los políticos, no lo hacen.
Lo de "es el mercado amigos..." funciona en ambos sentidos y cuando alguien se queda colgado con una compra en el peor moemento generalmente lo asume como error propio como buenamente puede.
Vamos, en mi experiencia personal lo he escuchado de boca de varias personas en conversaciones informales, "compre en todo lo alto..." y ya esta... bueno si salvo que se hayan caído con todo el equipo, desahuciados etc que entonces si.

Es decir que no, que la gente no hecha a la culpa a los políticos de sus decisiones personales, y yo tampoco.

Pero claro luego está todo lo demás lo que no son tus decisiones personales, sino las institucionales....y sí claro ahí la culpa es de los políticos, del sistema político...de los votantes...también claro, de todos.

[Elcasco]

https://www.news.com.au/finance/economy/australian-economy/let-the-bloodbath-begin-house-prices-in-sydney-and-melbourne-could-halve-in-worst-crash-since-1890s/news-story/5918ea13042d5f819cb13c77629f060a

‘Let the bloodbath begin’: House prices in Sydney and Melbourne ‘could halve’ in worst crash since 1890s

House prices could fall by more than 40 per cent in the “worst crash since the 1890s depression”, a new report warns. We’re now in stage two of the “bloodbath”.

[Negrule]

Los fondos europeos relegan a Barcelona a la cola de ciudades para invertir en inmuebles

La ciudad ha pasado del puesto 11 al 27, junto a las capitales británicas penalizadas por el Brexit



https://www.lavanguardia.com/economia/20190220/46597717148/barcelona-inmobiliario-inversion-fondos-politica-alquiler.html

[Derby]

https://www.nytimes.com/2019/02/19/business/economy/housing-recession.html

Housing Is Already in a Slump. So It (Probably) Can’t Cause a Recession.

The overall message is that builders cannot build homes at the prices people want in the places people want them, so they aren’t building much at all.

The largest demand for housing is at the lower end of the market, the hardest to serve profitably, although in conference calls a number of builders said they were shifting some of their building and land buying toward cheaper, smaller homes. This may or may not improve the pace of building.

The result is that the housing sector — the residential construction components of G.D.P., taken together — accounted for only 3.9 percent of the economy in the third quarter, and has helped drag down overall economic output for three quarters.

In other words: Housing is in recession already. It might not get better soon, but it probably won’t get worse.

[Derby]

https://www.news.com.au/finance/economy/australian-economy/let-the-bloodbath-begin-house-prices-in-sydney-and-melbourne-could-halve-in-worst-crash-since-1890s/news-story/5918ea13042d5f819cb13c77629f060a

‘Let the bloodbath begin’: House prices in Sydney and Melbourne ‘could halve’ in worst crash since 1890s

House prices could fall by more than 40 per cent in the “worst crash since the 1890s depression”, a new report warns. We’re now in stage two of the “bloodbath”.

(…)Mr David said the downturn signalled the end of the “Ponzi finance model”. “People have to understand that there are simply too many investors already tied up in the housing market and they can’t go and buy more real estate unless the value of their home rises,” he said.

[JENOFONTE10]

—Pues yo pienso que los fondos buitre son buenísimos.
—¿Cómo?
—Sí, nos han limpiado de basura...
—¿Basura? […]

Los buitres son aves rapaces del orden Falconiformes que suelen alimentarse especialmente de animales muertos[…].
 Una característica particular de muchos buitres es su cabeza pelada, desprovista de plumaje. Esto se debe con seguridad a que una cabeza con plumas se mancharía con sangre y otros fluidos durante la alimentación y sería difícil de mantener limpia.
_____
[…] La presidenta Argentina, Cristina Fernández de Kirchner, en ocasión de una disputa con un fondo buitre que culminó con el secuestro de la Fragata Libertad en un puerto extranjero, afirmó que «los buitres son las aves que comienzan a volar sobre los muertos; [...]

Donde esté el cadáver, se juntarán los buitres. […]
Así también, cuando vean todas estas cosas, sepan que el fin está cerca, a la puerta. [Mateo 24, 28 y 33]

'Fondo buitre' es una parábola de 'Indicador escatológico adelantado'. Vuelan en círculos hasta descender, 'parabólicos', sobre la contabilidad bancaria, ese embalse tóxico de in-contable rojo ladrillo vacío, deshabitado, impagable, en números rojos, y por tanto, congelado, falto de liquidez.

'Bloodbath', baño de sangre, ¿no?, dice el australiano que nos traen Elcasco y Derby.

Sangre líquida y roja como en el típico cartel: 'Liquidación Total' ('asustadísimos').

Saludos.

[conejo]

'Bloodbath'...

¡Vaya!

¿Será que han visto la intro de las últimas maquetas en el hilo "cocina"? 

Saludos

[CHOSEN]

Si si si lo que ustedes quieran.
Está antes al comienzo del giro de la rueda, pero la rueda ya lleva siglos girando, ahora eso no sirve de nada.
Eso que es, el comodín que vale para todo...

No.
No está al principio de la rueda hace siglos.
Es el inicio de todo proceso productivo actual. Desde un iphone hasta un kilo de pimientos.
Los empresarios arriesgan presente y futuro para ir delante en el reparto. Seguimos esperando que alguien exponga una alternativa realista y como sustentarla.
En el fondo todos sabemos que tiene que ser así, y es por esa asunción que el capitalismo popular ha gozado de tanto predicamento, pues convierte a una generación entera en la primera en recibir del reparto de la producción.
Magicamente, el resto nacemos con un pasivo!!! 

Por lo demás, me parece perfecto que pidas "más democracia" un día, y al siguiente cuando te plantan a Trump como ejemplo de líder demócrata, te vayas por la tangente
Y conste que no soy anti-Trump, sólo digo que Trump es inherente al sistema democrático, cosa que muchos demócratas de fórmula mágica parecen no entender.

[2 años]

Si si si lo que ustedes quieran.
Está antes al comienzo del giro de la rueda, pero la rueda ya lleva siglos girando, ahora eso no sirve de nada.
Eso que es, el comodín que vale para todo...

No.
No está al principio de la rueda hace siglos.
Es el inicio de todo proceso productivo actual. Desde un iphone hasta un kilo de pimientos.
Los empresarios arriesgan presente y futuro para ir delante en el reparto. Seguimos esperando que alguien exponga una alternativa realista y como sustentarla.
En el fondo todos sabemos que tiene que ser así, y es por esa asunción que el capitalismo popular ha gozado de tanto predicamento, pues convierte a una generación entera en la primera en recibir del reparto de la producción.
Magicamente, el resto nacemos con un pasivo!!! 

Por lo demás, me parece perfecto que pidas "más democracia" un día, y al siguiente cuando te plantan a Trump como ejemplo de líder demócrata, te vayas por la tangente
Y conste que no soy anti-Trump, sólo digo que Trump es inherente al sistema democrático, cosa que muchos demócratas de fórmula mágica parecen no entender.

Pero que dice...

Trump no es un ejemplo de líder demócrata ni no demócrata ni nada.y no me interesan nada esas consideraciones sujetas al subjetivismo personal de cada cual según su idea privada de vaya usted a saber que.

El sistema en EEUU tiene separación de poderes y representacion, y ya esta, no hay más que hablar,.todo el que pase por ese sillón tiene que bregar con eso, de eso se trata precisamente.

Da igual lo que Trump sueñe por las noches, por la mañana un diputado de su partido le puede decir que no atendiendo a sus votantes y un juez independiente le puede decir que se vaya a fregar si no sigue la ley y no puede hacer las leyes que le da la gana y el poder ejecutivo que ostenta está sujeto a cortapisas y reglas claras.

Le he puesto enlaces a las medidas relacionadas con el inmobiliario y da igual si es Trump o Pepito de los palotes...

A ver si consigo explicarme.

Lo que marca que un juego sea ajedrez o no son las reglas, no es que las figuras tengan forma de caballo o torre, o que usted juegue al ataque o a la defensiva ni las jugadas que haga.

Si cogemos un  trozo de madera sin forma definida y decimos que es un caballo y lo movemos como se mueve un caballo en   el ajedrez,  estamos jugando al ajedrez.

Es el sistema,sus reglas, lo que definen que es ajedrez y que no.

Y al revés, si usted tiene un ajedrez con sus figuritas clásicas y el tablero perfecto con sus cuadritos pero mueve las fichas sin seguir las reglas del ajedrez usted no está jugando al ajedrez

[alpha]

Si si si lo que ustedes quieran.
Está antes al comienzo del giro de la rueda, pero la rueda ya lleva siglos girando, ahora eso no sirve de nada.
Eso que es, el comodín que vale para todo...

No.
No está al principio de la rueda hace siglos.
Es el inicio de todo proceso productivo actual. Desde un iphone hasta un kilo de pimientos.
Los empresarios arriesgan presente y futuro para ir delante en el reparto. Seguimos esperando que alguien exponga una alternativa realista y como sustentarla.
En el fondo todos sabemos que tiene que ser así, y es por esa asunción que el capitalismo popular ha gozado de tanto predicamento, pues convierte a una generación entera en la primera en recibir del reparto de la producción.
Magicamente, el resto nacemos con un pasivo!!! 

Por lo demás, me parece perfecto que pidas "más democracia" un día, y al siguiente cuando te plantan a Trump como ejemplo de líder demócrata, te vayas por la tangente
Y conste que no soy anti-Trump, sólo digo que Trump es inherente al sistema democrático, cosa que muchos demócratas de fórmula mágica parecen no entender.

Pero que dice...

Trump no es un ejemplo de líder demócrata ni no demócrata ni nada.y no me interesan nada esas consideraciones sujetas al subjetivismo personal de cada cual según su idea privada de vaya usted a saber que.

El sistema en EEUU tiene separación de poderes y representacion, y ya esta, no hay más que hablar,.todo el que pase por ese sillón tiene que bregar con eso, de eso se trata precisamente.

Da igual lo que Trump sueñe por las noches, por la mañana un diputado de su partido le puede decir que no atendiendo a sus votantes y un juez independiente le puede decir que se vaya a fregar si no sigue la ley y no puede hacer las leyes que le da la gana y el poder ejecutivo que ostenta está sujeto a cortapisas y reglas claras.

Le he puesto enlaces a las medidas relacionadas con el inmobiliario y da igual si es Trump o Pepito de los palotes...

A ver si consigo explicarme.

Lo que marca que un juego sea ajedrez o no son las reglas, no es que las figuras tengan forma de caballo o torre, o que usted juegue al ataque o a la defensiva ni las jugadas que haga.

Si cogemos un  trozo de madera sin forma definida y decimos que es un caballo y lo movemos como se mueve un caballo en   el ajedrez,  estamos jugando al ajedrez.

Es el sistema,sus reglas, lo que definen que es ajedrez y que no.

Y al revés, si usted tiene un ajedrez con sus figuritas clásicas y el tablero perfecto con sus cuadritos pero mueve las fichas sin seguir las reglas del ajedrez usted no está jugando al ajedrez

No seamos tan extremistas con las parábolas.
Si uno consigue capturar a los árbitros de uno u otro modo, el juego cambia. Si uno abusa de las leyes de excepción que dan casi plenos poderes, el juego cambia. Si el indice de mortalidad se te cuadruplica si emprendes acciones políticas de base, el juego cambia. Si el umbral de accion de la justicia en tiempo y dinero se eleva, el juego cambia. Si los politcios corruptos son juzgados en ultima instancia por jueces puestos por su partido, el juego cambia. En cada ejemplo tenia en mente un pasi/situacion diferente, no solo a Trump.

Parece mentira tener que repetir estas cosas.