PPCC - Pisitófilos Creditófagos - HoT SuMMeR 2021

[Derby]

https://www.elconfidencial.com/mercados/2021-07-15/economia-espanola-bce-rescate-dependencia_3184752/

ANTE LA CRISIS DEL COVID

La dependencia de España del BCE roza el 73% del PIB tras un 'rescate' de 350.000 M

El pasivo de la economía española con el banco central asciende a 816.758 millones, por la deuda de la banca y los bonos españoles en el balance de la institución

El ‘rescate’ del Banco Central Europeo (BCE) a la economía española sigue aumentando. Mientras llegan los primeros 9.000 millones de los fondos europeos, el oxígeno que ha impedido el colapso de la economía ha sido, como en el resto de la eurozona, el que ha llegado desde Fráncfort.

La conexión en forma de financiación para la banca y compras de bonos para mantener a raya la prima de riesgo del Estado y las empresas ha superado ya el 70% del PIB. En concreto, el ‘rescate’ del BCE suma ya 350.000 millones desde que llegó el covid. Esta cuantía representa la financiación dada a los bancos para que fluya el crédito y también la compra de activos.

La dependencia de la economía ha alcanzado en junio, según las últimas estadísticas recopiladas por el Banco de España, la cifra de 816.758 millones, equivalente al 73% de la riqueza generada por la economía el año pasado.

Este nexo ha sido fundamental para evitar una crisis de liquidez cuando la economía se paralizó por el confinamiento de primavera de 2020 y, también, con cada nueva ola de contagios y restricciones para frenarlos que postergaba la recuperación. También ha permitido al Estado y a las empresas disparar su nivel de endeudamiento sin que lo haga con la misma contundencia el coste de financiación.

Las compras de bonos, tanto públicos como corporativos, han impedido que aumenten los tipos de interés. De hecho, el BCE ya cuenta con el 30% de la deuda emitida por el Tesoro, según datos del organismo adscrito a Economía. En total, la deuda española, de empresas y de administraciones públicas, en el balance del BCE, ha alcanzado los 529.769 millones. Esta cifra se ha elevado en un 57% —193.329 millones— desde febrero de 2020, antes de la expansión de la pandemia.

Gracias a ello, el Estado se ha endeudado hasta alcanzar una ratio de deuda sobre PIB del 125%, 30 puntos porcentuales más que antes de la crisis, sin que la prima de riesgo se haya tensionado salvo en el primer momento ante, precisamente, el titubeo inicial del BCE y de su presidenta, Christine Lagarde. El mercado de renta fija sufrió restricciones de la liquidez hasta el lanzamiento del programa especial de compras contra la pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés), con un perímetro original de 750.000 millones que se ha ido ampliando hasta 1,85 billones (millones de millones) de euros.

La rentabilidad del bono español a 10 años tocó el 0,7% en marzo de 2020 tras haber empezado el año en el 0,2%. Pero tras la vertiginosa escalada que sufrió con el covid, rápidamente menguó nuevamente el tipo de interés, impidiendo que se dispararan los costes de financiación para el Tesoro en un periodo de más necesidades de emisiones. La otra actuación clave del BCE ha sido asegurar la liquidez en el sector financiero con la meta de evitar una contracción del crédito (‘credit crunch’) como ocurrió tras la crisis de 2008. El BCE ha desplegado financiación a largo plazo de hasta un -1% si cumplen los requisitos de crecimiento del ‘stock’ del crédito.

De esta forma, la deuda de la banca con el BCE ha crecido en 159.862 millones, o un 123%, hasta los 290.262 millones. Los bancos han usado este dinero para dar préstamos, especialmente los créditos con aval público a través del Instituto de Crédito Oficial (ICO) que permitieron el primer incremento interanual del ‘stock’ desde la crisis del euro. También lo han utilizado para comprar deuda, sobre todo aprovechando el incremento de los tipos en marzo de 2020, para compensar la caída de márgenes, y para alejar cualquier riesgo de liquidez.

De hecho, en la otra cara de la fotografía, que sería el activo de la economía española con el BCE a través del Banco de España, la banca sigue aumentando los depósitos en la ventanilla del banco central pese a que se penalizan con hasta un -0,5%[. Pero como toman prestado por hasta un -1%, la banca consigue hacer arbitraje y generar ingresos extra. /b]Así, los depósitos de la banca española en el BCE han alcanzado los 299.548 millones, después de un incremento en junio de más de 20.000 millones que supera los 41.000 millones en 2021. Desde febrero de 2020, antes del covid, ha habido un aumento de 186.072 millones o del 64%.

[Derby]

https://wolfstreet.com/2021/07/14/bank-of-canada-tapers-bond-purchases-3rd-time-bank-of-new-zealand-stops-qe-cold-turkey-citing-housing-bubble-in-least-regrets-policy/

Bank of Canada Cuts Bond Purchases for 3rd Time, Bank of New Zealand Stops QE Cold-Turkey, Citing Housing Bubble in “Least Regrets Policy,” Following a Slew of other Central Banks

Why is the Fed so far behind the curve? Other central banks are now making room for “persistent” inflation.

Today, the world saw announcements by two central banks about reducing or ending asset purchases: By the Bank of Canada, its third reduction, and by the Bank of New Zealand which will stop them cold turkey in 10 days – following a slew of similar announcements by other central banks, while the Fed is still fiddling as inflation burns.(...)

[Derby]

https://www.marketwatch.com/story/powell-plays-down-direct-link-of-feds-purchases-of-mortgage-bonds-and-the-spike-in-home-prices-11626285018

Powell plays down direct link of Fed’s purchases of mortgage bonds and the spike in home prices

Federal Reserve Chairman Jerome Powell on Wednesday played down any direct link between the central bank’s mortgage bond purchases and rising home prices.

The Fed is buying $80 billion of Treasurys and $40 billion of mortgage related securities each month to support the economy and keep interest rates low.

Many economists have said the Fed should consider slowing down the purchases of mortgage bonds given the national S&P CoreLogic Case-Shiller Home Price Index went up 14.6% in the last year ending in April, the highest rate in 30 years.

In testimony to the House Financial Services Committee, Powell said that was “too much.”

But Powell said the Fed’s bond buying was not to blame and was only “a factor among factors.” Both supply and demand reasons were pushing home prices up, he said.

“Mortgage backed security purchases really work a lot like Treasury purchases. They are not especially important in what is happening with housing prices,” he said.

Powell told the committee the discussions of when and how to taper the bond purchases were were ongoing.

“Those are all issues that we’ll be discussing at our next meeting in a couple of weeks,” Powell said.

In his prepared remarks, Powell said that he thought inflation would moderate and that the economy had not met yet met the conditions for the central bank to start to taper asset purchases.

At the Fed’s last meeting in June, officials were split on whether to reduce the pace of mortgage bond purchases more quickly than Treasurys.(...)

[Negrule]

El mapa del tesoro

Carlos Castresana

En los años setenta del pasado siglo, Richard Nixon lanzó una cruzada contra el narcotráfico. Esa guerra contra las drogas ilegales no impidió a la industria farmacéutica estadounidense convertirse en el primer fabricante legal de opio del mundo e inundar los mercados con estupefacientes y psicotrópicos que han costado miles de vidas (ver el documental El crimen del siglo, HBO), dejando una parte residual del negocio a los cárteles latinoamericanos y a las tríadas chinas. Ese giro de la política de seguridad nacional de Estados Unidos fue el origen de la distorsión a nivel global de las estrategias de persecución de los activos ilícitos.

La represión del tráfico ilegal de drogas tuvo enseguida reflejo en las Convenciones de la ONU, y las primeras leyes contra el blanqueo de capitales establecieron el dinero del narcotráfico como el objetivo prioritario de las políticas represivas de los estados. A esa prioridad en la prevención y represión del blanqueo de dinero se añadió, después de los ataques de Al Qaeda de 2001, la financiación del terrorismo. No cabe discutir la gravedad de estos delitos desde el punto de vista de los bienes contra los que atentan –la vida, la libertad, la salud pública– pero lo cierto es que los recursos generados o empleados por tales actividades criminales son muy poco relevantes comparados con los correspondientes a los delitos de cuello blanco –los de los despachos–.

Terrorismo, narcotráfico y otros delitos de cuello azul –los de la calle– generan en nuestro país apenas un 12% de las rentas ilícitas anuales. De ahí que resulte cuestionable la importancia que le dan nuestras autoridades desde el punto de vista de la prevención y represión del blanqueo de capitales, puesto que la prioridad en este ámbito debería ser la delincuencia de cuello blanco, que genera en España cada año 60.500 millones de euros de ganancias, el 88% de las rentas ilícitas, a las que no parece estar dedicándose la debida atención, a pesar de que estos delitos tienen consecuencias económicas desastrosas para sectores muy extendidos de la población, como hemos podido comprobar en la última crisis económica.

Como ejemplo de actividades ilícitas que no se persiguen suficientemente en España, se pueden señalar, por orden de importancia, los delitos de corrupción, que generan cada año 40.000 millones de euros de rentas ilícitas –importe equivalente al rescate bancario de la pasada década–, y los delitos contra la hacienda pública, que producen 20.000 millones de euros defraudados cada año. Estos importes han sido convincentemente establecidos por el profesor Armando Fernández Steinko (La economía ilícita en España, Alianza Editorial, 2021) sobre la base de las sentencias dictadas por nuestros tribunales.

Se estima que los estados recuperan globalmente cada año 20.000 millones de dólares, el 1% del dinero ilícito blanqueado. Es menos de lo que se invierte en investigar y perseguir esas conductas. Todo ese dinero circula a continuación por nuestro sistema financiero: se consume, se transforma y se reinvierte, o viaja a los paraísos fiscales.

Respecto de España, sabemos a ciencia cierta que el dinero negro, después de ser generado, se lava mediante las entidades financieras españolas y extranjeras, las inversiones inmobiliarias, el consumo de bienes suntuarios tales como vehículos de alta gama, joyas u obras de arte; y mediante el tráfico en efectivo de billetes de alta denominación: sin explicación razonable, Melilla ha llegado a figurar como la primera plaza europea en cambio de divisas, por encima de Frankfurt o de la city londinense. Sin embargo, no conocemos suficientemente el papel que desempeñan en la economía ilícita de nuestro país los paraísos fiscales: Gibraltar, Andorra, Panamá, Suiza; y las informaciones disponibles nos permiten conjeturar, además, en lo que se refiere al fraude fiscal, que Luxemburgo, Irlanda, Malta y Chipre, las islas británicas del Canal de la Mancha, y las sociedades offshore holandesas y británicas, desempeñan también un papel muy importante. Existe una gran tarea por delante.

El blanqueo en nuestro país no es solo made in Spain. Recibimos ingentes cantidades de recursos ilícitos generados en otros países, lavados aquí –sobre todo– mediante grandes inversiones en operaciones de promoción urbanística en las que la destrucción del medio natural y la tolerancia de nuestras autoridades ha venido siendo escandalosa: el ejemplo de Marbella, donde llegaron a construirse 18.000 viviendas sin licencia, es elocuente. Deberemos, pues, prestar más atención a las inversiones extranjeras, en particular las procedentes de América Latina, cuyas élites políticas y económicas, buscando seguridad y estabilidad económica, están invirtiendo crecientemente en nuestro país sus capitales, no siempre lícitos. Las inversiones desde China, fruto del comercio desigual con el gigante asiático, y el consumo suntuario de nacionales de ese país residentes o visitantes en el nuestro, parecen estar aumentando también.

Tenemos sobre todo dos asignaturas pendientes. La primera es el tráfico ilegal de armas, que sigue siendo un misterio amparado por la ley de secretos oficiales, no obstante ser España un gran exportador, y haberse señalado ese sector como el que padece una mayor incidencia de pago de sobornos a autoridades y de comisiones ilegales a intermediarios. La financiación ilegal de los partidos políticos y de sus campañas electorales, en segundo lugar, constituye una modalidad de corrupción especialmente grave, porque destruye los dos pilares fundamentales del Estado de derecho: el principio de legalidad y el sufragio. La financiación ilícita de los partidos, muchas veces con dinero que ya era ilícito en su origen, permite que gobiernen quienes de otra manera no podrían resultar elegidos, y propicia que, una vez en el cargo público, no obedezcan a los intereses de quienes les han votado sino a los de quienes les han financiado.

La entrada en vigor el pasado 30 de Abril, en aplicación de la Directiva (UE) 2018/1673, de una reforma del Código Penal que amplía los supuestos agravados del blanqueo de capitales, constituye la gran oportunidad que estábamos necesitando para cambiar este estado de cosas: además del tráfico de drogas y la corrupción, se añaden ahora como supuestos agravados de blanqueo los procedentes de la prostitución y explotación sexual, la corrupción en los negocios, la trata de seres humanos, los delitos contra los extranjeros y la corrupción de menores.

Los delitos de cuello blanco, como los demás, tienen una cifra negra de criminalidad, referida a las conductas que no se denuncian. A la hora de configurar una política criminal seria, capaz de proteger mejor los intereses generales, debemos tomar en cuenta, además, la realidad de que muchas de las conductas denunciadas no se investigan adecuadamente, no se llegan a perseguir, o finalmente, aun obteniéndose condenas, no desembocan en la incautación de las ganancias mal habidas. Podría construirse una teoría general de la impunidad en España a partir de la verificación de los casos que deberían haber figurado y por distintas razones no llegaron a figurar en una sentencia condenatoria firme. Aprovechemos la oportunidad de esta reforma, porque la falta de incautación de los activos generados por las actividades delictivas es la mejor invitación a su reiteración.

Carlos Castresana Fernández es Fiscal del Tribunal de Cuentas, y antes lo fue del Tribunal Supremo y de la Fiscalía Anticorrupción. Ha sido también Comisionado de la ONU contra la Impunidad en Guatemala.

https://www.infolibre.es/noticias/ideas_propias/2021/07/15/el_mapa_del_tesoro_122674_2034.html

[saturno]

(Pues no parece que el artículo traiga referencias... no sé qué pensar)

CASTRESANA FERNÁNDEZ, Carlos

Ficha CV
https://ifit-transitions.org/experts/carlos-castresana-fernandez/

Candidato Corte Penal Internacional (no salió)
https://asp.icc-cpi.int/fr_menus/asp/elections/prosecutor/2021Nominations/Pages/Carlos-Castresana-Fernandez.aspx

Eventos;
https://elpais.com/noticias/carlos-castresana-fernandez/

[el malo]

https://www.cnbc.com/2021/07/14/full-time-minimum-wage-workers-cant-afford-rent-anywhere-in-the-us.html

Full-time minimum wage workers can't afford rent anywhere in the US, according to a new report

People working minimum wage jobs full-time cannot afford a two-bedroom apartment in any state in the country, the National Low Income Housing Coalition's annual "Out of Reach" report finds. In 93% of U.S. counties, the same workers can't afford a modest one-bedroom.

Demoledor. El salario mínimo no da ni siquiera para pagar un techo bajo el que vivir.

Hay tantas cosas y tan tremendas que comentar sobre ese artículo que daría para otro hilo.

Curiosamente ese mismo salario mínimo que no da para pagar una vivienda, sí da para comprarse un fusil de asalto y munición abundante (a plazos).. y ahí lo dejo. El que quiera que una los puntos.

[Negrule]

Pensé lo mismo, quien va a querer trabajar? s p* madre, con perdón. Ojo , también pasa con un salario medio. El acceso a la vivienda, será el principal problema de desestabilización de las sociedades occidentales, al tiempo.

https://www.cnbc.com/2021/07/14/full-time-minimum-wage-workers-cant-afford-rent-anywhere-in-the-us.html

Full-time minimum wage workers can't afford rent anywhere in the US, according to a new report

People working minimum wage jobs full-time cannot afford a two-bedroom apartment in any state in the country, the National Low Income Housing Coalition's annual "Out of Reach" report finds. In 93% of U.S. counties, the same workers can't afford a modest one-bedroom.

Demoledor. El salario mínimo no da ni siquiera para pagar un techo bajo el que vivir.

Hay tantas cosas y tan tremendas que comentar sobre ese artículo que daría para otro hilo.

Curiosamente ese mismo salario mínimo que no da para pagar una vivienda, sí da para comprarse un fusil de asalto y munición abundante (a plazos).. y ahí lo dejo. El que quiera que una los puntos.

[wanderer]

Pensé lo mismo, quien va a querer trabajar? s p* madre, con perdón. Ojo , también pasa con un salario medio. El acceso a la vivienda, será el principal problema de desestabilización de las sociedades occidentales, al tiempo.

https://www.cnbc.com/2021/07/14/full-time-minimum-wage-workers-cant-afford-rent-anywhere-in-the-us.html

Full-time minimum wage workers can't afford rent anywhere in the US, according to a new report

People working minimum wage jobs full-time cannot afford a two-bedroom apartment in any state in the country, the National Low Income Housing Coalition's annual "Out of Reach" report finds. In 93% of U.S. counties, the same workers can't afford a modest one-bedroom.

Demoledor. El salario mínimo no da ni siquiera para pagar un techo bajo el que vivir.

Hay tantas cosas y tan tremendas que comentar sobre ese artículo que daría para otro hilo.

Curiosamente ese mismo salario mínimo que no da para pagar una vivienda, sí da para comprarse un fusil de asalto y munición abundante (a plazos).. y ahí lo dejo. El que quiera que una los puntos.

Se refiere específicamente a "trabajos a tiempo completo". Por tanto, para que un trabajo pagado con salario mínimo sea aceptable, ha de ser a tiempo parcial para poder complementarlo con otro. En todo caso, si se paga un salario mínimo por un trabajo digamos de media jornada, en términos relativos ese salario deja de ser mínimo.

En todo caso, habría que preguntarse si para quienes aceptan ése tipo de trabajos vale la pena el esfuerzo. No tengo respuesta.

[Saturio]

Pensé lo mismo, quien va a querer trabajar? s p* madre, con perdón. Ojo , también pasa con un salario medio. El acceso a la vivienda, será el principal problema de desestabilización de las sociedades occidentales, al tiempo.

https://www.cnbc.com/2021/07/14/full-time-minimum-wage-workers-cant-afford-rent-anywhere-in-the-us.html

Full-time minimum wage workers can't afford rent anywhere in the US, according to a new report

People working minimum wage jobs full-time cannot afford a two-bedroom apartment in any state in the country, the National Low Income Housing Coalition's annual "Out of Reach" report finds. In 93% of U.S. counties, the same workers can't afford a modest one-bedroom.

Demoledor. El salario mínimo no da ni siquiera para pagar un techo bajo el que vivir.

Hay tantas cosas y tan tremendas que comentar sobre ese artículo que daría para otro hilo.

Curiosamente ese mismo salario mínimo que no da para pagar una vivienda, sí da para comprarse un fusil de asalto y munición abundante (a plazos).. y ahí lo dejo. El que quiera que una los puntos.

Se refiere específicamente a "trabajos a tiempo completo". Por tanto, para que un trabajo pagado con salario mínimo sea aceptable, ha de ser a tiempo parcial para poder complementarlo con otro. En todo caso, si se paga un salario mínimo por un trabajo digamos de media jornada, en términos relativos ese salario deja de ser mínimo.

En todo caso, habría que preguntarse si para quienes aceptan ése tipo de trabajos vale la pena el esfuerzo. No tengo respuesta.

Si trabajando no te da ni para lo mínimo, lo normal es "buscarse la vida". Trabajos en B, trapicheo...
Hay mucha gente que ni siquiera se ve en la disyuntiva, desde que son pequeños ya lo ven en el barrio.

[R.G.C.I.M.]

EUREKA!


La liquidez Infinita no es para que no revienten las burbujas.
Es para que quede claro que su causa no es la liquidez Infinita!!!!

La del 2008, reventó porque hicieron lo ortodoxo,  y la MN, ganchos y jugadores echaron la culpa no a la esencia de la burbuja,  sino a la falta de crédito y liquidez.
En cuanto se intenta normalizar,  se volvió a las andadas.

En esta ocasión,  para que quede clara la naturaleza de la burbuja inconmensurable,  se dota de toda la liquidez necesaria y se permite que crezca todo sin intervenir,
Ello por una parte permite hinchazón estratosferica porque se utiliza mal de nuevo,  pero por otra, cuando la gravedad haga su aparición con la leyes de la física: el culpable estará claro prisrino e incuestionable para todo el mundo,  y no se podrá culpar de ello a la política monetaria.

Lo hacen para que a pesar de ser el dolor más intenso,  no quede sombra de duda de cuál fue la causa.


Es decir: 
Caerá ppr sentimiento de mercado y convencimiento de los actores,  o por insolvencia o incapacidad de crédito, no por falta de medios de pago. Y será incuestionable. No se podrá culpar al del carrito del helado.



Los bbcc son poncio pilatos.
La MN es el pueblo judío.
Los sacerdotes y caifas son los triunfadores de la burbuja.
Roma son los Ccgg.
Barrabas son los hactibos y mercaos.
JC es el capitalismo como sistema.


Lo sabía pero no lo comprendía.

Caer caerá.   Y va a hace un daño inmenso.

Sds.

[Derby]

Se refiere específicamente a "trabajos a tiempo completo". Por tanto, para que un trabajo pagado con salario mínimo sea aceptable, ha de ser a tiempo parcial para poder complementarlo con otro. En todo caso, si se paga un salario mínimo por un trabajo digamos de media jornada, en términos relativos ese salario deja de ser mínimo.

En todo caso, habría que preguntarse si para quienes aceptan ése tipo de trabajos vale la pena el esfuerzo. No tengo respuesta.

Wanderer me ha hecho recordar un comentario de un forero del blog de Yves Smith, nakedcapitalism.com, relacionando el esfuerzo con otro elemento importante de la TE: la demografía. He tenido que escarbar en el blog para rescatarlo 

El artículo que motiva el comentario que copio a continuación, trae a colación un estudio que concluye que 1 de cada 4 adultos en Michigan no quieren tener hijos (ni biológicos ni adoptados) y se califican como "child-free". El comentario del forero PlutoniumKun me parece acertado al poner de relieve el elemento "sacrificio" (en el sentido del RAE: Esfuerzo, pena, acción o trabajo que una persona se impone a sí misma por conseguir o merecer algo o para beneficiar a alguien).

El sistema está agotado, no se puede hacer más esfuerzo/s.

https://www.nakedcapitalism.com/2021/07/far-more-adults-dont-want-children-than-previously-thought.html

Far More Adults Don’t Want Children Than Previously Thought

PlutoniumKun
July 8, 2021 at 4:49 am

When you take the long historical view of demographics, its pretty clear that people like and want children, and are willing to make sacrifices for them, but only small sacrifices. If birth rates are dropping rapidly, this generally means that the sacrifices are too much. This has happened surprisingly often through history (we tend to assume everyone had huge families before the birth control pill, this isn’t true). I was just reading last week about how it took centuries in medieval Japan to persuade people to have more children (the favoured birth control method was infantacide – known as mabiki).

The huge drop in family sizes/numbers was led by what are usually considered very family-oriented societies, such as Italy, Spain, Japan, Taiwan, etc. From the 1990’s onwards, there was also a huge drop in eastern Europe. The ‘link’ seems to have been that the cost (for women especially) of taking a break from work was too much, and the traditional backup (grandparents as free childcare) became less viable for all sorts of reasons. Family sizes stayed slightly higher (relative to prosperity) in the Anglo countries and northern/Central Europe, which was generally seen as the result of either better public childcare policies or more flexible labour policies, giving more option to working women (or those who didn’t want to work full time).

Its broader of course than ‘neoliberalism’, since we have seen the same processes at work in all the capitalist countries, including Japan and China. It comes down to an obsession with growth, which inevitably means shifting womens work from ‘its great to have the choice’ to ‘you must work your entire life if you want a home and reasonable lifestyle’. Neoliberalism undoubtedly pushed this (with its odd alliance with early generation feminists), but it was a process seen elsewhere too.

China is an interesting case of how the response can be confused. The one great ‘benefit’ people get in China is early retirement. But of course, now that they are starting to panic over demographics, there is pressure to increase the retirement age. But they don’t seem to have noticed that the only free childcare available to most Chinese women is their grandparents. Make them work longer and you’ll end up with even fewer children. As Michael Pettis has been pointing out on Twitter, this is a classic example of the sort of linear thinking that plagues Chinese policy makers.

Western capitalism has driven itself into a similar cul de sac. Economic ‘growth’ as defined by corporations and economists assumes a constant increase in consumption and production, which means more people working and consuming. But there comes a point where people just can’t do both and breed. Its really that simple. I’m sure someone, somewhere, is wondering if there is an app that can solve the problem.

[Derby]

https://thesoundingline.com/bells-are-ringing-but-all-that-matters-is-the-fed/

Bells Are Ringing But All That Matters Is the Fed

(...) to the ever growing catalog of grotesque distortions and ominous warnings that are being produced by the Fed’s crusade to keep all interest rates, from the overnight rate to the 30-Year Treasury and junk bonds, below the inflation rate.

As the chart shows, the earnings yield of the S&P 500 is now below the inflation rate. Put simply the real earnings yield of the S&P 500 is negative.



The prior times when this occurred were: right before the 1987 market crash, right before the Dot Com Bubble popped, and right before the Housing Bubble popped. That’s it for the last 40 years.

Warnings like this are going off left and right, but all that matters to markets is the Federal Reverse and its $120 billion of QE a month. Fortunately for markets, the Fed is promising to ignore all incoming data for the foreseeable future, such as record job openings and break-neck inflation, which is now at 5.4%, and to keep the peddle to the metal. But they will change their mind eventually, at least for a while, and when the market sniffs that out, watch out.

[Mad Men]

Esto es como la cubierta que tiene filtraciones. Al principio el inquilino intenta parchear con pintura las esquinas para evitar la filtración, más o menos la contiene. Un año más tarde le sale otra gotera y decide poner un poquito más de pintura. Al tercer año la pintura puesta el primer año se deteriora y vuelta a pintar.

Al final termina con la cubierta parcheada, pero sin terminar de resolver las filtraciones, y de mientras, el forjado oxidándose, la casa llena de moho, humedades…. y la casa termina siendo inhabitable.

La única solución es levantar toda la cubierta y hacerla nueva porque sino, le termina derrumbando la casa.

Referente a España, la veo en la fase de parchear lo parcheado sin resolver las filtraciones. Etapa final antes de proceder al cambio de cubierta, porque sino, se va todo el país detrás.

[Cadavre Exquis]

https://twitter.com/sninobecerra/status/1415667153026445317

La Airef advierte de que la elevada deuda expone a España a una “gran vulnerabilidad”
La entidad pide poner en marcha un plan fiscal “creíble y realista” a medio plazo

Álvaro Sánchez | Madrid - 15 JUL 2021

La presidenta de la Airef, Cristina Herrero | EFE

La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef) ha avisado este jueves de las consecuencias para España de no poner en marcha una estrategia fiscal a medio plazo “creíble y realista”. La entidad alerta de que el importante aumento del stock de deuda pública derivado de la crisis pandémica, unido a un punto de partida ya de por sí elevado, coloca a las administraciones públicas y las comunidades autónomas “en una posición de gran vulnerabilidad”. La Airef reconoce que el largo periodo de bajos tipos de interés proporcionado por el Banco Central Europeo, que ha reducido el pago de intereses, ofrece margen de maniobra para volver a un equilibrio presupuestario sin dañar el crecimiento, pero para eso repite que hace falta diseñar cuanto antes “una estrategia de consolidación a medio plazo”.

Por mucho que la potencia de la recuperación, aupada por inyecciones fiscales y monetarias, sea vigorosa, Cristina Herrero, presidenta de la Airef, cree que la situación de las finanzas será más endeble. “Tenemos claro que nuestra posición al término de la crisis será más vulnerable que antes de que se produjera”, ha dicho durante la presentación de su Informe sobre la Ejecución Presupuestaria, Deuda Pública y Regla de Gasto 2021 de las Administraciones Públicas. Según sus previsiones, el déficit cerrará en el 7,9% del PIB, una décima más de lo previsto en sus estimaciones anteriores debido a la peor absorción de los fondos europeos y la menor recaudación por la bajada de la fiscalidad de la electricidad, aunque todavía por debajo del 8,4% que espera el Ejecutivo.

Este año, la deuda ha tocado ya un pico del 125,3% en el primer trimestre, el peor dato en 140 años, aunque esa ingente cantidad de pasivo irá reduciéndose. En 2024 sus predicciones indican que la deuda pública estará en el 112,4%, sobre todo por efecto del crecimiento del PIB. “El elevado nivel de deuda y el previsible deterioro del saldo fiscal de los próximos años sitúan también la sostenibilidad de las comunidades autónomas. en una posición de mayor vulnerabilidad”, señala el texto. La Comunidad Valenciana, Baleares y Murcia serán los territorios que más verán crecer su deuda en 2021 en relación con 2019, pero ninguna comunidad cumplirá con el límite de referencia del 13%, con Canarias, la Comunidad de Madrid y País Vasco como las mejor situadas.

El horizonte no se presenta mucho mejor: la Airef cree que existe el riesgo de que el ratio de deuda pública se estabilice sensiblemente por encima del 100% si no se rebaja el déficit estructural. “Se requiere una reducción gradual y sostenida del déficit público hacia el equilibrio estructural para reconducir la deuda hacia los niveles previos a la pandemia a lo largo de la próxima década”, recomienda.

El organismo encargado de velar por la estabilidad de las cuentas públicas percibe señales mixtas para la economía: por un lado, destaca que el avance de la vacunación en España y sus socios, así como las menores restricciones, han permitido una reactivación “intensa” que se nota claramente en un buen número de indicadores; desde la confianza empresarial y de los consumidores, a la producción industrial, el comercio mundial, las exportaciones o los servicios. Sin embargo, recuerda que el turismo internacional sigue en niveles muy inferiores a los de antes de la crisis, un hecho que puede acentuarse con el aumento de los contagios de los últimos días. Y duda de que finalmente el impacto del plan de recuperación europeo vaya a llegar al 1,5% del PIB que estimaba para este ejercicio. Ante esa disyuntiva de claros y oscuros, la Airef ha optado por no mover ficha y ha mantenido inalterada su previsión de crecimiento para España este año en el 6,6%, al menos hasta septiembre, cuando emprenderá una nueva revisión de esos datos con más información.

La Autoridad Fiscal admite que los grandes organismos internacionales, como la Comisión Europea, el FMI y el OCDE, han sido unánimes en revisar al alza sus cifras de crecimiento para España en meses recientes, pero cree que la normalización todavía está lejos. Y cita tres ejemplos de que hay muchos indicadores todavía débiles respecto a 2019: el número de contratos totales firmados, las pernoctaciones de extranjeros y las matriculaciones de automóviles. Además de 449.414 personas en ERTE (expediente de regulación temporal de empleo) a 30 de junio, la mayoría de sectores donde la interacción social es imprescindible.

A las preocupaciones por la elevada deuda, el repunte de contagios y el retraso en los fondos europeos se une un cuarto factor que cada vez desata más inquietud a nivel global: la inflación. Los bancos centrales insisten en su naturaleza temporal, pero la Airef le ve potencial para hacer daño. “Aunque se presupone una naturaleza transitoria del shock, una dinámica alcista permanente de los precios de las materias primas podría tener efectos negativos sobre los costes de producción y sobre la actividad económica, lastrando la velocidad de la recuperación”, indica el informe.

Saludos.

P.D.

(Sé que es totalmente off-topic, pero creo que nunca me acostumbraré a ver a un catedrático escribir habían en donde debería decir había, creo que nunca le he visto escribirlo bien, ni siquiera por "equivocación"  )

[pollo]

¿Será? Lleva siéndolo décadas. Sólo que ahora vemos los efectos de la gangrena.

Pensé lo mismo, quien va a querer trabajar? s p* madre, con perdón. Ojo , también pasa con un salario medio. El acceso a la vivienda, será el principal problema de desestabilización de las sociedades occidentales, al tiempo.

https://www.cnbc.com/2021/07/14/full-time-minimum-wage-workers-cant-afford-rent-anywhere-in-the-us.html

Full-time minimum wage workers can't afford rent anywhere in the US, according to a new report

People working minimum wage jobs full-time cannot afford a two-bedroom apartment in any state in the country, the National Low Income Housing Coalition's annual "Out of Reach" report finds. In 93% of U.S. counties, the same workers can't afford a modest one-bedroom.

Demoledor. El salario mínimo no da ni siquiera para pagar un techo bajo el que vivir.

Hay tantas cosas y tan tremendas que comentar sobre ese artículo que daría para otro hilo.

Curiosamente ese mismo salario mínimo que no da para pagar una vivienda, sí da para comprarse un fusil de asalto y munición abundante (a plazos).. y ahí lo dejo. El que quiera que una los puntos.