PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Otoño 2023

[Derby]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-02/pimco-sounds-alarm-on-under-regulated-private-credit-markets

Pimco Sounds Alarm on Under-Regulated Private Credit Markets

*Lack of transparency and oversight seen posing investor risks
*Risk is transferred from regulated banks to pensions, insurers

Risks are building inside the $1.6 trillion private credit market and regulators aren’t doing enough, according to two Pimco executives.

Private credit — which has fast become a Wall Street favorite and is attracting cash from hedge funds, sovereign wealth funds, insurers and pension providers as well as private equity firms — poses a risk to investors because it’s under-regulated and lacks transparency, according to Jamie Weinstein, who helps lead Pimco’s $170 billion alternative-investment business and Christian Stracke, Pimco’s president and the global head of the credit research group.

The market started life by providing finance to private equity businesses and rapidly grew in the wake of the global financial crisis as banks facing increasing regulation pulled back from lending. Since 2015, it has roughly tripled in size, growing to encompass traditional direct lending to smaller companies, buyout financing as well as real estate and infrastructure debt.

“There’s been an evolution into private markets; before the global financial crisis the risk was inside the banks, now it’s outside,” Weinstein said in an interview. “There’s been this big transfer of risk to investors. The question is when will the regulators start looking.”

Supporters say the asset class shields investors from the volatility of mark-to-market losses in public markets. But for Stracke, the flood of money pouring into the sector is worrying because it’s channeling into debt funds that aren’t transparent.

“It’s staggering when you look at what happened since the global financial crisis and how much more leverage there is in the system,” said Stracke. The question is who owns the debt and is it in safe hands?”

Calls for the market to be more heavily regulated are growing and the dangers of investors not being able to exit their positions in private debt has been highlighted by watchdogs such as the European Union. The majority of investment managers at pension funds, insurance companies, family offices and wealth managers surveyed by Aeon Investments said they planned to increase allocations to private credit in the next year, Bloomberg reported.

Private credit has become a new high-yield bond and leveraged loan market, Stracke said, adding that debt-to-earnings at middle market companies has risen to 5.4 times from 4.3 times at the beginning of the crisis in 2008.

“Defaults so far are low for now but if we keep rates where they are there will be real stress across the higher risk parts of the market,” Weinstein said.

Pacific Investment Management Co. has been positioning itself to profit from any meltdown in private lending, real estate or other alternative assets, as it looks to juice returns from non-traditional lending.   :oThe firm expanded its so-called capital solutions business to lend more to businesses struggling to raise funds amid high borrowing costs, Bloomberg reported in September.

The strategy build-out is an extension to private credit and offers equity as well as debt in complex deals across the senior and junior parts of the borrower’s capital structures. The firm has hired 50% more portfolio managers focused on private strategies since 2020.(...)

[el malo]

https://www.railfreight.com/business/2023/11/01/six-eu-countries-want-to-join-the-middle-corridor-in-view-of-major-energy-project/

Six EU countries want to join the Middle Corridor in view of major energy project

The Kazakh Transport Minister, Marat Karabayev, disclosed that six EU countries, including Austria, Germany, Lithuania, Latvia, Estonia and Hungary, have recently expressed interest in becoming official members of the Trans-Caspian International Transport Route (TITR) association. The news comes in the backdrop of developments concerning the major energy project Hyrasia One in Kazakhstan that could ignite the launching of new transport links to Europe.

Veo que esta ruta pasa por democracias plenas.

Se les ha olvidado poner la línea que une Siberia con Xian, en la que Rusia le vende a China el gas a precio de mercado y China nos lo revende con un recargo del 20%, más todos los peajes a los países intermedios.

Con el GNC en el mercado internacional por las nubes, la industria del fracking americano ya puede competir e incluso ser muy lucrativa.

Y todos contentos.

Y para esto sólo había que destrozar un país (Ucrania) y masacrar a un millón de jovenes entre rusos y ucranianos. Cómo no se nos había ocurrido antes.  Mierda de todo

[Negrule]

Cuando no es una cosa es otra, y los años van pasando.  Que tema más cansino 

[sudden and sharp]

https://www.sec.gov/files/rules/final/2023/34-98845.pdf

[saturno]

Que os parece este punto de vista con respecto al conflicto Israel/Palestina?

https://x.com/alpunto007/status/1718978969163202730?s=46&t=d1UBgFMdWJyaLP6Oq3OMTQ

[tweet]https://twitter.com/i/status/1718978969163202730[/tweet]

La liquidación de Gaza completando el monopolio israelí en la costa oriental del Mediterráneo y sus campos de gas, está bien, eso tiene sentido.



Pero uniendo en un mismo plan maquiavélico la guerra en Siria, la explosión del puerto de Beirut, la guerra en Ucrania que pone a Europa en una crisis energética y, finalmente, el casus belli dorado ofrecido por Hamás a Israel, son acontecimientos que abarcan diez años. y que resultan de las acciones de protagonistas muy diferentes. Incluso más de 20 años desde que la administración de G.W. Bush decidió desestabilizar el Medio Oriente.

Con la misma lögica  argumentaremos incluso que fue el Mossad la causa de  la corrosión en nuestras centrales eléctricas... :roll:

Seamos serios durante dos minutos, el ataque de Hamas y Hezbollah es una bendición para Israel que les permite avanzar hacia la solución fina definitiva que desean para la cuestión palestina. Cuidado con ver esto como un compló.

XGracias Praseodyme

[pollo]

https://www.pressreader.com/spain/el-economista/20231102/page/32/textview

El dron ‘MK30’ amenaza el empleo de miles de ‘riders’ europeos

Saludos.

¿Que los obstáculos no serán físicos? La burocracia el mayor obstáculo, blablablabla. Pobrecita Amazon que está pasando un calvario. Todo el santo día lloriqueando por imbecilidades irrelevantes y no hablando de la realidad técnica de las cosas que es el verdadero problema.

Esto es como gastarse 10.000€ en un cortador laser industrial para cortar queso en la cocina y encima que el queso quede quemado. Resulta que para cuando ya tienes llevado el grueso del reparto en la furgoneta (porque esto da de autonomía lo que da) te sale más a cuenta y es más rápido y sobre todo barato seguir con la propia furgoneta. Ya no es sólo que sea mucho más caro energéticamente (volar a motor es lo que tiene), es que tienes que hacer gasto por paquete individualmente, con la rueda lo llevas todo simultaneamente y gastando mucho menos.

Que queden tranquilos los riders que ya llevan compitiendo con vehículos mejores desde hace tiempo. Lo que pasa es que queda muy de ciencia ficción vende este tipo de chorradas, pero no aportan nada realmente útil a la inmensa mayoría de casos. Y ya no digo nada en España, con ciudades en su mayoría densas y con pisos en lugar de casas.

[Benzino Napaloni]

https://www.pressreader.com/spain/el-economista/20231102/page/32/textview

El dron ‘MK30’ amenaza el empleo de miles de ‘riders’ europeos

Saludos.

¿Que los obstáculos no serán físicos? La burocracia el mayor obstáculo, blablablabla. Pobrecita Amazon que está pasando un calvario. Todo el santo día lloriqueando por imbecilidades irrelevantes y no hablando de la realidad técnica de las cosas que es el verdadero problema.

Esto es como gastarse 10.000€ en un cortador laser industrial para cortar queso en la cocina y encima que el queso quede quemado. Resulta que para cuando ya tienes llevado el grueso del reparto en la furgoneta (porque esto da de autonomía lo que da) te sale más a cuenta y es más rápido y sobre todo barato seguir con la propia furgoneta. Ya no es sólo que sea mucho más caro energéticamente (volar a motor es lo que tiene), es que tienes que hacer gasto por paquete individualmente, con la rueda lo llevas todo simultaneamente y gastando mucho menos.

Que queden tranquilos los riders que ya llevan compitiendo con vehículos mejores desde hace tiempo. Lo que pasa es que queda muy de ciencia ficción vende este tipo de chorradas, pero no aportan nada realmente útil a la inmensa mayoría de casos. Y ya no digo nada en España, con ciudades en su mayoría densas y con pisos en lugar de casas.

En IT hay un dicho, irónico y socarrón como pocos.

No pierdas el tiempo haciendo a mano en seis minutos lo que puedes fracasar intentando automatizar en seis horas.

Los sueños sueños son, y ahí se quedan. Miren que yo he soñado veces que vuelo, pero cuando me despierto deja de funcionar.

[Derby]

https://cincodias.elpais.com/economia/2023-11-01/la-inflacion-de-espana-supera-a-la-europea-por-primera-vez-desde-agosto-de-2022.html

La inflación de España supera a la europea por primera vez desde agosto de 2022

El dato de la eurozona cae al 2,9%, el menor encarecimiento de los precios desde julio de 2021, según estimaciones de Eurostat

[Saturio]

https://www.pressreader.com/spain/el-economista/20231102/page/32/textview

El dron ‘MK30’ amenaza el empleo de miles de ‘riders’ europeos

Saludos.

¿Que los obstáculos no serán físicos? La burocracia el mayor obstáculo, blablablabla. Pobrecita Amazon que está pasando un calvario. Todo el santo día lloriqueando por imbecilidades irrelevantes y no hablando de la realidad técnica de las cosas que es el verdadero problema.

Esto es como gastarse 10.000€ en un cortador laser industrial para cortar queso en la cocina y encima que el queso quede quemado. Resulta que para cuando ya tienes llevado el grueso del reparto en la furgoneta (porque esto da de autonomía lo que da) te sale más a cuenta y es más rápido y sobre todo barato seguir con la propia furgoneta. Ya no es sólo que sea mucho más caro energéticamente (volar a motor es lo que tiene), es que tienes que hacer gasto por paquete individualmente, con la rueda lo llevas todo simultaneamente y gastando mucho menos.

Que queden tranquilos los riders que ya llevan compitiendo con vehículos mejores desde hace tiempo. Lo que pasa es que queda muy de ciencia ficción vende este tipo de chorradas, pero no aportan nada realmente útil a la inmensa mayoría de casos. Y ya no digo nada en España, con ciudades en su mayoría densas y con pisos en lugar de casas.

En IT hay un dicho, irónico y socarrón como pocos.

No pierdas el tiempo haciendo a mano en seis minutos lo que puedes fracasar intentando automatizar en seis horas.

Los sueños sueños son, y ahí se quedan. Miren que yo he soñado veces que vuelo, pero cuando me despierto deja de funcionar.

La amenaza al trabajo de los raiders es que el negocio del delivery no sale.
Dicho esto, quizás resulte que repartir pizzas con dron sea algo más barato que repartirlas con un ciclista. Digo quizás y en determinados entornos suburbanos en los que sea posible.
Lo que no es posible ni de casualidad es usarlo para hacer el reparto "normal" de Amazon.

Y de todas formas sí hay limitaciones legales que bien está que existan y no se podría entender que a Amazon le permitiesen volar drones por donde yo no puedo y explotar el espacio aéreo público debería, en todo caso, tener un coste. Como también debería tenerlo usar bicicletas por la vía pública para hacer negocio.

[Lem]

La amenaza al trabajo de los raiders es que el negocio del delivery no sale.
Dicho esto, quizás resulte que repartir pizzas con dron sea algo más barato que repartirlas con un ciclista. Digo quizás y en determinados entornos suburbanos en los que sea posible.
Lo que no es posible ni de casualidad es usarlo para hacer el reparto "normal" de Amazon.

Y de todas formas sí hay limitaciones legales que bien está que existan y no se podría entender que a Amazon le permitiesen volar drones por donde yo no puedo y explotar el espacio aéreo público debería, en todo caso, tener un coste. Como también debería tenerlo usar bicicletas por la vía pública para hacer negocio.

Y acerca de la polución acústica, estaría bien ver la cantidad de db que produce. "La mitad de ruido" podría bien ser pasar de 100db a 90db, lo cual sigue siendo atroz, y tal vez comparable con vivir al lado de una autopista. Hace un par de años tuve a una gente trabajando con un dron de ese tamaño pero con cuatro hélices y más grandes. Estaban a unos 300 metros de distancia y el nivel de sonido y de molestia asociada era notable. Aquí hay un video del dron https://www.youtube.com/watch?v=ahkeyw-FUlQ, nótese como casi al final, cuando el dron despega a unos 10m de distancia la hace el gesto de no oírse a si misma y cambiar el volumen de su voz.

Luego está el tema de la privacidad, ¿van a volar sólo por encima de vías públicas? ¿Cómo escalará si X unidades van a caer sí o sí encima de algo o alguien?. Si vuelan por encima del jardín o terraza de tu casa mermando la privacidad de las personas "ain't gonna fly" en Alemania y por lo tanto en la UE.

En Inglaterra yo sí podría argumentar que se puede argumentar que sea económicamente viable para Amazon delivery, porque fuera de Londres y algunos núcleos más la cantidad de casas con jardín es apabullante. Los 50k habitantes de mi "town" tienen en un 99% jardín y el repartidor de Amazon te lo deja abandonado en la puerta de todas formas...

[copo]

El reparto con dron presenta tantas dudas que resulta casi inviable sobre el papel. A continuación detallo mis dudas:

-Todos sabemos que volar (vencer la gravedad) consume más energía, por eso nos cansamos más al subir escaleras o por una rampa que al ir andando por una calle horizontal.

-Al ser tan pequeños tienen poca autonomía. ¿Como se recargan? ¿Van con combustible?

-Como se reparte en un bloque de viviendas?

-Desde el centro de logística hasta el destino de la entrega tiene que estar cerca. Pensemos que lleva pocos paquetes, requiriendo muchos viajes de ida y vuelta.

-Que tal anda de seguridad? Sabemos que hay árboles, cables eléctricos, farolas…ETC.

-Etc...

Puede servir para muchas cosas pero para reparto masivo no lo veo.

Además todo este tema me parece un poco estafa. El reparto en casa y la venta directa desde China o cualquier otro sitio es ineficiente y se sostiene en parte gracias a las ayudas del gobierno a las empresas de reparto (es rentable llevar un paquete a Villaconejos) y en parte porque muchas plataformas trabajan sin beneficio o directamente a pérdidas. Amén de que el alquiler de locales a precio absurdo no ayuda a las tiendas físicas. Puede que me equivoque, pero algo no me cuadra.

Saludos.

[pollo]

En Inglaterra yo sí podría argumentar que se puede argumentar que sea económicamente viable para Amazon delivery, porque fuera de Londres y algunos núcleos más la cantidad de casas con jardín es apabullante. Los 50k habitantes de mi "town" tienen en un 99% jardín y el repartidor de Amazon te lo deja abandonado en la puerta de todas formas...

Eso sí que no escala, y precisamente por eso.

El tiempo de recarga de estas baterías es considerable, y sería por envío, y con suerte por cada dos envíos. ¿Haces que el dron vaya desde un punto central de reparto? Entonces cada paquete te sale por un buen tiempo. Si tienes que repartir 1000 paquetes necesitas un número de drones muy elevado con sus respectivas recargas.

¿Llevas los drones en una furgoneta y desde ahí repartes en los puntos cercanos (que sería la única forma de rentabilizar un poco el esquema)? Entonces acabas de gastarte una fortuna en repartirlos, porque la carga del dron luego hay que reponerla. Si repartes pongamos 50 paquetes con 5 drones, en la segunda tanda (10 repartos) ya los tienes fuera de servicio en el mejor de los casos mientras reemplazas baterías o las recargas. Si llevas repuestos en la furgoneta, ya te sale mucho más caro y echas más tiempo que s¡ te hubieses acercado a cada casa. Todavía tienes muchos por delante y ya tienes que hacer un curro por cada dron multipilicado por el número de drones que lleves en la furgo, y eso lleva un tiempo (tendrás que esperar a que te llegue de vuelta el dron, cogerlo y cambiarle la batería, etc). Tiempo en el que podrías haber repartido con la furgo por menos dinero.

¿Y además dónde esperas mientras repartes? ¿en cualquier punto aleatorio de la calle? Porque es que necesitas estacionar, no es como parar, dejar el paquete e irse. ¿Y el dron dónde se posa? Y si hay conflicto entre dos drones, o no tienes sitio para pararse porque tuvieron que venir los bomberos por una emergencia, o interrumpes el tráfico, o hay cualquier incidencia... ¿Lo dejas tirado? Porque eso es otra, a más drones más probabilidad de problemas. Y si falla algo tendrás que parar el reparto e ir a por el dron que se cayó (con suerte no mató a un crío que pasaba por allí), o se averió, o lo que sea.

Y eso tampoco evita que te los tire alguno con una escopeta de perdigones y te arme un pifostio.

Otra cosa estúpida de estos tiempos que nos han tocado. A pesar de la nuestra experiencia vital con las máquinas, averías, facturas, servicios técnicos, etc. Todavía seguimos creyendo que la tecnología bendecida por el aura mística del futurismo flipado, o sea, IA, drones, coches voladores, conducción autónoma y alguna chorrada más que ahora no se me ocurre, es absolutamente inmune a averías o fallos. Las máquinas son delicadas de cojones por lo general y de hecho la mayor parte de máquinas dejadas sin mantenimiento adecuado duran menos que nosotros.

Jamás entenderé cómo se olvida la realidad en cuanto entra alguno de estos factores.

Estoy seguro que una milonga como esta, en la que deberías tener cientos de drones operativos, que además son máquinas delicadas y que van a estar sometidas a inclemencias y a esfuerzos físicos, se volvería rápidamente en una pesadilla de mantenimiento e incidencias de las jodidas, incluyendo accidentes con personas.

[Lem]

En Inglaterra yo sí podría argumentar que se puede argumentar que sea económicamente viable para Amazon delivery, porque fuera de Londres y algunos núcleos más la cantidad de casas con jardín es apabullante. Los 50k habitantes de mi "town" tienen en un 99% jardín y el repartidor de Amazon te lo deja abandonado en la puerta de todas formas...

Eso sí que no escala, y precisamente por eso.

El tiempo de recarga de estas baterías es considerable, y sería por envío, y con suerte por cada dos envíos. ¿Haces que el dron vaya desde un punto central de reparto? Entonces cada paquete te sale por un buen tiempo. Si tienes que repartir 1000 paquetes necesitas un número de drones muy elevado con sus respectivas recargas.

¿Llevas los drones en una furgoneta y desde ahí repartes en los puntos cercanos (que sería la única forma de rentabilizar un poco el esquema)? Entonces acabas de gastarte una fortuna en repartirlos, porque la carga del dron luego hay que reponerla. Si repartes pongamos 50 paquetes con 5 drones, en la segunda tanda (10 repartos) ya los tienes fuera de servicio en el mejor de los casos mientras reemplazas baterías o las recargas. Si llevas repuestos en la furgoneta, ya te sale mucho más caro y echas más tiempo que s¡ te hubieses acercado a cada casa. Todavía tienes muchos por delante y ya tienes que hacer un curro por cada dron multipilicado por el número de drones que lleves en la furgo, y eso lleva un tiempo (tendrás que esperar a que te llegue de vuelta el dron, cogerlo y cambiarle la batería, etc). Tiempo en el que podrías haber repartido con la furgo por menos dinero.

¿Y además dónde esperas mientras repartes? ¿en cualquier punto aleatorio de la calle? Porque es que necesitas estacionar, no es como parar, dejar el paquete e irse. ¿Y el dron dónde se posa? Y si hay conflicto entre dos drones, o no tienes sitio para pararse porque tuvieron que venir los bomberos por una emergencia, o interrumpes el tráfico, o hay cualquier incidencia... ¿Lo dejas tirado? Porque eso es otra, a más drones más probabilidad de problemas. Y si falla algo tendrás que parar el reparto e ir a por el dron que se cayó (con suerte no mató a un crío que pasaba por allí), o se averió, o lo que sea.

Y eso tampoco evita que te los tire alguno con una escopeta de perdigones y te arme un pifostio.

Otra cosa estúpida de estos tiempos que nos han tocado. A pesar de la nuestra experiencia vital con las máquinas, averías, facturas, servicios técnicos, etc. Todavía seguimos creyendo que la tecnología bendecida por el aura mística del futurismo flipado, o sea, IA, drones, coches voladores, conducción autónoma y alguna chorrada más que ahora no se me ocurre, es absolutamente inmune a averías o fallos. Las máquinas son delicadas de cojones por lo general y de hecho la mayor parte de máquinas dejadas sin mantenimiento adecuado duran menos que nosotros.

Jamás entenderé cómo se olvida la realidad en cuanto entra alguno de estos factores.

Estoy seguro que una milonga como esta, en la que deberías tener cientos de drones operativos, que además son máquinas delicadas y que van a estar sometidas a inclemencias y a esfuerzos físicos, se volvería rápidamente en una pesadilla de mantenimiento e incidencias de las jodidas, incluyendo accidentes con personas.

Totalmente de acuerdo, tras escribirlo pensé que debía matizarlo y añadir unos cuantos "caveats".

[el malo]

Mis dos céntimos sobre el tema de los drones.

Transportémonos a finales del siglo XIX y los coches que había entonces, que alcazaban la friolera de 30 kms/h (creo que el record lo tenían en 50) y que estaban en posesión de 4 familias pudientes. Aun así se empezaron a asfaltar (más bien "cementar") carreteras y a construir una infraestructura completamente sobredimensionada para los vehículos de entonces. Esta infrastructura hizo que cuando se redujeron costes y mejoraron los vehículos, la logística se revolucionara por completo. No sólo el transporte en camión, también en el reparto "de última milla", que dejó de hacerse en carro y empezó a hacerse en pequeños furgones.

Con el tema de los drones podríamos ver algo parecido. Si de verdad llega el tan cacareado Santo Grial de las baterías podríamos tener pequeños centros logísticos con estaciones de drones en cada barrio. La furgoneta dejaría allí todos los paquetes de la zona y un enjambre de drones se encargaría del reparto a cada edificio.

Si esto fuera técnicamente posible sería cuestión de tiempo que se hiciera obligatorio que todas las nuevas construcciones tuvieran un pequeño helipuerto/dronpuerto en la azotea donde se dejarían los paquetes de todo el edificio y los vecinos pudieran subir a recogerlos.

Se me ocurre que para evitar un caos de drones, éstos fueran de titularidad semipública (al estilo de Correos, o llevado por Correos mismamente) y todas las empresas de logística tuvieran que dejar sus envíos ahí (y pagar por el reparto de última milla). Estos drones serían los únicos con permiso para volar en zonas urbanas.

Todo lo que vemos ahora son pruebas y ensayos, como los primeros coches de combustion. Eran ruidosos, emisiones incontraladas, incómodos e inseguros.



Pero fueron los primeros pasos para llegar a esto:



Ahora está por ver si la tecnología nos da para alcanzar nuestras espectativas o se queda en una curiosidad histórica más, como el zepelín como medio de transporte de masas (aunque parece que está de vuelta).

[Benzino Napaloni]

Todo lo que vemos ahora son pruebas y ensayos, como los primeros coches de combustion. Eran ruidosos, emisiones incontraladas, incómodos e inseguros.



Pero fueron los primeros pasos para llegar a esto:



Ahora está por ver si la tecnología nos da para alcanzar nuestras espectativas o se queda en una curiosidad histórica más, como el zepelín como medio de transporte de masas (aunque parece que está de vuelta).

Por supuesto. Lo que Pollo y yo solemos criticar a coro es a los aprendices de mago que nos venden el mañana. Un poco como lo que decía Aldrin, "me prometísteis colonias en Marte y en vez de eso me habéis dado Facebook".

El coche ha triunfado, está claro. Pero incluso sabiendo desde los tiempos del Ford T que era una industria rentable, han hecho falta muchas décadas de investigación y experiencia hasta convertir el coche en el símbolo del consumo de masas. Y todavía sigue evolucionando. Con los drones pasará, en el caso más favorable, lo mismo.

Se trata de no hacer caso a los "falsos profetas". El relato del reparto con drones, la IA, y el copón bendito, tienen dos orígenes. Uno es Silicon Valley y una buena parte de las tecnológicas que no saben vivir sin quemar dinero constantemente. Algo tenían que inventar para que la rueda del crédito barato no se les parase, y después del fiasco del Metaverso le ha tocado a la IA. En bastante menor medida está la creciente escasez de trabajadores y lo tentador que suena poder sustituirlos, sobre todo en un contexto en el que el fin de los tipos bajos presiona bastante.

(Aquí me niego en redondo a hablar de "volverse más eficiente y optimizar costes". Siempre, siempre, por sistema, es el mantra que sueltan los mismos que se acostumbraron a funcionar quemando dinero y siendo los primeros en crecer con ineficiencias).


El reparto con drones y la digitalización llegarán a donde tengan que llegar, y es positivo que se meta caña al I+D. Hace tiempo que se sabe que el conocimiento en sí es un activo muy poderoso. Pero hay que saber distinguir realidad de fantasía, especialmente cuando el que oye la milonga es un CEO que no sabe ni por dónde le sopla el viento y puede hundir la empresa con decisiones equivocadas. En ese sentido, yo aquí prefiero evangelizar hablando del esfuerzo, recordando que nadie da duros a cuatro pesetas, y que sólo si te lo trabajas muy muy bien, quizá y sólo quizá saques un extra. Y si te va muy bien sin pegar ni palo, es que estás viviendo del cuento y a costa de otros, se pinte como se pinte.