PPCC - Pisitófilos Creditófagos - HoT SuMMeR 2021

[Derby]

https://www.economiadigital.es/inmobiliario/el-alquiler-en-madrid-y-barcelona-es-un-82-mas-caro-que-en-el-resto-de-espana.html

El alquiler en Madrid y Barcelona es un 82% más caro que en el resto de España

Un informe elaborado por el Banco de España advierte de un aumento de precios de hasta el 20% en estas dos ciudades

https://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/ArticulosAnaliticos/21/T3/Fich/be2103-art29.pdf

[Derby]

https://www.eleconomista.es/economia/noticias/11347465/08/21/El-boom-de-los-precios-de-la-vivienda-tras-la-pandemia-amenaza-la-estabilidad-financiera.html

El 'boom' de los precios de la vivienda tras la pandemia amenaza la estabilidad financiera

*En casi todos los países de la OCDE la vivienda ha subido tras el covid-19
*Hay síntomas de fiebre inmobiliaria y el 'boom' podría ser insostenible
*Los analistas se aferran a las lecciones aprendidas tras la gran crisis de 2008

La pandemia de coronavirus ha dejado un auge en los precios de la vivienda en la mayor parte de las economías avanzadas que puede acabar siendo un nuevo gran problema para la estabilidad financiera. Para hacerse una idea del escenario a analizar, baste este dato: de los 40 países cubiertos por los datos de la OCDE, sólo tres experimentaron caídas de los precios de la vivienda en términos reales en el primer trimestre de 2021.

No es una bravuconada echar la culpa a la pandemia: los tipos de interés históricamente bajos, los ahorros acumulados durante los confinamientos y el deseo de disponer de más espacio a medida que la gente trabaja desde casa han animado a los hogares a buscar un nuevo techo, llevando los precios al alza.

El crecimiento anual de los precios de la vivienda en todo el grupo de naciones ricas de la OCDE alcanzó el 9,4% -su ritmo más rápido en 30 años- en el primer trimestre de 2021, al recuperarse las economías de las graves recesiones provocadas por el covid el año pasado.

Los datos nacionales sugieren que la tendencia generalizada continuó en el segundo trimestre. En EEUU, los precios de la vivienda subieron en abril a su mayor ritmo anual en casi 30 años. El fuerte crecimiento persiste en el Reino Unido, Corea del Sur, Nueva Zelanda, Canadá y Turquía, entre otros.



¿Cuánto de buena o mala es esta coyuntura? Como explica al Financial Times Claudio Borio, jefe del departamento monetario y económico del BiS (Banco de Pagos Internacionales, por sus siglas en inglés), a corto plazo este crecimiento de los precios puede ser "algo bueno para la economía, porque la gente que ya es propietaria de una casa se siente más rica y puede gastar más debido a la valoración de sus activos". Sin embargo, si persiste este alza, podría convertirse en un boom  insostenible que acabe empujando la actividad "hacia atrás", sobre todo si va acompañado de una fuerte expansión del crédito, advierte.

Más lejos va Enrique Martínez-García, economista senior de investigación del Banco de la Reserva Federal de Dallas, quien apunta a que hay países con claros síntomas de "fiebre inmobiliaria", algo que atribuye a los estímulos fiscales y monetarios aplicados durante la pandemia. No es el único que aprecia señales de burbuja similares a las de 2008. Además, incide en el ahorro extra de esas familias que ya llegaban en un buena situación a la pandemia como caudal dirigido a la adquisición de una vivienda.

No toda la culpa ha sido de los estímulos. Según Mathias Pleissner, economista de la agencia de calificación Scope Ratings, la situación se ha visto "amplificada por la falta de oferta y el aumento de los precios de la construcción". Los inventarios de la construcción se han reducido a medida que las cadenas de suministro mundiales se han visto sometidas a presión, y el coste de materiales como el acero, la madera y el cobre ha aumentado rápidamente, constata Pleissner. Brett House, economista jefe adjunto del banco canadiense Scotiabank, cree directamente que ese desequilibrio entre oferta y demanda "sólo va a aumentar" en los próximos meses, añadiendo más riesgo a la situación.

La primera consecuencia directa de este contexto es que el precio medio de la vivienda en la OCDE está creciendo más rápido que los ingresos, lo que hace que la vivienda sea menos asequible. Un aumento que ya está siendo más rápido que el de los alquileres.



Así lo ratifica un reciente estudio de Oxford Economics en el que se concluye que los inmuebles de las economías avanzadas están sobrevalorados en un 10% en comparación con la tendencia histórica. "El repunte actual de la vivienda ya es bastante prolongado, llegando a la década, y el aumento ponderado de los precios reales del 43% también es alto en comparación histórica. El boom actual parece ser quizás el segundo más largo y el tercero más grande (en términos de aumento de precios) desde 1900", sentencia el estudio.

"Algunos datos sugieren que cuanto más tiempo se prolongue el boom inmobiliario, mayor será el riesgo de que se produzca un gran retroceso. En cuanto a las economías individuales, los indicadores de riesgo muestran un panorama variado: los mercados más arriesgados parecen ser los Países Bajos, Canadá, Suecia, Alemania y Francia", refleja también el análisis de Oxford Economics.

Atenuantes respecto a 2008

Sin embargo, el hecho de que este boom no sea ni de lejos tan grande como el periodo previo a la gran crisis financiera -la citada sobrevaloración estuvo en un 13-15%-, le hace al economista jefe de la firma, Adam Slater, limar un poco el pesimismo. El economista pone énfasis en que las principales causas de estas subidas son factores temporales, como los incentivos fiscales de los gobiernos y los perjuicios económicos relacionados con la pandemia, véase la interrupción de las cadenas de suministro mundiales. Además, añade, el crecimiento del crédito es más bajo que antes de la crisis financiera mundial, lo que sugiere "un menor riesgo de caída en comparación con, por ejemplo, 2006-2007".

En la misma línea, Deniz Igan, subdirector de la división macrofinanciera del departamento de investigación del FMI, pone en solfa que la mayor firma de hipotecas ha sido impulsada en gran medida por personas con una sólida posición financiera y que en la mayoría de los países avanzados los hogares estaban menos endeudados que antes de la crisis financiera, lo que sugiere un menor riesgo de que la situación siga el mismo camino con una oleada de impagos y ventas desesperadas a bajo precio.

Otro factor clave que es diferente a hace casi 15 años es la mentalidad de los bancos centrales, más atentos ahora tras quedar marcados por la anterior crisis inmobiliaria. Mientras el Banco Central Europeo (BCE) ha pedido a la agencia de estadísticas de la UE que incluya los precios de la vivienda en su cálculo de inflación general, el banco central de Nueva Zelanda ha agregado la vivienda a su mandato. Aditya Bhave, economista de Bank of America (BofA), considera que, a diferencia de 2008, los supervisores "son ahora muy conscientes de los riesgos, lo que reduce significativamente las posibilidades de un resultado adverso".

[sudden and sharp]

[...] Por otro lado, al menos empezamos a definir inflación correctamente. Aleluya.

Ejem...

No creo sea mucha molestia leer las páginas 6 y 7 de:

THE A B C OF INFLATION
By Edwin Walter Kemmerer
https://archive.org/details/in.ernet.dli.2015.59392/page/n5/mode/2up

[...] A definition, to be workable, must define, or mark, the boundaries of a concept and must be easily understood. Most definitions of inflation fall short of one or both of these requirements.  Many of them employ in referring to price advances such terms of degree as excessive or great, terms which lack precision and have different meanings for different people.1 [...] Inflation is too much money and deposit currency --that is, too much currency in relation to the physical volume of business being done. [...]

Pero es más cómodo, eso sí, aceptar sin más lo que diga el FT.

[Derby]

https://www.reuters.com/article/eurozone-bonds/update-2-entire-german-bond-yield-curve-back-in-sub-zero-territory-idUSL1N2P90H5

Entire German bond yield curve back in sub-zero territory

LONDON, Aug 2 (Reuters) - Germany’s 30-year government borrowing costs fell below 0% on Monday, taking the entire yield curve back into negative territory for the first time since early February as euro debt markets tracked another leg lower in U.S. Treasury yields.

The bond rally came after the Institute for Supply Management said U.S. manufacturing grew in July at a slower pace for the second straight month, reinforcing the idea that economic growth had peaked.

That sent ten-year Treasury yields to a July 20 low of 1.184%, reversing earlier moves higher that were driven by optimism about more U.S. fiscal stimulus and improving equity sentiment.

The latest moves continue the rally in July which was the biggest since at least March 2020 across global bond markets, driven by risks from the COVID-19 Delta variant and central bank assurances that a reduction in monetary support was still far off.

Germany’s 10-year government bond yield closed at minus 0.48%, down nearly 3 basis points on the day and the lowest since early-February, having already fallen 25 basis points in July.

The notable mover was the 30-year yield which turned negative after almost six months in positive territory and traded marginally sub zero towards the close of trade.

Inflation-adjusted or “real” German 10-year bond yields meanwhile fell to a new record low of minus 1.878%.

The moves appeared at odds with firm economic data which showed German retail sales increasing much more than expected in June, while final euro zone purchasing managers’ index (PMI) surveys were better than earlier estimates.

[sudden and sharp]

 

[Derby]

https://www.bnnbloomberg.ca/london-home-buyers-are-heading-for-the-suburbs-in-record-numbers-1.1635517

London Home Buyers Are Heading for the Suburbs in Record Numbers


Coloured houses in the Chelsea area of London, U.K., on Friday, May 21, 2021. After a year of shunning the capital amid lockdowns and coronavirus, many renters are now looking to return to urban life as restrictions ease, according to data from estate agent Hamptons International. Photographer: Chris Ratcliffe/Bloomberg , Bloomberg

(Bloomberg) -- Record swathes of London home buyers are fleeing for the suburbs, even as the capital reopens and attempts to shrug off the pandemic.

The city’s residents snapped up more than 60,000 homes elsewhere in the U.K. in the first six months of this year, according to Hamptons, the most since the broker started tracking the data 15 years ago. Deals by Londoners accounted for 8.6% of all purchases outside the capital, even higher than the share last year when the Covid-driven wave of outward migration began.

City dwellers’ small and expensive homes became less appealing last year as governments enforced lockdowns. Coupled with what looks increasingly likely to be a long-term shift to more flexible working, that’s seen many home owners leaving town for bigger and greener homes in the suburbs.

“Pandemic-fueled city outmigration shows no sign of slowing,” said Hamptons Head of Research Aneisha Beveridge. “Despite lockdowns easing and offices and restaurants reopening, Londoners have continued to reevaluate where they want to live, with many bringing future-planned moves forward.”

The average distance from London of homes bought by former residents was 34.6 miles (55.7 kilometers), also the longest since Hamptons’ records began. Top destinations include Tandridge in Surrey to the city’s south and the Three Rivers and Hertsmere districts in Hertfordshire on the northern border.

[Yupi_Punto]

...el gobierno y el lobby inmobiliario dicen que el 85% de los propietarios de alquiler son pequeños propietarios. Me he preguntado y les he preguntado de dónde sale esa cifra.


...

La respuesta te sorprenderáLas CCAA con más caseros grandes tenedores serían Murcia y Canarias: (6 de cada 10), Andalucía (5/10), Baleares (4,8), Catalunya (4,6) y València (4,4), Galicia (3), La Rioja (2,7) y Extremadura (3,8) o Castilla La Mancha (3,6) En Madrid, 2,5.
...

Según @InquilinatoMad, con estos porcentajes se podría arrastrar un mercado. "Con un 15%, el dato oficial, no puedes influir en un mercado arrendaticio, pero con un 40%, con cuatro de cada diez alquileres en manos de grandes tenedores, por ejemplo, sí", dice @FernandoBardera.

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Blackstone, que es un conglomerado de socimis, solo contesta desde dos: Testa y Anticipa: aseguran tener 27.000 viviendas en alquiler. La Caixa dice tener 19.500 sin contar Bankia que aún no está inventariado, y la SAREB asegura tener en alquiler 6.455. Los demás: silencio total.

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https://threadreaderapp.com/thread/1421738521170173953.html

[Derby]

Blackstone, que es un conglomerado de socimis, solo contesta desde dos: Testa y Anticipa: aseguran tener 27.000 viviendas en alquiler. La Caixa dice tener 19.500 sin contar Bankia que aún no está inventariado, y la SAREB asegura tener en alquiler 6.455. Los demás: silencio total.

https://threadreaderapp.com/thread/1421738521170173953.html

https://www.elconfidencial.com/empresas/2021-08-03/blackstone-jll-venta-700-viviendas-testa_3210271/

Blackstone vuelve al ataque y ficha a JLL para vender 700 pisos en alquiler de Testa

Blackstone mueve ficha. El mayor casero de España ha encargado a la consultora inmobiliaria JLL organizar un proceso de venta de una cartera de 700 viviendas en alquiler, inmuebles que actualmente forman parte de Testa Home.

Se marchan de España y se lo venden todo...todos los pisos en alquiler los pondrán a la venta.

[Derby]

https://www.reuters.com/article/china-evergrande-debt/two-more-suppliers-say-payments-are-overdue-from-indebted-evergrande-idUSL1N2PA05F

Two more suppliers say payments are overdue from indebted Evergrande

HONG KONG (Reuters) - Advertising firm Leo Group said it is applying to a Chinese court to freeze 356 million yuan ($55.06 million) in assets of Evergrande Group for overdue payments, the latest supplier to sue the indebted property developer.

Leo’s lawsuit disclosed in a securities filing late on Monday comes after Huaibei Mining Holdings said last week its construction unit is suing Evergrande over an overdue 400 million yuan in fees.

And Langfang Development said last week a court has ordered Evergrande’s shares in the company be frozen for three years following a ruling on a lawsuit between Evergrande and an investment company.

Worries over the financial health of China’s No.2 developer intensified after it said in June it did not pay some commercial paper on time, and on news last month that a court froze a $20 million bank deposit held by the developer on the request of Guangfa Bank.

Separately, Lets Holding, a construction R&D company, said in a securities filing at the weekend it does not rule out taking legal means to resolve Evergrande’s overdue commercial paper of 33 million yuan.

Evergrande did not immediately respond to a request for comment on the filings by Leo Group and Lets Holding.

Rating agency Moody’s downgraded Evergrande’s corporate family rating (CFR) by two notches on Monday to Caa1 from B2, and the senior unsecured ratings to Caa2 from B3, following similar action from S&P and Fitch earlier.

The downgrades reflect the firm’s heightened refinancing risk over the coming 12-18 months given its weakened funding access and liquidity position, Moody’s said.

Shares of Evergrande dropped as much as 4.9% on Tuesday morning in Hong Kong, versus a 1.1% decline in the broader market.

[Yupi_Punto]

Blackstone, que es un conglomerado de socimis, solo contesta desde dos: Testa y Anticipa: aseguran tener 27.000 viviendas en alquiler. La Caixa dice tener 19.500 sin contar Bankia que aún no está inventariado, y la SAREB asegura tener en alquiler 6.455. Los demás: silencio total.

https://threadreaderapp.com/thread/1421738521170173953.html

https://www.elconfidencial.com/empresas/2021-08-03/blackstone-jll-venta-700-viviendas-testa_3210271/

Blackstone vuelve al ataque y ficha a JLL para vender 700 pisos en alquiler de Testa

Blackstone mueve ficha. El mayor casero de España ha encargado a la consultora inmobiliaria JLL organizar un proceso de venta de una cartera de 700 viviendas en alquiler, inmuebles que actualmente forman parte de Testa Home.

Se marchan de España y se lo venden todo...todos los pisos en alquiler los pondrán a la venta.

Parece que entonces su salida será la venta a otro gran fondo de inversión que pueda mantener precios altos mediante "oligopolio". Si no, el caos.

[Mad Men]

Yo continuo escéptico al respecto, dudo de que no exista una correlación entre los QE y la Bolsa & Inmuebles. Y si no existe de forma directa, al menos, existe de forma indirecta.


Precisamente muchos economistas están de acuerdo en que las políticas económicas actuales no solo fomentan las burbujas, sino que las alimentan directamente. Tales economistas son Sven Henrich (mencionado en este foro) o Hans-Werner Sinn.


Saludos.

[Maloserá]

[...] Por otro lado, al menos empezamos a definir inflación correctamente. Aleluya.

Ejem...

No creo sea mucha molestia leer las páginas 6 y 7 de:

THE A B C OF INFLATION
By Edwin Walter Kemmerer
https://archive.org/details/in.ernet.dli.2015.59392/page/n5/mode/2up

[...] A definition, to be workable, must define, or mark, the boundaries of a concept and must be easily understood. Most definitions of inflation fall short of one or both of these requirements.  Many of them employ in referring to price advances such terms of degree as excessive or great, terms which lack precision and have different meanings for different people.1 [...] Inflation is too much money and deposit currency --that is, too much currency in relation to the physical volume of business being done. [...]

Pero es más cómodo, eso sí, aceptar sin más lo que diga el FT.

Sudden, cuando dije 'empezamos' me refería a Asustadísimos. No al FT. El artículo del FT es un post distinto. Copio del ultimo mensaje de Asustadisimos (estoy un poco espeso en vacaciones como para intentar multiquotes).
,
P. S. 1:
LA INFLACIÓN ES UNA IDEÍTA POPULARCAPITALISTA, AÑAGAZA ROÑOSA Y SUEÑO DORADO MIERDISTA
La inflación es el alza generalizada de los precios de los bienes y servicios, determinados en la moneda base.'

[Vipamo]

Andando el tiempo creo que se ha hecho evidente que aquella fue una mala "decisión" -- o si se quiere una "obligación" estratégica--  y que nos hubiera ido mejor siguiendo la que hoy podríamos llamar la "opción Coreana" que en mi propuesta de entonces llamé la "vía Japonesa" porque entonces Corea era como España. Dos países muy homogéneos industrial y económicamente.
Esta opción  se centraba en la industrialización para un mercado global con una estrecha alianza con los EEUU --sin intermediarios en Bruselas--, moneda propia e integración directa en las instituciones imperiales (OTAN, etc.) 
Creo que esta opción pudo estar sobre la mesa con los EEUU pero no estábamos internamente unidos para un frente común.

Quiero recordar que USA fue el último país con el que España estuvo en guerra y donde ellos se quedaron con Cuba, Puerto Rico y Filipinas como botín tras vencer. Esa guerra cambió a España, de ser una potencia ultramarina a un país de la periferia europea.
No entiendo como puede haber gente en este país, especialmente en la derecha, que vean a los anglosajones como defensores de nuestros intereses. Debe ser algún síndrome de Estocolmo. Tampoco no descarto que los americanos e ingleses instalaron a sus dobleagentes dentro de los partidos de la derecha, viendo la anglofilia que tienen PP y Vox.
Los de la pulserita  rojigualda como defenderos de los intereses de los que nos derrotaron en guerras…en fin.

[sudden and sharp]

[...]
P. S. 1:
LA INFLACIÓN ES UNA IDEÍTA POPULARCAPITALISTA, AÑAGAZA ROÑOSA Y SUEÑO DORADO MIERDISTA
La inflación es el alza generalizada de los precios de los bienes y servicios, determinados en la moneda base.'

Tú pareces nuevo en el foro. Cuando pp.cc. dice algo y, muy importante, lo explica convincentemente; entonces, lo que dice va a misa. Si no lo explica... como si lo dice Perico, el de los palotes.




[ El "maestro" nos enseñó (muy) bien.  ]

[sudden and sharp]