PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Otoño 2019

[wanderer]

Como siempre decimos (y alguna vez acertaremos), será en Octubre... Bienvenidos al Otoño 2019. Venimos de:

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Otoño 2011

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Invierno 2012

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Primavera 2012

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Verano 2012

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Otoño 2012

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Invierno 2013

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Primavera 2013

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Verano 2013

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Otoño 2013

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - INVIERNO 2014

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - PRIMAVERA 2014

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - VERANO 2014

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - VERANO 2014

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Invierno 2014/2015

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Primavera 2015

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - verano 2015

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Otoño 2015

PPCC - Pisitófilos Creditófagos - Invierno 2016

PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Primavera 2016

PPCC-Pisitófilos Creditófagos - Verano 2016

PPCC-Pisitófilos Creditófagos - Otoño 2016

PPCC-Pisitófilos Creditófagos - Invierno 2017

PPCC-Pisitófilos Creditófagos - Primavera 2017

PPCC-Pisitófilos Creditófagos - Verano 2017

PPCC - Pisitófilos Creditófagos Otoño 2017

PPCC - Pisitófilos Creditófagos Invierno 2018

PPCC - Pisitófilos Creditófagos Primavera 2018

PPCC - Pisitófilos Creditófagos Verano 2018

PPCC - Pisitófilos Creditófagos Otoño 2018

PPCC - Pisitófilos Creditófagos Invierno 2018-2019

PPCC - Pisitófilos Creditófagos Primavera 2019

PPCC - Pisitófilos Creditófagos Verano 2019

[Derby]

https://www.bnnbloomberg.ca/larry-berman-what-s-up-with-the-repo-market-1.1320456#_gus&_gucid=&_gup=twitter&_gsc=yDXWmnN

Repo Rates And The Fed

Because of post-crisis rules such as Dodd-Frank and Basel III, banks have been forced to set aside reserves to meet the more stringent requirements, putting a strain on the available cash they can use. Capital constraints have made taking large positions in short-term money markets far less lucrative. JPMorgan CEO Jamie Dimon summed up the conundrum last week, saying that “banks have a tremendous amount of liquidity, but also have a tremendous amount of restraints on how they use that liquidity.” At his post-policy news conference on Sept. 18, Fed Chairman Jerome Powell sidestepped questions about whether he felt bank regulations were a catalyst for the market turmoil. They are clearly a contributing factor.

A big consideration is the massive increase in the U.S. deficit in recent years. More supply of bonds sucks liquidity in the cash markets. Dealers at Treasury auctions have increasingly turned from lenders to borrowers in the repo market to absorb the additional supply. This year, net issuance will reach roughly $1.2 trillion, after $1.3 trillion last year. It was half that amount in 2016. The projections from the Congressional Budget Office (CBO) suggest trillion-plus deficits for at least the next decade. This issue is not going away.

Liquidity constraints came into full view over the past week when corporate tax payments, big Treasury auctions and maneuvers by financial firms to manage their capital requirements prior to quarter-end drained cash available for repo transactions. The overnight lending rate quickly shot up to 10 per cent and the Fed temporarily lost control of its benchmark rate. In the past, the Fed has disputed the idea that its balance-sheet unwind left bank reserves in short supply. And Instead, the Fed has opted for a temporary fix. On Friday, the New York Fed announced a series of overnight and term operations over the next three weeks to boost short-term liquidity. That follows four straight days of repo transactions, something it hasn’t done in a decade. A number of investors, strategists and at least one former Fed official have come out to warn that more may need to be done.

Boston Fed President Eric Rosengren acknowledged last week that permanently expanding the Fed’s balance sheet (permanent QE) is one option on the table and the one he personally prefers. (The other two being continued ad-hoc interventions or a so-called standing repo facility, which would make cash loans available on a daily basis). Growing the balance sheet might also be the easier one, some strategists say. Pumping cheap cash into the financial system has historically come with the risk of spurring too much inflationary pressure.

Fixed-income is going to be a challenge in investment portfolios. This issue may lead to a permanent QE and expansion of liquidity. We are entering a new era of ultra-low bond yields and liquidity as the U.S. government has lost control of the fiscal purse. This will have material impacts on your portfolios in the future and bears watching.

[senslev]

Central banks drive equity prices. Full stop.  And they have done so again in 2019 and they continue to do so by fully intervening again and markets keep reacting to it, and the obvious chink in the bear case is that, if they succeed again, there is no bear case.

https://northmantrader.com/2019/09/21/the-bear-case/

[PastorMesetario]

Poco a poco nos vamos dando cuenta de que los bancos centrales se están convirtiendo en ese "bien superior", de poder supuestamente ilimitado, que hace que los cuentos siempre terminen mal; no felicidad; no perdices.

[PastorMesetario]

Hoy el IFO (la encuesta del "clima empresarial" alemán) ofrece un dato positivo y mejor de lo esperado.

No es demasiado relevante, pero hay que contarlo todo.

[asustadísimos]

CON LA BENDICIÓN DE LA LIQUIDEZ VIENE LA MUERTE DEL MIERDISMO.—



Del NUNCABAJISMO (1986-2006)...

— bajar nunca baja
— alquilar es tirar el dinero
— el dinero no renta nada

— venderse todo se vende
— esta zona va para arriba


... al POCOBAJISMO...

— bajar baja poco
— la banca tiene la culpa
— hay zonas y zonas

— expansión
— inflación
— estajanovismo


y, desde 2016, el MIERDISMO...

— el trabajo es una mierda...
    ... solo da para vivir de alquiler

— el dinero es una mierda...
    ... solo renta invirtiendo para alquilar

[PopArt]

Me lo traigo del hilo de verano y añado eventos que considero de calidad a lo que inició Bendita Liquidez, sin ánimo de quitar hierro a los muy importantes mencionados por él mismo en su gran aportación:

- Miércoles, 7 de agosto de 2019: Jornada negra para los bonos (1), que marcan mínimos históricos
- Miércoles, 21 de agosto de 2019: Alemania emite bono a 30 años por primera vez a cupón cero, colocando sólo 824 de los 2 mil millones de euros ofertados, el ratio oferta-demanda más bajo desde 2011
- Lunes, 16 de septiembre de 2019: mayor subida diaria del petróleo desde 1991
- Martes, 17 de septiembre de 2019: el interés interbancario norteamericano tiene una subida récord y alcanza al 10%
- Miércoles, 18 de septiembre de 2019:la FED se ve obligada a abrir la ventanilla de repos por primera vez desde 2009
- Viernes, 20 de septiembre de 2019: Alemania aprueba una partida de gasto de 54 mil millones de euros hasta 2023 "para mitigar el cambio climático" (2)
- Lunes, 23 de septiembre de 2019: mayor quieba de una empresa turística de la historia (Thomas Cook)

Hay muchos más eventos de calidad reseñables, les animo a que completemos el timeline y vayamos refinándolo, dejando sólo lo más importante.

(1) El bono español a 30 años cae por primera vez por debajo del 1%, el de 10 años bate el record por abajo a 0.124%, y el bono alemán a 30 años bate su marca más baja hasta esa fecha, -0.147%. Otros bonos (US, Irlanda, Holanda, etc.) marcaron mínimo histórico en la misma sesión, en respuesta a una bajada de tipos de 50 puntos básicos del Banco de Nueva Zelanda y otras acciones de India y malos datos PMI en Europa

Links:
https://www.reuters.com/article/us-eurozone-bonds/unstoppable-german-bond-yields-slide-to-new-record-lows-idUSKCN1UX0O3
https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-07/treasury-30-year-yield-closes-in-on-all-time-low-as-risks-grow
https://tradingeconomics.com/united-states/30-year-bond-yield

(2) La partida se conisderó insuficiente por toda la prensa y por los miles de manifestantes ecológico-apocalípticos que se concentraron en las calles (Fridays for Future). Se introducirán por primera vez en 2021 certificados de emisiones para el transporte a 10 €/tn emitida, y reconocen que no cumplirán el objetivo de reducción de emisiones a nivel país marcado para 2020, y probablemente tampoco el objetivo de 2025. Se prevé que las medidas impacten en los precios de los vuelos, que pueden encarecerse, mientras que los trayectos en ferrocarril se van a abaratar debido a bajadas de IVA de largo recorrido, y se invertirá en infraestructuras férreas hasta 2030

Link:
https://www.nytimes.com/2019/09/20/world/europe/germany-climate-protection-merkel.html
https://www.bbc.co.uk/news/world-europe-49767649

[wanderer]

Banhammer acecha a Boris:

Boris Johnson's suspension of Parliament is unlawful Supreme Court rules
https://edition.cnn.com/uk/live-news/boris-johnson-supreme-court-ruling-dle-intl/index.html

[PastorMesetario]

El mercado de Repo´s no se regulariza. La FED ha conseguido mantener los porcentajes en el "target" pero hay exceso de demanda. El caso es que los bancos piden más del doble de lo que la FED oferta.

Los Repo´s son algo así como el sistema linfático de lo bancario, así que el sistema bancario podría estar petando. Otra puta vez. Sabe Dios que quiero estar equivocado, pero esto no va.

Federal Reserve’s two-week loan repo operation draws strong demand
Banks request more than double the $30bn of loans on offer from the New York Fed
https://www.ft.com/content/77a32444-dec6-11e9-9743-db5a370481bc

[Negrule]

Estoy seguro q todos estos q les van a legalizar las viviendas son anti okupas y perroflautas,  estoy en contra de muchas okupaciones, y férreos defensores de la propiedad privada, el orden y la ley. Es q son unas generaciones q se han beneficiado de todo, absolutamente todo

Andalucía da vía libre para legalizar 327.000 viviendas irregulares
El decreto ley aprobado por la Junta afectará principalmente a las ciudades de la costa andaluza




https://elpais.com/politica/2019/09/24/actualidad/1569316485_984313.html

[Derby]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-23/world-s-wealthiest-families-stockpiling-cash-on-recession-fears?srnd=premium

The World's Wealthiest Families Are Stockpiling Cash as Recession Fears Grow

[Derby]

https://www.bloomberg.com/europe

Boris Johnson Urged to Resign Over Unlawful Suspension of Parliament

[el malo]

Inesperado giro de acontecimientos en la historia de Thomas Cook:

https://www.theguardian.com/business/2019/sep/23/squadrons-start-flying-150000-thomas-cook-customers-back-to-uk

¡España y Turquía al rescate! 

A source familiar with the rescue talks said Thomas Cook had reached an agreement to secure £200m, with help from the Turkish government and a group of Spanish hoteliers backed by ministers in Madrid. They were willing to invest to limit the potential damage to their tourism industries.

The Spanish hoteliers were led by billionaire hotelier Miguel Fluxà Rosselló and offered to invest €107m (£95m), according to reports in the Spanish media.

[teuton]

Estoy seguro q todos estos q les van a legalizar las viviendas son anti okupas y perroflautas,  estoy en contra de muchas okupaciones, y férreos defensores de la propiedad privada, el orden y la ley. Es q son unas generaciones q se han beneficiado de todo, absolutamente todo

Andalucía da vía libre para legalizar 327.000 viviendas irregulares
El decreto ley aprobado por la Junta afectará principalmente a las ciudades de la costa andaluza




https://elpais.com/politica/2019/09/24/actualidad/1569316485_984313.html

Esto ya lo puse aquí hace poco cuando hablé de viviendas ilegales bajo tendidos eléctricos, etc. Hubo una amnistía a esas viviendas ilegales, creo que fue en 2015 o 2014, aunque estuviesen en cauces de rios, bajo tendidos eléctricos, etc. Aquí lo que importa es recaudar, se ve que les hace falta la pasta a las distintas administraciones, ya que todas tienen uno o varios tributos que cobrar, así que primero les dejamos construir ilegalmente para luego empezar a cobrar impuestos y sus correspondientes sanciones. Nada nuevo bajo el sol.

[Derby]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-23/draghi-says-ecb-should-examine-new-ideas-like-mmt

Draghi Says ECB Should Examine New Ideas Like MMT

European Central Bank President Mario Draghi said the Governing Council should be open to ideas such as Modern Monetary Theory, while noting they’re closer to fiscal policy and should be directed by governments.