PPCC. PIsitófilos Creditófagos. Primavera 2020

[Derby]

https://www.vozpopuli.com/economia-y-finanzas/gobierno-plan-prestamos-ayudas-alquiler-coronavirus_0_1345966615.html

El Gobierno cifra el plan antidesahucios en 2.000 millones de euros

El Ejecutivo movilizará 1.200 millones en préstamos bancarios a través de avales del Estado para unos 450.000 beneficiarios y hasta otros 800 millones en ayudas directas previa transferencia a las CCAA

El Ejecutivo estima que alrededor de 450.000 inquilinos con vulnerabilidad económica sobrevenida por la Covid-19 se acogerán a los préstamos bancarios a interés cero a devolver en seis años (y "excepcionalmente", en diez) para pagar las rentas del alquiler.

Así las cosas, el Gobierno cuenta con que tendrá que avalar préstamos bancarios por un valor de 1.200 millones para 450.000 personas.

Esos préstamos se girarían directamente al propietario de la vivienda, algo que reclamaban los caseros, si bien a estos no se les permitiría pedir directamente el préstamo.

[Derby]

https://www.elconfidencial.com/economia/2020-04-15/guindos-insiste-renta-minima-emergencia-temporal_2549415/

Guindos insiste en activar una renta mínima "de emergencia y temporal" por el Covid-19

El vicepresidente del Banco Central Europeo y exministro de economía de España, Luis de Guindos, ha vuelto este miércoles a insistir al gobierno de Pedro Sánchez de que una renta mínima como medida de emergencia es clave porque “hay que impedir a toda costa que nadie se quede con cero euros de ingresos mientras dure esta crisis".

"Esta renta debe ser transitoria, pero la gente debe tener una fuente para superar esta situación", explicaba el vicepresidente. Sin embargo, ante la posibilidad ampliar esta prestación como debate el Gobierno ha aclarado que su posición es que sea "una renta mínima, de emergencia y claramente temporal". Así lo ha afirmado en una entrevista en Onda Cero.

[Vipamo]

¿Green deal= (UE +China) vs. (EEUU+Rusia+otros productores de petróleo)?

¿?
El "Green Deal" es una idea originaria de países del norte donde si existe un sustrato social genuinamente ecologista, que ha sido aceptada por la UE como vector de desarrollo posible, al que los países del sur (España-Italia) se suman exclusivamente porque están en quiebra. La solución verde es cara y cualquier programa de fondos europeo es bueno para tapar agujeros anteriores.


Con el petróleo en minímos históricos para una buena temporada (esto ya está sucediendo), y con un hipotético euro potente que deje el petróleo ($) aún mas barato, el planteamiento REAL del New Green Deal NO ES VIABLE. Me refiero solamente a que su auténtico trasfondo no es factible.

Otra cosa es que sea una ocasión fabulosa para ocultar el rescate. Ahondar en un plan común de desarrollo continental, por supuesto con grandes dosis de intervención basadas en cesión de soberanía. Que lo será.
Y me parece perfecto.
Los telediarios aqui pueden vender el plan como quieran, podrían incluso decir la verdad por una vez: "miles de millones de euros para planes de desarrollo  con el fin de cambiar el sistema productivo". ¿Que firmó Grecia, sino esto mismo?
Lo llamarán como quieran para tener a la gente contenta, pero la realidad es que será un plan financiero.


PD:China es un continente autárquico y el país mas contaminante del mundo, solo tiene papel como "copiador" de los planes y la tecnología que los europeos podamos alcanzar. Lo dejaron claro en la última cumbre del clima.

Comparto tu opinión. Me recuerda al frenesí bancario de financiar todo lo que olía a fotovoltaica y energía eólica cuando la crisis del 2008. Al final quedo en nada.

[Derby]

El autor del artículo dedica los últimos párrafos a la concurrencia de diversas pandemias (biológica, financiera) y concluye que el resultado puede ser el desorden social...algo que me parece inasumible a estas alturas.

https://dailyreckoning.com/worst-recession-in-150-years/

Worst Recession in 150 Years

With his collaborator, Carmen Reinhart and others, he has shown that debt-to-GDP ratios greater than 90% negate the Keynesian multiplier through behavioral response functions.

At low debt ratios, a dollar borrowed and a dollar spent can produce $1.20 of GDP. But at high ratios, a dollar borrowed and a dollar spent will produce only $0.90 of GDP.

This is the reality behind the phrase “You can’t borrow your way out of a debt crisis.” It’s true.

Meanwhile, the U.S. debt-to-GDP ratio was about 105% even before the crisis. It’s only going higher. We’re just digging a deeper hole for ourselves.

So when Ken Rogoff talks (or writes), I listen. In his latest article, Rogoff offers a dire forecast for the recovery from the New Depression resulting from the COVID-19 pandemic.

He writes, “The short-term collapse… now underway already seems likely to rival or exceed that of any recession in the last 150 years.”

That obviously includes the Great Depression and many other economic crises.

(...)Disease contagion and financial contagion both work the same way. The nonlinear mathematics and system dynamics are identical in the two cases even though the “virus” is financial distress rather than a biological virus.

But what happens when these two dynamic functions interact? What happens when a biological virus turns into a financial virus?

We’re seeing those effects now.

Get Ready for Social Disorder

Yet even this three-system analysis I just described (pandemic > economy > politics) does not go far enough. The next phase has been little noticed and less discussed.

It involves social disorder. An economic breakdown is more than just economic. It leads quickly to a social breakdown that involves looting, random violence, fraud and decadent behavior.

The Roaring ’20s in the U.S. (with Al Capone and Champagne baths) and Weimar Germany (with riots and cabaret) are good examples.

Looting, burglary and violence in the midst of a state of emergency are the shape of things to come.

The veneer of civilization is paper-thin and easily torn. Most people don’t realize how fragile it is. But they’re going to learn that lesson, I’m afraid.

Expect social disorder to get worse long before it gets better.

[JENOFONTE10]

Pero esta vez todo el mundo, ellos incluidos, sabrán que pasa algo nuevo, profundo y grave, aunque solo sea por las luces rojas que estará encendiendo el supermegahiperendeudamiento, unidas a la conciencia sobre el escudo que oficialmente tienen bien puesto los bancos.

El FMI advierte sobre los muy serios problemas que se acercan al sector bancario
[…]
El mayor prestamista multilateral del mundo advirtió que aunque los bancos han acumulado fuertes reservas de capital y liquidez desde la crisis financiera de 2007-2009, la posibilidad de una larga y grave caída pondrá a prueba esas reservas.
[…]
https://serenitymarkets.com/todos-los-comentarios/macro/el-fmi-advierte-sobre-los-muy-serios-problemas-que-se-acercan-al-sector-bancario/

Saludos.

[Derby]

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/04/15/mercados/1586938137_210151.html

La AIE advierte de que hay demasiado petróleo incluso para almacenarlo

[JENOFONTE10]

Espero (aunque no creo) que todo el mundo haya comprado algo de renta variable, pues los minimos de marzo dificilmente se volveran a ver. Y menos con tanta gente maldiciendo este rebote....

El "maestro" tiene un conocimiento economico sublime, pero los sesgos conductuales le afectan a como a todo el mundo. Y es que el miedo acaba siendo muy poco rentable....

Que no se les escape otra oportunidad mas, por dios....a la que haya un recorte, por pequeño que sea, adentro!!   […]

La Fed y el novedoso experimento de la hibernación
13 abril 2020

La fuerte subida de las Bolsas esta segunda semana de abril ha llevado al Dow Jones a protagonizar su mejor semana desde 1938 y al S&P la mejor desde 1974, permitiendo a los índices bursátiles continuar la formidable remontada que iniciaron a partir de los mínimos marcados el pasado 19/20 de marzo. Aunque la subida había sido interrumpida los primeros días de abril, lo cierto es que a cierre del pasado jueves, índices como el S&P o el Dax acumulan ganancias de un 25% en tan solo tres semanas.

Probablemente los diez últimos días de marzo la subida estuvo muy impulsada por el llamado "rebalance" trimestral de las carteras, ya que muchos gestores deben adecuar a fin del trimestre el peso de la renta variable a la política de inversión de los Fondos, y, si el peso de las acciones en el total patrimonio ha caído por haber bajado las cotizaciones, deben comprar más acciones para recuperar su peso en los Fondos. Pero estos últimos días la sensación es más bien que los inversores empiezan a apostar por una salida en "V" de la crisis y por una vuelta de las Bolsas a los niveles de principios de enero, una vez pase la epidemia.

Parecería, en definitiva, que los mercados apuestan por el éxito de ese experimento inédito que consiste en meter la economía en el congelador para luego sacarla y descongelarla, de forma que todo vuelva a la normalidad. La "hibernación", o lo que es lo mismo, provocar un coma inducido para matar al virus y luego volver a la vida habitual, es un experimento novedoso que se combina con otro ya existente, la monetización, que ahora se ha elevado a la máxima potencia bajo el concepto de "rescate total" de la economía.

Parece que la combinación de ambos experimentos (hibernación más monetización) ofrece una elevada confianza a los inversores que les hace confiar en que un "shock" muy fuerte e inesperado como el actual va a ser controlado. De nuevo las esperanzas se depositan, sobre todo, en el buen hacer de los Bancos Centrales.

El pasado jueves las Bolsas se dispararon cuando la Fed anunció un nuevo programa de 2,3 trillones americanos (billones) de dólares para ayudar a la financiación bancaria de las pequeñas y medianas empresas, con préstamos directos a las compañías y además incluyendo la compra de bonos sin grado de inversión (sub-investment grade). El presidente de la Fed, Jerome Powell se ocupó de enfatizar, al anunciar el plan, que es una iniciativa pensada para ayudar a las empresas pequeñas y medianas, para dejar claro que la Fed, ante la actual situación de crisis, se ocupa de la gente de la calle, de la economía real, del "main street" y no solo de Wall Street.

Un análisis más detallado del plan muestra que la Fed también está rescatando al sector financiero, al extender la compra de activos a los "bonos basura" que procedan de rebajas en bonos previamente clasificados como BBB, una iniciativa que introduce a la Fed en un terreno desconocido, en el que probablemente va a tener que aceptar pérdidas de capital en sus carteras. El motivo de haberlo hecho es que, como indicábamos la semana pasada, más de la mitad de los bonos con grado de inversión corren riesgo de entrar en la categoría de "junk bonds" al ser rebajados por las agencias de rating ("fallen angels").

Los inversores se han rendido ante ese salto cualitativo en el modelo de "rescate total" de la Fed. Ni el mal dato de las peticiones de desempleo semanales en Estados Unidos, que alcanzaron la cifra de 6,6 millones, muy por encima de las estimaciones de los analistas, que apuntaban a cinco, ni los negros augurios del FMI pronosticando para este año una recesión en ciento setenta países que será la peor desde la Gran Depresión de los años treinta, ni las pésimas previsiones de crecimiento de algunos países europeos (Alemania estima una caída de su PIB para el segundo trimestre del entorno del 10%) han sido capaces de enfriar el ánimo de unos inversores que ya habían iniciado la semana, el lunes, con subidas muy fuertes, de más del 7% para las Bolsas americanas, tal vez intuyendo los nuevos pasos de la Fed.

La duda no es si esta vez la Fed y los restantes Bancos Centrales van a llegar donde nunca antes se había llegado. Lo van a hacer, porque es necesario a corto plazo para evitar el desplome y porque durante más de una década han puesto demasiada carne en el asador como para ahora dejar de hacerlo. La duda es si, más allá de estabilizar a corto plazo la economía, esas medidas de choque, basadas una vez más en la expansión de la deuda (daría igual si hablásemos del dinero "helicóptero") son eficaces para resolver los problemas estructurales que desde hace varios años están impidiendo a la economía generar crecimiento sostenido.

La incapacidad de los estímulos monetarios y fiscales para generar crecimiento fue ya palpable, por ejemplo, en el año 2016, cuando el PIB americano creció solo el 1,6%, y de nuevo en 2018, cuando tras agotarse el impulso fiscal de Trump el año finalizó bajo la sombra de una recesión, y más recientemente en el cuarto trimestre del 2019, antes del coronavirus, cuando la economía europea se estancó y la norteamericana creció solo el 2,1% tras los nuevos estímulos de la Fed. La respuesta siempre ha sido la misma, más dinero barato y más deuda, y sigue siendo la misma ahora, pero con más intensidad.

La regla dice que hay que seguir a la Fed y no ponerse nunca enfrente ("Follow the Fed, don't fight the Fed") y los inversores siguen al pie de la letra esa máxima. Pero, aun corriendo el riesgo de equivocarnos, tenemos que decir que hay signos que apuntan, en esta ocasión, a una crisis muy diferente a la de 2008. Una de las diferencias es el deterioro, más bien casi ruptura, de las cadenas globales de producción, que se han visto sometidas en menos de dos años a la doble agresión de la guerra comercial entre China y Estaso Unidios, una guerra no resuelta, y del impacto de la pandemia y de la paralización de la actividad.

Es muy difícil hacer escenarios en este momento. Prueba de ello es que el jueves pasado, casi a la misma hora, dos personalidades tan relevantes como el presidente de la Fed, Jerome Powell, y el legendario inversor Ray Dalio, daban en directo versiones radicalmente opuestas sobre el futuro económico que nos espera. Jerome Powell predecía, al presentar las nuevas medidas de la Fed, que la economía va a volver completamente a la normalidad una vez se controle la epidemia a nivel sanitario, siendo sin embargo la opinión de Ray Dalio que no estamos ante una recesión sino ante una "ruptura" ("breakdown") devastadora, y que el mundo se encamina los próximos años a una Gran Depresión como la de los años treinta del pasado siglo.

Las Bolsas hoy apuestan, al parecer, por lo primero y ojalá no se equivoquen. Pero previsiones como las antes mencionadas del FMI, o como la emitida a principios de marzo por la OCDE, según la cual el PIB global podría caer un 50% como consecuencia del coronavirus, no invitan al optimismo. Tampoco lo hacen los datos que van apareciendo, como los 6,6 millones de peticiones semanales de desempleo del pasado jueves en EE.UU. o el IPC americano de marzo, que se publicó el viernes pasado y que muestra una caída de precios de un 0,4%, mayor de la esperada, con la inflación subyacente también cayendo un 0,1% en su primer descenso desde 2010.

La volatilidad en el precio del petróleo, que normalmente es considerado como un indicador del futuro crecimiento global, también refleja ese desconcierto ante lo que pueda pasar en los próximos años. Tras la fuerte caída de la demanda por el coronavirus, los mercados han estado muy pendientes de un acuerdo entre Rusia y Arabia Saudí para recortar la producción, y el anuncio de Trump el pasado domingo de que ese acuerdo era inminente disparó la cotización del crudo el lunes un 15% , para luego entrar la cotización en una auténtica montaña rusa, en una semana de fuertes vaivenes que llegaron a su máxima expresión el jueves cuando en la misma sesión los futuros tras subir un 20% acabaron cayendo más de un 7%.

De momento, esta semana empieza la publicación de resultados del primer trimestre con JP Morgan, Wells Fargo, Johnson & Johnson, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs o Abbot anunciando sus cifras, y además se publican el miércoles las ventas minoristas de marzo en Estados Unidos, entre otros datos económicos.

Si los resultados son buenos, y los de los Bancos americanos y las empresas que publican esta próxima semana no tendrían que ser malos, las Bolsas podrían continuar con su rebote, por lo menos hasta recuperar la mitad de la caída previa. Eso significa en el S&P niveles de 2.800 puntos, en los que ya está, pero en las Bolsas europeas todavía queda recorrido hasta llegar a la mitad de las pérdidas. En el Eurostoxx quedaría recorrido hasta niveles de 3.100, en el Dax hasta niveles de 11.000, y el Ibex hasta niveles de 8.000 puntos. Son solo referencias técnicas, basadas en el patrón de comportamiento que se ha producido en otras ocasiones, de un rebote hasta la mitad de la caída previa.

Desde el punto de vista fundamental, a corto plazo lo esperable es que la epidemia vaya a menos tras el fuerte confinamiento y la paralización de la actividad, y también que las extraordinarias medidas de la Fed y de los restantes Bancos Centrales estabilicen las cosas a nivel de los mercados financieros. Pero más allá del corto plazo las incógnitas son formidables, y el impacto duradero del Covid-19 en una economía que como hemos dicho en comentarios anteriores ya venía tocada, puede ser fortísimo. E igualmente en unos mercados de activos sobrecomprados.

Por eso, en nuestra opinión, y aun a riesgo de equivocarnos, lo recomendable es tener mucha prudencia a la hora de hacer los números del escenario posterior a la epidemia, evitando caer, una vez más, en expectativas demasiado optimistas.
Juan Carlos Ureta Domingo
https://www.r4.com/analisis-actualidad/opinion-expertos/la-fed-y-el-novedoso-experimento-de-la-hibernacion?id=586969

Lo contrapongo para facilitar el contraste. Si 'todo-el-mundo' entiende menos de bolsa que de ladrillo, va a ser como saltar de la sartén al fuego.

Saludos.

[Rocoso]

¿Green deal= (UE +China) vs. (EEUU+Rusia+otros productores de petróleo)?

¿?


Comparto tu opinión. Me recuerda al frenesí bancario de financiar todo lo que olía a fotovoltaica y energía eólica cuando la crisis del 2008. Al final quedo en nada.

Aquello fue un disparate que tardaremos en pagar (y eso que gracias al CIADI, la factura se ha reducido considerablemente).
No obstante, el estado actual de la fotovoltaica es muy diferente; hemos de tener en cuenta el radical abaratamiento del coste de los módulos . Este era su precio durante la anterior crisis:



Como pueden ver, el coste medio de los módulos anduvo en el entorno de los 3 USDwatt.

Ahora, asombrémonos, veamos los precios de los últimos 12 meses:



Pues eso, los módulos mainstream actuales, comparables a los High Efficiency del 2008-2009, están en los 0,25 USD/watt. Han leído bien: de 3 USD/watt a 0.25 USD/watt. El nuevo frenesí fotovoltaica tiene bases económicas muy sólidas; algunos manejan cálculos según los cuales este año, la fotovoltaica sería  ya la más barata de las fuentes de energía en España.

Naturalmente, queda por resolver el problema de la continuidad del sistema. Estimado Vipamo, sé que en Alemania se está trabajando mucho el uso del Hidrógeno como vector que podría servir para almacenar los excesos en la producción de las renovables para utilizarlos en los picos de consumo o en los valles de generación foltovoltaica; ¿Sabe algo del asunto?

[Derby]

El Gran Confinamiento!

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/04/14/economia/1586855898_372384.html

El Fondo calcula que el Gran Confinamiento provocará la mayor crisis desde la Gran Depresión

La caída del PIB global será del 3%, mucho mayor que en 2009, con casi todo el mundo en recesión



"Proteger vidas humanas y facilitar que los sistemas de salud hagan frente a la pandemia generada por el Covid-19 ha exigido aislamientos y cierres de actividad y negocios generalizados por todo el mundo para frenar la propagación del virus. Y eso ha hecho que la crisis sanitaria esté teniendo un grave impacto en la economía mundial". Así arranca el último informe de Perspectivas económicas mundiales (WEO en sus siglas en inglés) del Fondo Monetario Internacional (FMI) hecho hoy público con un título que evidencia la situación que atraviesa el planeta: El Gran confinamiento.

[Derby]

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/04/15/companias/1586932209_968790.html

Airbnb logra un préstamo de 915 millones y suma 1.830 millones en diez días para afrontar la crisis

La compañía abonó 227 millones de euros a sus caseros por las cancelaciones ligadas al coronavirus

[Betancourt]

(...)

Que no se les escape otra oportunidad mas, por dios....a la que haya un recorte, por pequeño que sea, adentro!!   […]

La Fed y el novedoso experimento de la hibernación
(...)

Por eso, en nuestra opinión, y aun a riesgo de equivocarnos, lo recomendable es tener mucha prudencia a la hora de hacer los números del escenario posterior a la epidemia, evitando caer, una vez más, en expectativas demasiado optimistas.
Juan Carlos Ureta Domingo
https://www.r4.com/analisis-actualidad/opinion-expertos/la-fed-y-el-novedoso-experimento-de-la-hibernacion?id=586969

Lo contrapongo para facilitar el contraste. Si 'todo-el-mundo' entiende menos de bolsa que de ladrillo, va a ser como saltar de la sartén al fuego.

Saludos.

Yo, depués de ver esto, ya no sé si entender de bolsa puede ser hasta contraproducente...

[hispanic_exodus]

Buenas tardes a todos.

Supongo que habrán tenido la oportunidad de echar un vistazo al World Economic Outlook que el FMI publicó ayer, bajo el rimbombante subtítulo "The Great Lockdown". Recomiendo su lectura. Destaco los siguientes párrafos, que nos indican por donde irán los tiros, quieran o no quieran enterarse algunos gobernantes ahora al mando:

Importantly, fundamentally unviable firms will need to be dissolved to avoid persistent resource misallocation, with the welfare costs of liquidation absorbed by the broader social safety net (unemployment benefits, retraining, and assistance with job search through employment agencies).

More generally, banks should absorb the cost of restructuring loans by drawing on their capital conservation buffer or, where activated, by releasing their countercyclical capital buffer. Bank asset quality should be closely monitored to determine whether fiscal support (equity injections, for instance) is required, particularly if the downturn persists.

Supervisors and regulators should encourage early and proactive recognition of nonperforming loans. A strategy that facilitates effective resolution of distressed debt should include enhanced regulatory oversight, steps to strengthen the insolvency and debt enforcement framework, and measures to facilitate the development of a distressed debt market. Bankruptcy courts as well as out-of-court restructuring mechanisms with independent restructuring experts will need to move swiftly to assess valuations and apportion losses across banks, investors, and firms.

Sds,

[hispanic_exodus]

Buenas tardes a todos.

Supongo que habrán tenido la oportunidad de echar un vistazo al World Economic Outlook que el FMI publicó ayer, bajo el rimbombante subtítulo "The Great Lockdown". Recomiendo su lectura. Destaco los siguientes párrafos, que nos indican por donde irán los tiros, quieran o no quieran enterarse algunos gobernantes ahora al mando:

Importantly, fundamentally unviable firms will need to be dissolved to avoid persistent resource misallocation, with the welfare costs of liquidation absorbed by the broader social safety net (unemployment benefits, retraining, and assistance with job search through employment agencies).

More generally, banks should absorb the cost of restructuring loans by drawing on their capital conservation buffer or, where activated, by releasing their countercyclical capital buffer. Bank asset quality should be closely monitored to determine whether fiscal support (equity injections, for instance) is required, particularly if the downturn persists.

Supervisors and regulators should encourage early and proactive recognition of nonperforming loans. A strategy that facilitates effective resolution of distressed debt should include enhanced regulatory oversight, steps to strengthen the insolvency and debt enforcement framework, and measures to facilitate the development of a distressed debt market. Bankruptcy courts as well as out-of-court restructuring mechanisms with independent restructuring experts will need to move swiftly to assess valuations and apportion losses across banks, investors, and firms.

Sds,

A alguien más le parece una llamada de atención al "pisito" el "persistent resource misallocation"

[saturno]

Se esta configurando el Frente (anti) Popular y Capitalista / del Trabajo y Empresa contra el rentismo

En la Suiza siempre puntera:.
Los sindicatos del Trabajo aun no se dan por aludidos, Las Asociaciones siguen mirando el dedo en lugar de la Luna
Pero las Empresas ya se .mueven; tienen abogados.

https://translate.google.com/translate?sl=fr&tl=es&u=https%3A%2F%2Fmonchange.ch%2Flouis-vuitton-et-gucci-denoncent-leurs-loyers-genevois%2F
.

Louis Vuitton y Gucci denuncian sus alquileres en Ginebra
Daniel Seo | 9 de abril de 2020 | Economía , Tribune de Genève | Sin comentarios

Durante casi un mes, la economía suiza se ha paralizado casi por completo. Decenas de miles de empresas están alquilando espacios comerciales mientras se les prohíbe operar debido a la pandemia de coronavirus. Dos de ellos, Louis Vuitton y Gucci, marcas de lujo de fama mundial, ya no se ajustan a este régimen en Ginebra. Las dos compañías presentaron sus requisitos al propietario de las arcadas que alquilan de la rue du Rhône: la Fundación Edmond J. Safra. Sin embargo, este último no los aceptó por completo.

Según nuestra información, estos dos inquilinos solicitaron una reducción en el alquiler. "Está en sintonía con los tiempos", se ríe el abogado de Ginebra Marc Bonnant, miembro de la junta de la Fundación Edmond J. Safra. Esta reducción no se les concedió. Sin embargo, Marc Bonnant nos confirmó que su deseo de una reprogramación de los pagos mensuales, en otras palabras, un aplazamiento de los plazos de alquiler, podría ser concedido. Una posible reducción en el alquiler también se examinará más a fondo "en una fecha posterior".

  .  ...

[visillófilas pepitófagas]

Importantly, fundamentally unviable firms will need to be dissolved to avoid persistent resource misallocation, with the welfare costs of liquidation absorbed by the broader social safety net (unemployment benefits, retraining, and assistance with job search through employment agencies).

A alguien más le parece una llamada de atención al "pisito" el "persistent resource misallocation"

No, no va de El Pisito. Va de dejar de sostener artificialmente a las empresas zombis (unviable firms), que son actualmente 1 de cada 6 o 1 de cada 5, nada menos. La "continua mala asignación de recursos" que mencionan es la compra de acciones, bonos y derivados de esas empresas, que a la mínima turbulencia pinchan (porque en realidad están quebradas) y hacen que además tenga que entrar el banco central u otro actor a ser la contraparte de todas las operaciones abiertas (porque si no, se monta un dominó que se carga el sistema financiero).