PPCC-Pisitófilos Creditófagos- Invierno 2021

[sudden and sharp]

 

[sudden and sharp]

 

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[sudden and sharp]

 

[newclo]

 

Buenas tardes

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-20/grantham-doubles-down-on-crash-call-says-selloff-has-started

Jeremy Grantham Doubles Down on Crash Call, Says Selloff Has Started

*GMO co-founder predicts drop of almost 50% in benchmark stocks

* Investor favors overseas value stocks, cash, commodities, gold

https://www.gmo.com/europe/research-library/let-the-wild-rumpus-begin/


https://serenitymarkets.com/todos-los-comentarios/macro/los-traders-de-goldman-analizan-la-situacion-de-mercado-actual/

ç
Los traders de Goldman analizan la situación de mercado actual
.../...
Como ven piensan en violento rebote al alza en algún momento de la semana que tenemos por delante, donde está la reunión de la FED.
Comentan que están viendo muchas salidas de dinero de etfs pasivos, cosa que solo sucede en bolsa de EEUU:

Los reembolsos de ETF pasivos son la dinámica más importante del mercado actual. Los fondos pasivos de EE.UU. están registrando salidas, lo cual es nuevo, mientras que todos los demás mercados mundiales están registrando entradas.

Por ejemplo en lo que va de año han visto salidas del ETF SPY, el más grande de réplica pasiva del SP 500 de más de 14.000 millones de dólares.

Y esto dicen que causa la mecánica de que en la última parte de la sesión se producen constantemente fuertes ventas
.../...
Los flujos de salida de los minoristas están comenzando por primera vez desde la apertura de las cuentas
.../...
Y por último un factor fundamental. Las recompras.

El mercado lleva todo el mes de enero dentro de blackout de recompras y esto ha hecho muchísimo daño, porque es y será la principal fuente de entrada de dinero a los mercados. Pues bien Goldman advierte que por primera vez en 2022 desde el lunes que viene, es decir el 24 de enero vuelven las recompras. Este factor es fundamental..../...

Tengan cuidado ahí fuera

[sudden and sharp]

2008 vs 2022

 

[Negrule]

¿A dónde va la inflación? El ‘kaizen’ tiene la respuesta

La adopción del proceso de mejora continua, como ha hecho Amazon, es importante en la evolución de los precios.

Los índices de precios han aumentado de manera considerable en casi todo el mundo, alcanzando tasas interanuales en muchos casos no vistas desde los años 1970. El debate sobre si estos aumentos son transitorios o permanentes se ha politizado, y se ha transformado en una toma de posiciones basadas, en muchos casos, en opiniones preconcebidas. Aquellos que siempre han mantenido que la expansión de los balances de los bancos centrales y de la deuda y déficits fiscales generaría inflación dicen que ya lo veían venir —aunque esa predicción no haya sido cierta durante un par de décadas, y siga sin serlo en Japón—. Aquellos perennemente preocupados por los efectos de segunda ronda —los aumentos de salarios que podrían seguir a los aumentos de precios— han elevado su hipotético nivel de alarma, aunque hasta la fecha haya escasa evidencia. Por ahora estamos viendo aumentos de precios puntuales en muchos sectores, con causas múltiples y diversas, más que un aumento de la inflación debido a factores macroeconómicos. Por supuesto que es posible que la inflación esté aumentando de manera persistente. Pero también hay factores que sugieren lo contrario. ¿Conocen el kaizen? Lean hasta el final.

La distinción entre aumentos de precios e inflación parece un argumento semántico, pero no lo es. Porque, piensen un momento, ¿qué es la inflación? Estrictamente hablando, inflación es la tasa de variación de los precios. Pero, ¿a qué nos referimos en concreto cuando nos preocupa la inflación? ¿A un aumento sostenido y generalizado de los precios? ¿Un aumento de las expectativas de inflación? ¿Un aumento simultáneo de los salarios y los precios?

En el episodio actual, los precios están aumentando en muchos sectores debido a la combinación de dos factores: el persistente (pero no permanente) efecto de la reapertura postcovid en la composición de la demanda de bienes y servicios; y el aumento de los precios de las materias primas debido a la combinación de escasez de producción y cambios en la demanda.

La reapertura postcovid ha generado un aumento drástico del consumo de bienes respecto al consumo de servicios, que ha generado los ya famosos cuellos de botella en el comercio internacional. Y este aumento drástico de la demanda de bienes, combinado con una cadena de suministros global hiperoptimizada y frágil, que se ha roto en múltiples puntos, ha generado un efecto escasez y un aumento exponencial de los precios de algunos de estos bienes. El mejor ejemplo es el del precio de los automóviles en Estados Unidos. Debido entre otras cosas a la escasez de semiconductores, los precios de los vehículos usados han aumentado casi un 40% en 2021 —y, como resultado, casi la mitad del aumento de la inflación subyacente en EE UU en 2021 se ha debido al precio de los automóviles—. ¿Es esto un aumento puntual de los precios, o inflación? Llevará tiempo digerir estos cuellos de botella, pero en algún momento se volverá a la normalidad una vez que se acabe la escasez de semiconductores y se amortiguarán, o se podrían revertir en parte, esos aumentos de precios. Si a raíz de eso se debilita rápidamente la inflación subyacente, ¿será una caída puntual de precios, o deflación?

De manera similar, el aumento exponencial de los precios de algunas materias primas, como el gas natural, responde a la combinación de un aumento de la demanda de bienes, cuya manufactura es muy intensiva en energía, y a una oferta muy escasa y rígida debido, entre otros factores, a la incertidumbre derivada de las políticas de transición ecológica. Una vez que se normalice la demanda de bienes es posible que caigan los precios energéticos. ¿Será una caída puntual de precios, o deflación?

Por supuesto que a estos aumentos de precios ha contribuido la intensidad del consumo derivado del éxito de las políticas económicas adoptadas para gestionar la crisis de la covid-19. Pero cualquier análisis del aumento de precios basado en la típica curva de Philips —que explica la variación de los precios en función del exceso de demanda, las expectativas de inflación, y factores exógenos de oferta— concluirá que la mayoría del aumento se debe a los factores exógenos de oferta.

Por eso quizás es más útil analizar qué está sucediendo en la economía que pueda anticipar dónde se estabilizará la inflación en los próximos años, una vez que estos factores exógenos de oferta se disipen. ¿Cómo ha cambiado la economía durante la pandemia?

Uno de los cambios más importantes es el drástico aumento del consumo online, forzado inicialmente por las restricciones a la movilidad pero con visos de convertirse en algo habitual en nuestras vidas. La comodidad de hacer tres clics en el móvil y recibir el pedido en casa es demasiado tentadora. ¿Qué implica esto para la inflación futura?

La clave puede residir en una palabra japonesa, kaizen: el proceso de mejora continua. Como cuenta Christopher Mills en un fascinante libro, Arriving Today, la decisión de Amazon de prometer con Amazon Prime la “entrega en dos días” aceleró el proceso de optimización de la distribución comercial, aumentando la automatización y la productividad del sector. Y esto implica, casi con seguridad, un formidable contrapunto a las tensiones inflacionistas.

Porque el método Amazon convierte los centros de distribución comercial en plantas manufactureras. Si usted compra en Amazon un libro, una camiseta, y una plancha, estos tres productos llegarán a esos centros de distribución procedentes de todo el mundo, y allí se ensamblarán en un paquete con su nombre. El sofisticado proceso de ensamblaje de pedidos individuales utiliza las técnicas de optimización de la manufactura industrial, del kaizen: la eliminación constante de ineficiencias y la reducción de la volatilidad e incertidumbre de los procesos, donde los algoritmos marcan la pauta y el ritmo y los humanos completan los procesos que los robots todavía no saben hacer. Los humanos realizan labores repetitivas y físicamente intensas al ritmo marcado por los algoritmos y la cadena de ensamblaje, que se deben remunerar con sueldos atractivos que compensen la dureza del trabajo y la productividad generada. Por eso Amazon y empresas similares, allá donde están, marcan el suelo de los salarios de baja cualificación y generan presión competitiva para aumentar la productividad. Por eso los aumentos de salarios en EE UU, que por ahora se concentran en la parte baja de la distribución, no se han traducido en aumentos generalizados de la estructura salarial.

La inflación es notoriamente difícil de predecir, y más en periodos de múltiples shocks como el actual. Los aciertos y los errores de la política económica futura, que determinarán el anclaje de las expectativas de inflación, y la adopción del kaizen en partes cada vez más amplias de la economía, son mucho más importantes para determinar su evolución futura que la magnitud del aumento de precios actual.

https://elpais.com/economia/negocios/2022-01-23/a-donde-va-la-inflacion-el-kaizen-tiene-la-respuesta.html

[senslev]

https://ourfiniteworld.com/2022/01/18/2022-energy-limits-are-likely-to-push-the-world-economy-into-recession/

[8] The energy narrative we are being told is mostly the narrative that politicians would like us to believe, rather than the narrative that historians and physicists would develop.

Politicians would like us to believe that we live in a world of everlasting economic growth and that the only thing we should fear is climate change. They base their analyses on models by economists who seem to think that an “invisible hand” will fix all problems. The economy can always grow; enough fossil fuels and other resources will always be available. Governments seem to be able to print money; somehow, this money will be transformed into physical goods and services. With these assumptions, the only problems are distant ones that central banks and carbon taxes can handle.

The realists are historians and physicists. They tell us that a huge number of past economies have collapsed when their populations attempted to grow at the same time that their resource bases were depleting. These realists tell us that there is a high probability that our current economy will eventually collapse, as well.


Figure 8. The Seneca Cliff by Ugo Bardi

The general shape that economic growth is likely to take is that of a “Seneca Curve” or “Seneca Cliff.” In the words of Lucius Annaeus Seneca in the first century CE, “Increases are of sluggish growth, but the way to ruin is rapid.” If we think of the amount graphed as the total quantity of goods and services received by citizens, the amount tends to rise slowly, gradually plateaus and then falls.

We now seem to be encountering lower energy supply while population continues to rise. It takes energy for any activity that we think of as contributing to GDP to occur. We should not be surprised if we are at the edge of a recession. If we cannot get our energy problems solved, the downturn could be very long-lasting.

[sudden and sharp]

[...] Politicians would like us to believe that we live in a world of everlasting economic growth and that the only thing we should fear is climate change. They base their analyses on models by economists who seem to think that an “invisible hand” will fix all problems. The economy can always grow; enough fossil fuels and other resources will always be available. Governments seem to be able to print money; somehow, this money will be transformed into physical goods and services. With these assumptions, the only problems are distant ones that central banks and carbon taxes can handle.

Si bueno, pero el "money" nada tiene que ver con los "financial derivatives"... que los "imprimen" otros...

Y no estamos hablando de energía precisamente...



El "money" no va a desaparecer... va a cambiar de manos. (Los derivatives no le importantan a nadie.)



... que es otro tipo de "liquidación".

[sudden and sharp]

[sudden and sharp]

 

[senslev]

[sudden and sharp]

Ya puestos...







[ Circulen...  ]

[asustadísimos]

ESTÁN PASANDO COSAS, SEÑORES.—



Ucrania es un mal velo. Ucrania es parte importante de la quintaesencia rusa. No confundamos a los provincianos con los paletos.

No cabe duda de que la contabilización del Catacrack del Capitalismo Popular va a repartirse entre 2022 y 2023. Por eso, el 31-12-2022 es la fecha perfecta para oficializar el Repinchazo de la Reburbuja —aunque se haga disfrazado con la retórica del cambio climático y la transición energética—. Se dará en EEUU y tardará en llegar a la eurozona, especialmente a España. El Sr. Sánchez ha salvado la reelección-2023. El falsoliberalismo neoliberal no está para los trances estructurales, sino para dejar correr las ganancias.

Estén en liquidez con la escopeta cargada para entrar en las Bolsas para el mayor festín bursátil de la Historia a cuenta de la reforma de las pensiones. Los inmuebles, déjenlos pasar porque la Nueva Hacienda Pública, por fin, va a ponerse a ordeñarlos; no tiene otra fuente razonable de financiación.

La caída bursátil de la pandemia y el alza explosiva que ha venido después —en EEUU— solo ha sido una enorme llamarada asimétrica en la cabeza de la jirafa. Enorme significa que lo que viene ahora no va a ser bonito. La noticia de esta semana y hoy es que la trompa del elefante ha empezado a dibujarse:

La Vivienda está objetivamente mal. Jamás el riesgo ha sido tan grande.

No hay que creerse las «ventas» de viviendas mientras la estadística no muestre cuántas transacciones no son ventas sino:
— herencias-cóvid
— operaciones de racionalización empresarial y contable
— operaciones vinculadas
— meras hipotecas de viviendas propias
— usufructos

Jamás hay que creerse nada en los timos, por muy 'genéticos' que se diga que son. Mucho menos, al final.

Los políticos no tienen la culpa. Tampoco los funcionarios. Pregúntense por qué los ganchos solo se ciscan en la Autoridad Monetaria, no en la Fiscal. Los ganchos solo buscan que tú te separes de tu dinero. De ahí tanta mala baba con la inflación, sin importares socavar la soberanía monetaria. La culpa la tienen los ganchos y, evidentemente, los jugadores, incluidos los primos.

Sálvense y no le hagan el caldo gordo a los rocamboles.
 

[sudden and sharp]

¡ MÁS MADERA !









191 Billion... So far.