PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Otoño 2023

[Cadavre Exquis]

https://www.lavozdegalicia.es/noticia/internacional/2023/11/27/cifras-record-emigrantes-argentinos/0003_202311G27P2991.htm

https://www.lavozdegalicia.es/noticia/internacional/2023/11/27/busca-oportunidades-seguridad/0003_202311G27P3991.htm

https://www.lavozdegalicia.es/noticia/economia/2023/11/27/milei-prepara-argentinos-seis-meses-duros-ajustes/0003_202311G27P19993.htm

Saludos.

[Derby]

https://www.ft.com/content/d699fe88-15a5-441c-86c9-1d150aef07b5

US Treasuries consolidate gain following auctions of new government debt
Harriet Clarfelt in New York

US government bonds held on to their gains on Monday following auctions of new two-year and five-year paper.

The policy-sensitive two-year Treasury yield was down 0.05 percentage points to 4.91 per cent in afternoon trading.

The benchmark 10-year yield — a proxy for global borrowing costs — dropped 0.08 percentage points to 4.4 per cent. Falling bond yields reflect rising prices.

Earlier in the day, Treasury yields had deepened their decline after fresh data showed new US home sales had unexpectedly slipped in October.

In stock markets, the S&P 500 shed 0.2 per cent in afternoon trading, while the Nasdaq Composite was down 0.1 per cent.

European stocks close lower as ECB president warns of ‘higher-for-longer’ rates
George Steer in London

European stocks closed lower on Monday as the region’s central bank president said interest rates will need to remain elevated to vanquish inflation.

The region-wide Stoxx Europe 600 lost 0.3 per cent, dragged lower by healthcare stocks and consumer cyclicals. France’s Cac 40 fell 0.4 per cent, as did London’s FTSE 100.

The moves came as Christine Lagarde, the ECB president, reiterated that rates were unlikely to fall anytime soon and that job growth “may lose momentum” towards the end of the year.

US stocks were down in early afternoon trading in New York, with the S&P 500 down 0.1 per cent, while the the tech-dominated Nasdaq Composite lost 0.4 per cent.

[Cadavre Exquis]

https://www.lavozdegalicia.es/noticia/santiago/2023/11/27/2300-locales-cerrados-lastran-empuje-comercio-provincia/0003_202311S27C5991.htm

Saludos.

[Saturio]

Rusia Today.

Rusia es hoy el 5 país por PIB.
No es Afganistán ni Siria.
Lo que se ha demostrado una y otra vez desde el final de la segunda guerra mundial es que para derrotar militarmente a unos pastores de cabras con armamento de "variantes de exportación" de dos generaciones anteriores y una estructura logística y de infraestructura de hace dos siglos hay que ir con todo y sufrir de todo. De lo que la guerra de Ucrania es el ejemplo más reciente.

Por lo tanto sólo queda como opción: la guerra fría. Ya se hizo una vez y no se supo/pudo explotar la victoria. Lo que pasa es que la guerra fría tardó 40 años en ganarse (y total para nada, como hemos visto). Y no, no fue con la gorra. Fue con el esfuerzo de todo el puñetero imperio, incluidos los que acabaron en el atlántico en la Operación Cóndor.

La guerra fría supone llevar al otro a todos los frentes (fríos y calientes) y ganarle porque eres más grande. Guerras proxi, carrera armamentística (incluída la carrera espacial), guerra del desarrollo tecnológico, embargo brutal (para lo que necesitas primero sustituir todo lo que le comprarías y poner satrapías por todo el mundo que no le compren ni le vendan).

Lo que no tenemos que perder de vista es que hoy por hoy, Rusia es secundaria, no es la Unión Soviética metrópoli de todo un imperio. En realidad el conflicto con Rusia es un proxi y Ucrania es un proxi del proxi. Se trata de controlar Rusia para que quede en "nuestro" lado para ser más fuertes contra el otro bloque.
Cuando lo miras así, ves que las posibilidades de derrotar a Rusia son todavía menores.

 

[Cadavre Exquis]

https://www.lavanguardia.com/local/barcelona/20231127/9408046/maquinista-perfila-fachada-viviendas-sobre-centro-comercial.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.lavanguardia.com/economia/20231127/9408218/inversion-latinoamericana-espana-crece-40-dos-anos.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://elpais.com/clima-y-medio-ambiente/2023-11-27/a-pesar-de-las-lluvias-mas-de-nueve-millones-de-personas-estan-con-restricciones-de-agua-en-espana.html

Saludos.

[Derby]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-27/sbb-taken-off-creditwatch-negative-by-s-p-after-bond-buyback#xj4y7vzkg

SBB Taken Off CreditWatch Negative By S&P After Bond Buyback

S&P confirmed its CCC+ credit rating of Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB after the struggling Swedish landlord bought back about €417 million ($455 million) of bonds that were scheduled to mature in February.

While SBB’s credit outlook remains negative, the company is no longer on watch for a possible downgrade to selective default, the ratings agency said in a statement Monday.(...)

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-27/signa-s-insolvency-wave-nears-as-last-ditch-funding-talks-falter#xj4y7vzkg

Signa Insolvency Wave Nears as Last-Ditch Fund Talks Falter

Retail and property empire needs €600 million in the near term
Complex structure is seen thwarting talks to raise fresh cash

Rene Benko’s €23 billion ($25 billion) retail and property empire is on the cusp of a wave of insolvencies as doubts grow that last-ditch efforts to secure emergency funding will succeed.

The Austrian mogul’s Signa, which consists of numerous units in various countries, may file dozens of insolvencies in the next weeks barring a late breakthrough, according to people familiar with the discussions.(...)

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-24/sweden-housing-starts-hit-lowest-level-in-more-than-a-decade

Sweden Housing Starts Hit Lowest Level in More Than a Decade

The number of new housing starts in Sweden this year fell to the lowest level in more than a decade, as building activity grinds to a near-halt following a decline in home prices and increasing borrowing costs.

In the nine months through September, construction started on about 20,950 new homes, which is 55% less than in the year-ago period and the lowest for the period since 2012, according to preliminary data released by Statistics Sweden on Friday.(...)

[puede ser]

https://blogs.elconfidencial.com/economia/laissez-faire/2023-11-27/problema-economico-mas-urgente-de-argentina_3782101/

Por Juan Ramón Rallo
El problema económico más urgente de Argentina
Mientras no se solvente el problema de las Leliqs y de los Pases, será muy complicado levantar el cepo cambiario



Javier Milei suele repetir que el más acuciante de los problemas que ha de resolver la economía argentina es el de las Leliqs y los Pases. De hecho, el baile de nombres de candidatos a presidir el Banco Central y el Ministerio de Economía, que hemos vivido durante estos últimos días, está muy estrechamente relacionado con la gestión de esa bomba de relojería que son las Leliqs y los Pases.

Veamos: Leliqs y Pases son pasivos a muy corto plazo del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Las Leliqs vencen a 28 días y los Pases a un día. Cada vez que alguno de esos pasivos vence, el BCRA cuenta con dos opciones: o pagarlo o refinanciarlo. Para pagarlos, debería contar con suficientes ingresos en pesos, pero no los tiene ni lejanamente; como alternativa, podría crear nuevos pesos y cancelar esa deuda, pero ello abocaría el país a la hiperinflación, dado que las Leliqs y los Pases prácticamente triplican el monto de la base monetaria. Así pues, al BCRA solo le queda la opción de refinanciar esos pasivos a vencimiento: pero aquí el problema reside en que sus acreedores solo están dispuestos a hacerlo a tipos de interés anuales por encima del 100%.

Eso significa que las Leliqs y los Pases, que hoy superan los 23 billones de pesos, terminarán el año en cerca de 30 billones de pesos. Y, si nada cambiara, concluirían 2024 con un monto de 60 billones de pesos. El monto nominal va creciendo por la necesidad de refinanciar el principal y los nuevos intereses que van generándose con la refinanciación de ese principal. Al tipo de cambio oficial, una deuda de 30 billones de pesos son unos 85.000 millones de dólares: algo que el Estado argentino carece de solvencia para digerir (no digamos ya 170.000 millones de dólares si el problema perdurara un año más).

Así que la cuestión debe resolverse de manera urgente. Porque, además, mientras no se solvente este problema, será muy complicado levantar el cepo cambiario. Si se permite la libre compraventa de dólares en Argentina a cualquier tipo de cambio, muchos acreedores de Leliqs y Pases optarían por dar el salto al dólar, lo que depreciaría enormemente el peso (recordemos que el valor de las Leliqs y de los Pases casi triplica el de la base monetaria) y acercaría el país a la hiperinflación (estaríamos ante el equivalente al Rodrigazo que vivió el país en 1975). Para desactivar esta bomba de relojería, solo hay dos formas.

Por un lado, liquidar en el mercado activos del banco central o del Estado para, con lo así ingresado, amortizar total o parcialmente el importe vivo de las Leliqs y los Pases. Este era, de hecho, el plan al que originalmente se había adscrito Milei (el llamado plan Cachanosky/Ocampo, que pretendía colocar en los mercados financieros, con ciertas mejoras de calidad crediticia, los activos del banco central denominados en dólares, así como otros activos del Estado) pero que al parecer ha rechazado finalmente.

Por otro lado, refinanciar a largo plazo (y a un menor tipo de interés) las Leliqs y los Pases, retrasando, por tanto, el momento en que puedan ser amortizados con ingresos del banco central (y dándole al banco central más tiempo para lograr los ingresos necesarios). Esto puede hacerse por dos vías: o bien mediante un canje forzoso de las Leliqs y los Pases por bonos del Estado a largo plazo (esto es lo que ocurrió en la propia Argentina en 1989 con el llamado Plan Bonex) o buscando financiación voluntaria de terceros. Esto último es lo que parece que planea hacer ahora Milei y para lo que está tanteando al macrista Toto Caputo como ministro de Economía: lograr un préstamo a largo plazo de 15.000 o 30.000 millones de dólares para recomprar las Leliqs y los Pases, poder levantar el cepo y a partir de ahí volver a crecer con equilibrio presupuestario.

Pero démonos cuenta de que reemplazar la deuda a corto plazo del banco central por nueva deuda a largo plazo solo soluciona el acuciante problema de liquidez del país, pero no su problema de solvencia a más largo plazo. Es paralizar la suspensión de pagos, pero no impedirla: lo de impedirla, si se puede, dependerá de las políticas que se sigan a partir de ahí. Suerte, porque la necesitarán, y mucha.

Rallo hablando como un rayo de la herencia recibida...

En realidad lo que quería era poneros esto:

BALA - Prisas
https://www.youtube.com/watch?v=GA2KY-yScu4

[Mad Men]

Rusia Today.

Rusia es hoy el 5 país por PIB.
No es Afganistán ni Siria.
Lo que se ha demostrado una y otra vez desde el final de la segunda guerra mundial es que para derrotar militarmente a unos pastores de cabras con armamento de "variantes de exportación" de dos generaciones anteriores y una estructura logística y de infraestructura de hace dos siglos hay que ir con todo y sufrir de todo. De lo que la guerra de Ucrania es el ejemplo más reciente.

Por lo tanto sólo queda como opción: la guerra fría. Ya se hizo una vez y no se supo/pudo explotar la victoria. Lo que pasa es que la guerra fría tardó 40 años en ganarse (y total para nada, como hemos visto). Y no, no fue con la gorra. Fue con el esfuerzo de todo el puñetero imperio, incluidos los que acabaron en el atlántico en la Operación Cóndor.

La guerra fría supone llevar al otro a todos los frentes (fríos y calientes) y ganarle porque eres más grande. Guerras proxi, carrera armamentística (incluída la carrera espacial), guerra del desarrollo tecnológico, embargo brutal (para lo que necesitas primero sustituir todo lo que le comprarías y poner satrapías por todo el mundo que no le compren ni le vendan).

Lo que no tenemos que perder de vista es que hoy por hoy, Rusia es secundaria, no es la Unión Soviética metrópoli de todo un imperio. En realidad el conflicto con Rusia es un proxi y Ucrania es un proxi del proxi. Se trata de controlar Rusia para que quede en "nuestro" lado para ser más fuertes contra el otro bloque.
Cuando lo miras así, ves que las posibilidades de derrotar a Rusia son todavía menores.

Unos apuntes:

La UURRs cayó porque el modelo no funcionaba, EEUU no tubo que hacer demasiado.

Rusia tiene importancia para Europa básicamente, porque son vecinos y porque tienen materias primas, nada más.

Rusia está perdiendo influencia incluso entre sus aliados históricos, por eso la guerra de Ucrania se puede considerar casi una guerra civil.

Lo inteligente desde mi punto de vista, es lo que Rusia ha hecho los últimos 30 años, acercarse económicamente a Europa porque son vecinos, porque Europa es seria y porque tenemos mas en común entre nosostros que los Rusos y los Chinos o los Indios. Es una pena que la élite Rusa haya decidido empezar esta guerra principalmente por todas las víctimas y también porque ha roto una relación que desde mi punto de vista era muy productiva economía y políticamente. Sé que la relación volverá a reestablecerse pero costará.Y si Rusia quiere mantener lo poco que le queda de influencia, lo que está claro, es que el uso de las armas no servirá como método de acercamiento.

Recomiendo leer : Entre Rusos y En Siberia, dos grandes libros de viajes de Collin Tubron que explican muy bien la historia y la cultura rusa. A mi me parece un país fascinante con una historia dura llevada por líderes de acero( por decirlo de alguna forma).

Saludos

[tomasjos]

En el momento en que ya no le interese que el conflicto siga, sacará la otra mano de detrás de la espalda. Tan simple como eso.

A qué te refieres exactamente con la otra mano detrás de la espalda?
Soldados de la OTAN (tú y yo)? Armas nucleares? John Rambo y James Bond entran en acción?

He tomado la misma cita de la guerra de secesión americana:

https://es.wikipedia.org/wiki/Guerra_de_Secesi%C3%B3n#Victoria_y_consecuencias

Los historiadores han debatido ampliamente sobre las posibilidades que tenía la Confederación de haber ganado la guerra. La mayoría de los estudiosos enfatizan el hecho de que la Unión tenía una insalvable ventaja sobre la Confederación en cuanto al desarrollo tecnológico y la población. Las acciones confederadas sólo sirvieron para retrasar la derrota. El historiador sureño Shelby Foote expresó este punto de vista de la siguiente manera:

Creo que el Norte luchó esa guerra con una mano detrás de la espalda; si hubiera habido más victorias sureñas, muchas más, el Norte simplemente habría sacado la otra mano de detrás de su espalda. No creo que el Sur tuviera ninguna opción de ganar.

Pero eso implica la entrada de Europa en guerra formal y movilización general. Por no hablar de reducir los niveles de bienestar a lo burro y el factor nuclear. No comparemos la guerra de secesión con la situación actual. Poblaciones jóvenes y economias en expansión con economías en decadencia y sin recursos y poblaciones envejecidas. No hay ni un solo parecido.

Asustadísimos da unos datos acojonantes. Pero solo con la mitad ya está Ucrania a punto de caramelo para cerrar la desintegración de la antigua URSS  con su división en la Ucrania centroeuropea y la Ucrania rusa y la unión de las tres Rusias y los kazajos -o al menos su parte norte- en una nueva mini URSS que no será más que la República Rusia con un nombre rimbombante, lo que les dará a los rusos de toda la antigua URSS el estado nación que no han tenido. Y ahí, sigo pensando que Putin se retirará porque ya habrá cumplido su tarea. Apuesto por el hijo de Patrushev para el puesto - el padre manda en el KGB/FSB-

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/energia/noticias/12559445/11/23/el-gobierno-pide-permiso-a-la-ue-para-evitar-el-cierre-de-las-centrales-de-gas.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/opinion/noticias/12559055/11/23/salvar-el-planeta-sin-destruir-al-ser-humano.html

https://www.eleconomista.es/opinion/noticias/12559138/11/23/el-club-de-los-pobres-o-regreso-al-futuro.html

Saludos.

[Cadavre Exquis]

Franfurter (Alemania) | Lagarde cree que aún no termina la inflación

Saludos.

[Cadavre Exquis]

https://www.eleconomista.es/telecomunicaciones/noticias/12559288/11/23/telefonica-negociara-con-los-sindicatos-un-despido-colectivo-de-miles-de-empleados.html

Saludos.