PPCC-Pisitófilos Creditófagos-Otoño 2021

[JENOFONTE10]

FAGOCITOSIS SELECTIVA (DE OFERTA INMOBILIARIA). SUAVE.

La lava engulle IN-muebles..., y evapora piscinas. Se mueve lentamente y decelerando. Con tiempo para evacuar habitantes y sus semovientes.

https://www.larazon.es/sociedad/20210920/76pposasubbprgxnfgjfyghvru.html

Preocupa la escasez de viviendas para los desalojados de La Palma.

Comienza a faltar alojamiento “urgente” y el Ayuntamiento de Santa Cruz ya busca viviendas vacías

[...] El programa surge para disponer de un censo de viviendas disponibles en el municipio que permita ofrecer un domicilio a largo plazo, con la mayor rapidez posible, a las personas que han perdido sus hogares por la erupción volcánica.

https://www.larazon.es/sociedad/20210922/g6lq37an5ndd7fq5rzkf2aggim.html

Saludos.

[panoli]

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/11402731/09/21/El-sector-inmobiliario-europeo-escapa-de-la-gran-deuda-que-afronta-China.html

El sector inmobiliario europeo escapa de la gran deuda que afronta China

Víctor Blanco Moro
Madrid 7:09 - 23/09/2021
La crisis de Evergrande, uno de los mayores promotores inmobiliarios de China, ha generado mucho ruido en los últimos días en los mercados. Aunque el impacto en la bolsa mundial de momento ha sido muy limitado, ha surgido el temor a que se produzca un contagio en la economía global.

La mayor parte de expertos en los últimos días está dejando claro que el miedo a que se produzca un "nuevo Lehman" es claramente excesivo. También, aquellos inversores que puedan estar temiendo que se produzca una crisis inmobiliaria en las firmas cotizadas europeas, de momento pueden estar tranquilos.

Los expertos del sector coinciden: la situación de las empresas inmobiliarias europeas no es, ni mucho menos, alarmante en este momento. El apalancamiento que tienen estas compañías, que se mide sobre todo con la ratio loan to value (la relación entre la deuda que mantiene una compañía y el valor de los inmuebles que tiene en propiedad) dista mucho de ser un problema, y lo que refleja es una situación sólida que tendría que deteriorarse mucho para que salten las alarmas.

Por debajo del 40%
Fuentes del sector inmobiliario español destacan que si una compañía cuenta con una ratio LTV (loan to value) por debajo del 40% se considera grado de inversión para las agencias de calificación. Es decir, que los fundamentales, al menos en lo que respecta a la deuda en relación al valor de los activos que tiene la empresa, son positivos.

"El mercado inmobiliario europeo sigue su rumbo", explica Juan Moreno, analista del sector en Bankinter. "No hay un problema de insolvencia, ni en promotoras ni en patrimonialistas. En estas últimas el flujo de caja podría caer un poco por el Covid, pero nada más. Siguen teniendo flujo de caja. El peor escenario es que pueda haber alguna rebaja de rating puntual, si los precios de los inmuebles, sobre todo oficinas y centros comerciales, tuviesen una caída, pero nada más allá de eso. Esto no es 2008, ni se le parece", señala.

¿Puede afectar la crisis de Evergrande al sector inmobiliario español?
¿Puede afectar la crisis de Evergrande al sector inmobiliario español?

Teniendo en cuenta esto, cabe destacar cómo entre las compañías cotizadas del sector inmobiliario europeo, la media ahora se mantiene en el 34,3%, tomando como referencia las 36 empresas más grandes por capitalización, todas con 3.000 millones de euros de tamaño como mínimo y cuyos datos recoge y publica FactSet.

Las dos firmas españolas que aparecen en la lista en este momento, Merlin Properties e Inmobiliaria Colonial, mantienen su apalancamiento en el 39,9% y 36%, respectivamente, según los datos del proveedor. Para hacerse una idea de las diferencias que existen entre el mercado chino, el que está dando sustos en las últimas semanas, y el europeo, hay que recordar que la crisis de Evergrande ha empezado a fraguarse por las presiones del regulador para que la empresa redujese su ratio de apalancamiento por debajo del 70%, por encima del doble de la media europea en este momento, y que, aun así, no ha sido capaz de cumplir el gigante chino.

Las firmas europeas que presentan las ratios más elevadas en este momento, según FactSet, no llegan siquiera al 50%: son las suecas Wihlborgs Fastigheter y Wallenstam, con niveles del 48% y 46%, respectivamente. Por el contrario, las que presentan la ratio de apalancamiento más saludable son la británica Derwent London y la sueca Hufvudstaden, que se mueven en el entorno del 18%.

[panoli]

https://www.nytimes.com/article/evergrande-debt-crisis.html?smtyp=cur&smid=tw-nytimes

Why China’s Economy Is Threatened by a Property Giant’s Debt Problems
The real estate developer Evergrande once binged on debt. Now the music has stopped, investors are panicking and experts are warning of an imminent failure.

By Alexandra Stevenson and Cao Li
Sept. 23, 2021, 2:11 a.m. ET

Every once in a while a company grows so big and messy that governments fear what would happen to the broader economy if it were to fail. In China, Evergrande, a sprawling real estate developer, is that company.

Evergrande has the distinction of being the world’s most debt-saddled property developer and has been on life support for months. A steady drumbeat of bad news in recent weeks has accelerated what many experts warn is inevitable: failure.

The ratings firms like Fitch, Moody’s and S&P have said that Evergrande is running out of cash and time. Evergrande is faced with more than $300 billion in debt, hundreds of unfinished residential buildings and angry suppliers who have shut down construction sites. The company has started to pay overdue bills by handing over unfinished properties, and it has even asked employees to lend it money.

Observers are watching to see if Chinese regulators make good on their pledge to clean up the country’s corporate sector by letting “debt bombs” like Evergrande collapse.

Xu Jiayin, Evergrande’s billionaire founder, in 2009. These days the company has nearly 800 unfinished projects across China.Credit...Visual China Group, via Getty Images
How did Evergrande become such a problem?
In its glory days a decade ago, Evergrande sold bottled water, owned China’s best professional soccer team and even briefly dabbled in pig farming. It became so big and sprawling that it has a unit that makes electric cars, though it has delayed mass production.

Now Evergrande is seen as a rickety threat to China’s biggest banks.

The company, founded in 1996, rode China’s epic property boom that urbanized large swathes of the country and resulted in nearly three quarters of household wealth being tied up in housing. This put Evergrande at the center of power in an economy that came to lean on the property market for supercharged economic growth.

The company’s billionaire founder, Xu Jiayin, is a member of the Chinese People’s Political Consultative Conference, an elite group of politically well-connected advisers. Mr. Xu’s connections likely gave creditors more confidence to keep lending money to Evergrande as it grew and expanded into new businesses. Eventually, though, Evergrande ended up with more debt than it could pay off.

In recent years, it has faced lawsuits from home buyers who are still waiting for the completion of apartments they paid for. Suppliers and creditors have claimed hundreds of billions of dollars in outstanding bills. Some have suspended construction on Evergrande projects.

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Why is the company in so much trouble now?
Evergrande might have been able to keep going if it weren’t for two problems. First, Chinese regulators are cracking down on the reckless borrowing habits of property developers. This has forced Evergrande to start selling some of its sprawling business empire, and that’s not going so well.

It has yet to sell its electric vehicle business, despite talks with prospective buyers. Some experts say buyers are waiting for a fire sale.

Second, China’s property market is slowing and there is less demand for new apartments. The National Institution for Finance and Development, a prominent Beijing think tank, declared the property market boom had “shown signs of a turning point,” citing weak demand and slowing sales.

That is contributing to an overall slowdown in China’s economic growth, which — in a self-perpetuating cycle — could further erode demand for Evergrande’s properties.


Evergrande has slashed prices on new apartments, but even that has failed to entice new buyers. In August it made a quarter fewer sales than it did a year ago.

[panoli]

En portada del digital, se vende todo 
https://www.elmundo.es/economia/vivienda/2021/09/22/614b16ff21efa0fd768b45fb.html

El fervor por comprar vivienda cercena el stock de las grandes ciudades: cae un 4% en el último año
Ante la creciente demanda y la presión sobre la oferta, los expertos advierten de que la principal consecuencia podría recaer sobre los precios

[Negrule]

Jarro de agua fría para el Gobierno: el PIB sólo subió un 1,1% en el segundo trimestre de 2021

Este crecimiento trimestral del 1,1% es 1,7 puntos inferior al dato adelantado por el INE a finales de julio, cuando avanzó un aumento del PIB del 2,8%. Este nivel de crecimiento de la economía tira por tierra las previsiones de recuperación económica a finales de 2021 del Ejecutivo de Pedro Sánchez.

https://www.eldiario.es/economia/jarro-agua-fria-gobierno-pib-subio-1-1-segundo-trimestre-2021_1_8329706.amp.html?__twitter_impression=true

[Greco]

Enlazo este hilo de criptos de Burbuja, recuerda a los viejos tiempos, una rareza.

https://www.burbuja.info/inmobiliaria/threads/portada-de-the-economist-evidenciando-que-las-criptos-juegan-a-favor-del-entramado-bancario-central.1617797/

[pollo]

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/11402731/09/21/El-sector-inmobiliario-europeo-escapa-de-la-gran-deuda-que-afronta-China.html

El sector inmobiliario europeo escapa de la gran deuda que afronta China

Joder, qué prisa se dan en predecir el futuro y decir que no va a pasar nada. 

[panoli]

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/11402731/09/21/El-sector-inmobiliario-europeo-escapa-de-la-gran-deuda-que-afronta-China.html

El sector inmobiliario europeo escapa de la gran deuda que afronta China

Joder, qué prisa se dan en predecir el futuro y decir que no va a pasar nada. 

Están con la maquinaria a tope y se nota.

[pollo]

En portada del digital, se vende todo 
https://www.elmundo.es/economia/vivienda/2021/09/22/614b16ff21efa0fd768b45fb.html

El fervor por comprar vivienda cercena el stock de las grandes ciudades: cae un 4% en el último año
Ante la creciente demanda y la presión sobre la oferta, los expertos advierten de que la principal consecuencia podría recaer sobre los precios

Ya no es "afán", "demanda"... no no. Eso se queda corto. Ahora es "fervor".

Es un impulso irresistible, pasional. En el notario, la gente se golpea el pecho y entra en éxtasis divino, mientras salen llorando. No por el sablazo, entiéndanme ustedes, sino por la emoción al darse cuenta de que ya han cumplido su destino vital y su misión en el rompecabezas del universo.

https://www.nytimes.com/article/evergrande-debt-crisis.html?smtyp=cur&smid=tw-nytimes

Why China’s Economy Is Threatened by a Property Giant’s Debt Problems
The real estate developer Evergrande once binged on debt. Now the music has stopped, investors are panicking and experts are warning of an imminent failure.

Pero mucho ojocuidao. Es en China ¿eh? La que está amenazada es China. Que quede claro. Aquí eso nunca pasó ni va a pasar de nuevo lo que no pasó nunca en 2008.

[Maloserá]

Especial de Project Syndicate preguntándose si viene Stagflation, con los sospechosos habituales (Rogoff, El-Erian, Roubini, Skiedelsky)

No he leído ninguno ...

https://www.project-syndicate.org/bigpicture/stagflation-ahead?utm_source=Project+Syndicate+Newsletter&utm_campaign=89faa24004-covid_newsletter_09_23_2021&utm_medium=email&utm_term=0_73bad5b7d8-89faa24004-105693509&mc_cid=89faa24004&mc_eid=663724af14

[Derby]

https://www.reuters.com/article/evergrande-debt/evergrandes-ev-unit-has-stopped-paying-staff-factory-suppliers-bloomberg-news-idUSL4N2QP27L

Evergrande's EV unit has stopped paying staff, factory suppliers - Bloomberg News

(Reuters) - China Evergrande Group’s electric vehicle unit has stopped paying its staff and factory suppliers, according to a Bloomberg News report on Thursday.

https://www.reuters.com/world/china/chinas-evergrande-faces-key-deadline-investors-await-outcome-2021-09-23/

China tells Evergrande to avoid dollar bond defaults, Bloomberg reports

(...) In a recent meeting with Evergrande executives, regulators said the company should communicate proactively with bondholders to avoid a default but didn't give more specific guidance, Bloomberg reported, citing a person familiar with the matter.

The Wall Street Journal reported separately on Thursday that Chinese authorities were asking local governments to prepare for the potential downfall of Evergrande, China's second-biggest property developer, citing officials familiar with the talks.

A spokesperson for Evergrande, China's second-biggest property developer, declined to comment on the two reports.

[sudden and sharp]

 

[Derby]

https://www.bbc.com/news/uk-58654624

Boris Johnson tells Macron: Donnez-moi un break over new pact

Boris Johnson has told the French president to "donnez-moi un break" and get over his anger about a new military pact between the UK, US and Australia.

[Derby]

https://adamtooze.substack.com/p/chartbook-on-shutdown-4-neither-chernobyl

Chartbook on Shutdown #4 - Neither Chernobyl Nor Lehman

Watching the world watching China's Evergrande crisis

Controlled Demolition

That quick move to dismiss contagion is convenient also because it avoid wrestling with another more unsettling difference.

The more basic difference between Lehman and Evergrande, is that crisis in China was deliberately brought about.

Unlike the disastrous chain reaction at Lehman, this is a controlled demolition, deliberately triggered by the regime.

Beijing is doing what critics have been asking China to do for a while - to deflate the housing bubble. It is doing what the West did not do in 2007-2008, i.e use regulatory intervention to manage a hard landing short of outright crash.

El artículo anterior es de Adam Tooze y también merece la pena ver los comentarios de Michael Pettis
https://twitter.com/michaelxpettis/status/1440902979314335746

[Derby]

https://www.reuters.com/article/ecb-policy-lagarde/update-2-ecbs-lagarde-says-many-causes-of-inflation-spike-are-temporary-cnbc-idUSL1N2QQ0AY

ECB's Lagarde says many causes of inflation spike are temporary: CNBC

FRANKFURT (Reuters) -Many of the drivers of a recent spike in euro zone inflation are temporary and due to fade in the next year, European Central Bank President Christine Lagarde said in an interview aired on CNBC on Friday.