PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Otoño 2023

[Derby]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-12-06/inditex-itx-gets-a-rare-sell-recommendation-from-a-familiar-source

Zara Owner Gets a Rare Sell Recommendation From a Familiar Source

*Deutsche Bank analyst reverts to negative stance on retailer
*Consensus expectations ‘too ambitious,’ Adam Cochrane says

Zara owner Inditex SA got a rare sell rating on Wednesday. From a not unfamiliar source.

Deutsche Bank AG analyst Adam Cochrane downgraded the fast-fashion merchant to sell from hold as part of a gloomy assessment of the wider European retailing scene.(...)

[Derby]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-12-06/carson-block-shorts-blackstone-s-publicly-traded-mortgage-reit

Carson Block Shorts Blackstone Publicly Traded Mortgage REIT

*Short seller said the trust may face a liquidity crisis
*Block said the REIT has extended maturities on its loans

Carson Block said he’s short Blackstone Mortgage Trust, saying the publicly traded real estate investment trust is exposed to a perfect storm of economic conditions hitting commercial real estate and may face a liquidity crisis.

The Blackstone Mortgage Trust makes loans collateralized by commercial real estate. Block, who heads short-selling firm Muddy Waters, said the trust is facing a possible liquidity crisis and may default on its loans, and he expects it will have to cut its dividend by at least half.(...)

https://www.reuters.com/business/finance/muddy-waters-is-short-blackstone-mortgage-trust-reit-2023-12-06/

Muddy Waters is short Blackstone Mortgage Trust REIT

LONDON, Dec 6 (Reuters) - Blackstone's Mortgage Trust (BXMT.N) shares fell as much as 9% on Wednesday after short-selling hedge fund Muddy Waters said that it had taken out a short position in Blackstone's (BX.N) real estate investment trust.

Carson Block, the CEO of Muddy Waters, told attendees at the Sohn Conference in London that Blackstone's real estate investment trust (REIT) faced issues of over supply, under-funded loan commitments, expiring leases and that its net operating income was compromised.

"It is at a good risk of a liquidity crisis," said Block.

Blackstone said in a statement that it believed the report was "self-interested and misleading" designed at negatively impacting BXMT’s share price. It said it had "a conservative liquidity posture".

The trust which is publicly traded, borrows money and lends it onward to commercial mortgage borrowers. Because these are interest-only loans, this model relies on borrowers being able to refinance to repay the loans, explained a report which accompanied the short presentation that Block made at the conference.

Blackstone's REIT will likely significantly cut its dividend as soon as the second half of next year, the shortseller said.

Even considering rate cuts, the Blackstone Mortgage Trusts losses on the book value of its loans could reach between $2.5-4.5 billion of the almost $4 billion market cap of the REIT, said Muddy Waters.

The losses would be in addition to BXMT's existing loss provisions, the shortseller said.

"This is not a story where bad people have done bad things, they are just unlucky," he said, talking about problems in the property sector which has meant less income to service debt.

Block said that next year large numbers of borrowers would be unable to refinance and repay the mortgages and loans that Blackstone's trust oversees.

Even if Blackstone tried to modify them to make them weather economic troubles, the company would not be successful, he said.

"Blackstone may modify the loans but it's such a big number of loans terminating next year that (they) will not be able to be swept under the rug," said Block.

Its shares at 1846 GMT were down almost 7%.

The statement from Blackstone said: "We will respond in greater detail – however the steps we have taken on both sides of our balance sheet, including proactive asset management, a conservative liquidity posture, and a patient approach to new investments, leave us well positioned to navigate this environment."

The company also said that liquidity on the REIT was at record levels and pointed to its recent third quarter results, where it said it covered its dividend by 126%.

https://www.ft.com/content/3d1d3f6d-ae72-475e-803a-13588c417f85#post-205b485e-b09d-43e3-895e-e4be478ac211

Short seller Muddy Waters bets against Blackstone Mortgage Trust
Costas Mourselas in London

Hedge fund short seller Muddy Waters on Wednesday revealed a short bet against a New York-listed mortgage trust managed by Blackstone, the private equity giant.

Blackstone Mortgage Trust provides loans to commercial real estate companies in North America, Europe and Australia. Its market capitalisation is just under $4bn.

Carson Block, the chief investment officer at Texas-based Muddy Waters, told the Sohn investment conference in London that there was “a lot of rot in its book”, and that many borrowers would be unable to repay loans in the higher rate environment.

“Starting next year … it is going to have to substantially cut its dividend, we think that it’s at real risk of a liquidity crisis,” he said.

[sudden and sharp]

 

[puede ser]

Ucrania es culpable.

Desde mi ignorancia (no soy omnisciente). Creo que están confundiendo el plano ideal y el plano real.
En el plano ideal Rusia e Israel tienen la razón y los ucranianos y los gazatíes son culpables.
En el plano real Rusia e Israel son Estados dirigidos por asesinos y los ucranianos y los gazatíes son sus víctimas.

Es como -salvando las distancias- España hubiese mandado los tanques a Cataluña/País Vasco y la hubiese bombardeado durante el Prucés/años de plomo. España tendría la razón en el plano ideal, pero desde el momento en que atacas a la población civil la pierdes en el plano real.

Que culpa tienen los habitantes de Bucha masacrados de las escaramuzas que pudieran existir en las provincias separatistas ucranianas. Que culpa tienen los prematuros y las mujeres embarazadas de Gaza, o los asistentes al festival de música israelí.

Bajen de sus torres de marfil al mundo real, señores. Ninguna idea geoestratégica kissingeriana merece más la pena que las vidas humanas. El que dispara el gatillo es el culpable.´

Cuanto peor mejor, sí, para algunos.


Iryna Kalinina (32), embarazada y herida es trasladada desde el hospital bombardeado en Mariupol. Su bebé nació muerto y ella falleció media hora después.

[Saturio]

Estoy nihilista.

Es todo mentira. Uno imagina que hay una verdad detrás pero igual resulta que no.

[Derby]

https://www.elconfidencial.com/empresas/2023-12-07/intrum-encarga-jpmorgan-venta-macrocartera-pimco-puja_3788142/

PROYECTO ORANGE
Intrum encarga a JPMorgan la venta de su macrocartera y Pimco entra en la puja

El fondo sueco confía en el banco de inversión norteamericano la operación lanzada para reducir su endeudamiento y cada vez más fondos se interesan por el proyecto

JPMorgan lidera la mayor desinversión financiera en Europa del momento. El fondo sueco Intrum ha contratado a este banco de inversión para vender una gran parte de sus activos problemáticos, dentro del denominado Proyecto Orange, como adelantó este medio. Esta operación es vital para este grupo, que tiene una gran parte de su negocio en España.

El proceso está en su fase final, con el fondo Cerberus como favorito en las quinielas. Este inversor es el mayor cliente que tiene Intrum a nivel mundial (está en 20 países), lo que según expertos del sector lo posiciona en una situación aventajada en la puja. Dos ejemplos de esta buena relación son la venta de Haya Real Estate, de Cerberus, a Intrum hace algunos meses, por 140 millones, o el traspaso en 2022 de gran parte de las carteras de la filial de los norteamericanos Gescobro a Intrum.

Aun así, las fuentes consultadas señalan que hay otros competidores que están poniendo cheques millonarios sobre la mesa que sobrepasan en el último momento a Cerberus: el banco sueco Hoist o el inversor estadounidense Pimco, entre otros. La decisión sobre la operación se espera en las próximas semanas. Estos tres candidatos se han puesto en manos de distintas Big Four para preparar sus ofertas.

Este gigante de la gestión de créditos morosos y activos inmobiliarios se ha hecho grande en Europa en la última década con la compra de carteras en diversos países. En España, es dueño de centenares de miles de inmuebles y créditos y tiene contratos de gestión con Santander, CaixaBank, BBVA, Sabadell, Ibercaja y Cajamar.

Sin embargo, la subida del euríbor ha cogido con el pie cambiado a este grupo nórdico, que según sus últimas cuentas tenía una deuda de unos 3.500 millones de euros cada vez más cara, lo que le ha hecho caer en bolsa en los últimos tiempos. Por ello, tiene el objetivo de reducir sus obligaciones financieras en unos 800 millones para rebajar su ratio de apalancamiento de 4,4 a 3,5 veces.

El Proyecto Orange se enmarca en este contexto. Para poder reducir semejante cantidad de créditos, Intrum ha puesto una enorme cantidad de créditos morosos en balance a la venta: entre 10.000 y 20.000 millones, de los que hay en torno a un 11% en España.

Reestructuración en marcha

Junto a la reducción de deuda, Intrum se halla inmerso en un plan de reducción de costes a nivel global. Algunas de las primeras decisiones han tenido un impacto mediático en España, con varios despidos en su comité de dirección y el cierre de un centro operativo en Mijas, Málaga. Entre los directivos cesados, se encuentran Gregorio Martín-Montalvo, antiguo consejero delegado de Solvia (inmobiliaria de Sabadell), Ignacio Rodríguez, hasta ahora responsable global de Tecnología, y José María Pascual, quien era el director financiero en España.

Estos movimientos son un anticipo del ERE (expediente de regulación de empleo) que prepara la compañía en la recién comprada Haya Real Estate. Cuando adquirió Solvia a Banco Sabadell, prescindió de un 20% de la plantilla, lo que aplicado al entorno actual podría elevar la cifra de despedidos a unas 250 personas. Todo apunta a que el ajuste se llevará a cabo antes del próximo verano.

[Derby]

https://www.ft.com/content/74589618-c837-4641-a2f4-ae4c303e15b2

UK house prices extend recovery
Valentina Romei in London

UK house prices rose again in November according to mortgage provider Halifax, in further evidence of a resilient property market despite economic headwinds.



House prices rose 0.5 per cent between October and November and were down a modest 1 per cent from a year earlier, Halifax said.

It said prices had “held up better than expected” with a typical home costing £283,615, still some £40,000 above pre-pandemic levels.

Kim Kinnaird at Halifax Mortgages said: “The resilience seen in house prices during 2023 continues to be underpinned by a shortage of properties available, rather than any significant strengthening of buyer demand.”

He added that with mortgage rates starting to ease slightly, “this may be leading to increased buyer confidence.”

[asustadísimos]

[Hamás solo buscaba fotos de niños palestinos muertos.]


[Zelensky solo quería jugar a jefe de Estado occidental.]


[Milei solo pedía respeto irrestricto a su proyecto de pequeño mundo de señor Feliciano.]


[La frutera y la incomodahombres solo ansiaban una vivienda en Madrid.]


[La ley de la oferta y demanda es mentira. No hay mano invisible. No hay Equilibrio General. No hay Orden Espontáneo. Todo es lucha. Los mejores países capitalistas son los que tienen más planificación central. El capitalismo es brutal. Solo nos cabe luchar contra los falsos profetas.]

[torre01]

El telar del 78 desde un punto de vista historiográfico.

Cómo se pactó la Constitución del 78
https://www.youtube.com/watch?v=gHy4o6EJDxE

[saturno]

Acerca del capitalismo planificado, la pregunta es ¿planificado por quién?
Una tesis es observar que puede ser contradictorio afirmar que sea por  los Estados, pues supone que el Capital les está subordinado- En efecto, la multplicación de organizaciones económicas internacionales que dictan las actuaciones de los Estados conlleva contradicción en los hechos-

Dos análisis By Brandon Smith

What Is The “Council For Inclusive Capitalism?” It’s The New World Order
By Brandon Smith July 14, 2022
v/EN
https://alt-market.us/what-is-the-council-for-inclusive-capitalism-its-the-new-world-order/
v/FR
https://lesakerfrancophone.fr/quest-ce-que-le-conseil-pour-le-capitalisme-inclusif-cest-le-nouvel-ordre-mondial

Rothschild Wants Merger Between Corporations, Governments And AI To “Save Capitalism”
By Brandon Smith November 29, 2023
v/EN
https://alt-market.us/rothschild-wants-merger-between-corporations-governments-and-ai-to-save-capitalism/
v/FR
https://lesakerfrancophone.fr/rothschild-veut-une-fusion-entre-les-entreprises-les-gouvernements-et-lia-pour-sauver-le-capitalisme

[el malo]

Acerca del capitalismo planificado, la pregunta es ¿planificado por quién?
Una tesis es observar que puede ser contradictorio afirmar que sean los Estados, pues supone que el Capital les está subordinado- En efecto, la multplicación de organizaciones económicas internacionales que dictan las actuaciones de los Estados conlleva contradicción en los hechos-

What Is The “Council For Inclusive Capitalism?” It’s The New World Order
By Brandon Smith July 14, 2022
v/EN
https://alt-market.us/what-is-the-council-for-inclusive-capitalism-its-the-new-world-order/
v/FR
https://lesakerfrancophone.fr/quest-ce-que-le-conseil-pour-le-capitalisme-inclusif-cest-le-nouvel-ordre-mondial

Rothschild Wants Merger Between Corporations, Governments And AI To “Save Capitalism”
By Brandon Smith November 29, 2023
v/EN
https://alt-market.us/rothschild-wants-merger-between-corporations-governments-and-ai-to-save-capitalism/
v/FR
https://lesakerfrancophone.fr/rothschild-veut-une-fusion-entre-les-entreprises-les-gouvernements-et-lia-pour-sauver-le-capitalisme

Esto es muy de "universo cyberpunk", un mundo controlado por grandes corporaciones que de facto sustituyen a los estados. Parece un guión de ciencia ficción pero nos ponemos a escarbar un poco y estamos a dos pasos de estar ahí.

El 82% del presupuesto de la OMS viene de manos privadas (farmaceúticas principalmente), y ahora nos quieren meter un tratado de pandemias internacional en el que la OMS tenga plenos poderes para dictar normas en países con emergencias sanitarias, incluso por encima de los gobiernos locales.

Lo de la IA es de risa.. ¿la misma IA que puede hacer chistes de Lepe pero se autocensura a la hora de hacerlos de negros/gays es la misma que va a ayudar a salvar el capitalismo?

Para Rothschild , que controla tanto las farmaceúticas como las empresas que desarrollan las IAs, claro que sí. Es la salvación para todo. Y los gobiernos a por uvas (o convenientemente comprados).

[Benzino Napaloni]

Corea del Sur recurrirá a más inmigrantes para evitar “la extinción”

“Aceptar más inmigrantes”, dijo ayer su ministro de Justicia, Han Dong Hoon, “ya no es una opción, sino una necesidad, porque sin ellos el país podría verse abocado a la extinción”. Han defendió así, ante sus correligionarios del Partido del Poder Popular, la creación de una agencia estatal de inmigración, que estaría bajo su ministerio.

Efectivamente, quien tenga dinero y pueda sacrificar márgenes, pondrá el dinero sobre la mesa para atraer a los mas capaces.

Pero si no se hacen cambios de calado, traer más inmigrantes sólo es pan para hoy y hambre para mañana. Especialmente si hablamos de los tres puntos clave del asunto -al menos, los tres que ve cualquiera, sin entrar a discutir las causas mediatas y las razones últimas-:

- Falta población para mantener la carga de trabajo (y a menudo el dumping salarial).
- Faltan cotizantes para mantener los impuestos y los sistemas de seguridad social.
- Faltan clientes para El Pisito.


En un comentario anterior sobre la guerra de Ucrania se mencionó lo que piensan los rusos: las armas no se imprimen. Pues la población tampoco.

[Raf909]

Yo lo del capitalismo planificado lo veo desde hace un tiempo. Lo que sucede es que se adorna con otros nombres para que la población lo trague mejor, pero vaya, meparece capitalismo planificado al 100%.

El tema de las energías renovables y el coche eléctrico en la UE. Como la UE no puede crear empresas estatales y emepzar a tirar de este carro, se crean leyes con unos objetivos muy ambiciosos, para forzar a la industria al cambio de modelo.
No me cabe duda que el cambio climático (que existe, es un hecho, por favor no me toméis por un negacionista) es la excusa que nos pueden contar los gobernantes. La realidad será que hay informes internos de la falta de combustibles fósiles a 30-50 años y todos los problemas geopolíticos que se van a producir.

Y así, imagino que mil temas más.

[asustadísimos]

[Tenemos que ir pensando en que van a negar la corrección valorativa, lo que nos obligará a situar en el centro del debate el fracaso del capitalismo en la provisión de vivienda.

Hay tres retóricas o narrativas inmobiliarias:
1.º La pisitófila (el pisito, ahorro del pobre)
2.º La creditófaga (el pisito, inversión crediticia de las entidades financieras)
3.º La capitalista (el pisito, losa asfixiante de los beneficios de las empresas productivas)

Las contradicciones son tan brutales que el artefacto constituye la gran vulnerabilidad que lastra al sistema capitalista, causa de la causa de la que será victoria mundial china a mediados de siglo (2049, centenario de la revolución).

Este monstruo de la razón es la base material del movimiento contestatario conservador, que inunda de resentimiento antisistema los medios de comunicación de masas, dando lugar a errores gravísimos —bréxit, Trump, 'procés', Ayuso, Ucrania, Milei, &c.—.

Contra todo ello, solo cabe luchar ortodoxamente.]

[senslev]

Entonces si la bolsa USA no es indicador de la situación (Dax en máximos y bolsa USA casi) y no esperamos el -60% en precios de catálogo del artefacto, ¿business as usual hasta que pete o ya no hay nada que hacer?.