PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2024

[Currobena]

This is the top. Not to be confused with Blackrock.





https://youtu.be/azbNuGDEWoI?si=emj3hrJ7zDF1gyPP

[Benzino Napaloni]

De mayor a menor preocupación, lo que más temen los empresarios del sector es, en primer lugar, el citado fenómeno de las viviendas turísticas, seguido de las reducciones de vuelos domésticos en conexiones con alternativa ferroviaria, la evolución de los costes salariales, las condiciones de acceso a la financiación, los fenómenos vinculados al clima, escenarios de alta afluencia en momentos y espacios temporales, y la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio.

 

¿Nadie pensó que cuarenta años de natalidad insuficiente iban a acabar causando problemas? Claro, ahora hay una jubilación en masa, y el currito que ya sabe que se puede ir a la calle de un día para otro aunque trabaje bien, recoge el guante y se va él mismo cuando el de la competencia le ofrece más.

Y esto es malo porque sube la inflación y resta competitividad. Vaya por Dios.

Y la patronal del turismo asustada porque intuye que la gallina de los huevos de oro puede morir. Pues nada, oiga. Va a ser divertido ver cómo se busca el manido cuento de "tenemos que apretarnos el cinturón y ser más eficientes" sin poder recurrir a despidos. Vamos a ver cada cosa en cuanto que se levante la alfombra...

[BENDITALIQUIDEZ]

De mayor a menor preocupación, lo que más temen los empresarios del sector es, en primer lugar, el citado fenómeno de las viviendas turísticas, seguido de las reducciones de vuelos domésticos en conexiones con alternativa ferroviaria, la evolución de los costes salariales, las condiciones de acceso a la financiación, los fenómenos vinculados al clima, escenarios de alta afluencia en momentos y espacios temporales, y la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio.

 

¿Nadie pensó que cuarenta años de natalidad insuficiente iban a acabar causando problemas? Claro, ahora hay una jubilación en masa, y el currito que ya sabe que se puede ir a la calle de un día para otro aunque trabaje bien, recoge el guante y se va él mismo cuando el de la competencia le ofrece más.

Y esto es malo porque sube la inflación y resta competitividad. Vaya por Dios.

Y la patronal del turismo asustada porque intuye que la gallina de los huevos de oro puede morir. Pues nada, oiga. Va a ser divertido ver cómo se busca el manido cuento de "tenemos que apretarnos el cinturón y ser más eficientes" sin poder recurrir a despidos. Vamos a ver cada cosa en cuanto que se levante la alfombra...

No estás teniendo en cuenta en tu ecuación que la misma natalidad es la que va a deprimir el consumo, no da más, se ha tocado techo, los patrones de consumo cambian a medida que la población envejece.

Podrá haber situaciones o sectores en que pese más la falta de jóvenes (mano de obra) que la falta de consumo (por falta de jóvenes) pero el círculo virtuoso de mucha gente disponible y mucha gente consumiendo mucho se acaba por las dos vías, para lo bueno y para lo malo.

Ventas mundiales de coches:



En China la edad media de la población ya es de 40 años, su pirámide de población ya tiene la base estrecha, la mayoría de chinos que tenían que comprar su vivienda y vivir la vida pisitófila loca ya lo han hecho:

[el malo]

De mayor a menor preocupación, lo que más temen los empresarios del sector es, en primer lugar, el citado fenómeno de las viviendas turísticas, seguido de las reducciones de vuelos domésticos en conexiones con alternativa ferroviaria, la evolución de los costes salariales, las condiciones de acceso a la financiación, los fenómenos vinculados al clima, escenarios de alta afluencia en momentos y espacios temporales, y la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio.

 

¿Nadie pensó que cuarenta años de natalidad insuficiente iban a acabar causando problemas? Claro, ahora hay una jubilación en masa, y el currito que ya sabe que se puede ir a la calle de un día para otro aunque trabaje bien, recoge el guante y se va él mismo cuando el de la competencia le ofrece más.

Y esto es malo porque sube la inflación y resta competitividad. Vaya por Dios.

Y la patronal del turismo asustada porque intuye que la gallina de los huevos de oro puede morir. Pues nada, oiga. Va a ser divertido ver cómo se busca el manido cuento de "tenemos que apretarnos el cinturón y ser más eficientes" sin poder recurrir a despidos. Vamos a ver cada cosa en cuanto que se levante la alfombra...

Todo el mundo acojonado con el tema del turismo y yo viendo que se acerca otra era dorada.

En los próximos 5 años vamos a tener una masa de jubilados con dinero como no se ha visto en la historia. Estos jubilados, la gran mayoría con buena salud, las pensiones más altas de la historia y otras rentas, saldrán, consumirán, viajarán y gastarán (qué otra cosa van a hacer).

Sólo hace falta matar al ladrillo para que el local donde está el negocio cueste una fracción de lo que cuesta hoy y un camarero pueda vivir dignamente por menos de 1800 euros mensuales y las cuentas salen, vaya si salen.

Si cae el ladrillo caen los precios de toda la cadena (el que produce la cerveza puede cobrar menos y vivir mejor, el que la transporta al bar igual, el que la sirve, lo mismo).

Otra cosa que estoy harto de decir y que ha traído a colación BENDITA es que no hay por qué ganar tanto todos los años. Esta estúpida carrera por las ganancias tiene que acabar ya, y me vale para el fondo de inversión y para el empresario palillero. Se puede ganar un poco menos y vivir de pucha madre (que al final es lo que buscamos todos).

Edito: voy leyendo a saltos y acabo de ver que Benzino ha mencionado algo parecido sobre el la absurda demanda de crecimiento infinito y los retornos imposibles. Creo que estamos llegando todos a la madre del cordero. Años de debate para llegar a la conclusión de que la avaricia a todos los niveles está matando el capitalismo 

[Benzino Napaloni]

No estás teniendo en cuenta en tu ecuación que la misma natalidad es la que va a deprimir el consumo, no da más, se ha tocado techo, los patrones de consumo cambian a medida que la población envejece.

Podrá haber situaciones o sectores en que pese más la falta de jóvenes (mano de obra) que la falta de consumo (por falta de jóvenes) pero el círculo virtuoso de mucha gente disponible y mucha gente consumiendo mucho se acaba por las dos vías, para lo bueno y para lo malo.

Ventas mundiales de coches:



En China la edad media de la población ya es de 40 años, su pirámide de población ya tiene la base estrecha, la mayoría de chinos que tenían que comprar su vivienda y vivir la vida pisitófila loca ya lo han hecho:

Pero no aún, como dice el malo. Durante no menos de diez años habrá una masa de jubilados con una capacidad de consumo tal que aún mantendrá el tinglado un tiempo. Aunque con una degeneración progresiva, está claro.

De todos modos ese problema de sobreproducción no es nuevo. Ya pasó en el crack de 1929, y en la misma crisis de 2008 se hicieron famosas las fotos de coches nuevos aparcados pudriéndose al sol porque se había fabricado más de lo que se podía vender. Llevábamos años con el truco de la obsolescencia programada (y más ñapas) para fabricar artificialmente más demanda.

Un truco que los que peinamos canas conocemos, por cierto, es el tubo de pasta de dientes. Antes eran como los de las pomadas, de aluminio y hay que apretar para que salga poco y dure. Hacerlo de plástico, que salga fácil, y sobre todo el truco de los anuncios de cubrir el cepillo entero con pasta, aumentó muchísimo las ventas sólo a fuerza de crear un gasto artificial.


Por otra parte, si una parte del consumo ya se ha deprimido, es porque los jóvenes ya saben que van a vivir en precario, y gastan el dinero en viajes y disfrutes rápidos ante la absoluta imposibilidad de ir a por bienes duraderos ligados a proyectos de vida.


Ojo. Nunca he defendido que esto vaya a ser maravilloso para los trabajadores. De hecho saben que aquí defiendo todo lo contrario: va a ser doloroso porque el edificio entero estaba pensado para funcionar con mano de obra joven, abundante, y barata. Que ya no existe. Lo que no quita que algunos tengamos una cierta Schadenfreude y que nos alegremos de que pueda venir un tortazo porque llevará aparejado el fin de la agonía. Después ya se verá.

Vuelvo a remitirme al ejemplo de la placa de Petri. En biología sobreviven las especies que son capaces de vivir en equilibrio. Llevamos demasiados años con el absurdo de que el sistema presiona los sueldos a la baja al máximo, pero necesitando al mismo tiempo que se siga consumiendo. ¿Cómo se va a consumir como noruegos con sueldos africanos? Las ñapas como el crédito ya se probaron antes del crack de 1929, y con la globalización se probó la deslocalización y la inmigración en masa. Mismo fallo de concepto y mismo resultado a largo plazo: el Ponzi cae cuando ya no se puede crecer más. Facebook fue un buen ejemplo de eso, maquilló durante años sus bajadas en el primer mundo expandiéndose a países emergentes, aprovechando que no tenían infraestructura web, y que Facebook era para ellos internet en sí. Toda la publicidad, todos los negocios, todos los chats... hasta que también se ha agotado.

Equilibrio, señores. Siempre sucede así. Cuando está demasiado roto, se vuelve a un equilibrio. Sólo queda por ver si esta vez será por las buenas o por las malas.

[Zugzwang]

De mayor a menor preocupación, lo que más temen los empresarios del sector es, en primer lugar, el citado fenómeno de las viviendas turísticas, seguido de las reducciones de vuelos domésticos en conexiones con alternativa ferroviaria, la evolución de los costes salariales, las condiciones de acceso a la financiación, los fenómenos vinculados al clima, escenarios de alta afluencia en momentos y espacios temporales, y la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio.

 

¿Nadie pensó que cuarenta años de natalidad insuficiente iban a acabar causando problemas? Claro, ahora hay una jubilación en masa, y el currito que ya sabe que se puede ir a la calle de un día para otro aunque trabaje bien, recoge el guante y se va él mismo cuando el de la competencia le ofrece más.

Y esto es malo porque sube la inflación y resta competitividad. Vaya por Dios.

Y la patronal del turismo asustada porque intuye que la gallina de los huevos de oro puede morir. Pues nada, oiga. Va a ser divertido ver cómo se busca el manido cuento de "tenemos que apretarnos el cinturón y ser más eficientes" sin poder recurrir a despidos. Vamos a ver cada cosa en cuanto que se levante la alfombra...

Todo el mundo acojonado con el tema del turismo y yo viendo que se acerca otra era dorada.

En los próximos 5 años vamos a tener una masa de jubilados con dinero como no se ha visto en la historia. Estos jubilados, la gran mayoría con buena salud, las pensiones más altas de la historia y otras rentas, saldrán, consumirán, viajarán y gastarán (qué otra cosa van a hacer).

Sólo hace falta matar al ladrillo para que el local donde está el negocio cueste una fracción de lo que cuesta hoy y un camarero pueda vivir dignamente por menos de 1800 euros mensuales y las cuentas salen, vaya si salen.

Si cae el ladrillo caen los precios de toda la cadena (el que produce la cerveza puede cobrar menos y vivir mejor, el que la transporta al bar igual, el que la sirve, lo mismo).

Otra cosa que estoy harto de decir y que ha traído a colación BENDITA es que no hay por qué ganar tanto todos los años. Esta estúpida carrera por las ganancias tiene que acabar ya, y me vale para el fondo de inversión y para el empresario palillero. Se puede ganar un poco menos y vivir de pucha madre (que al final es lo que buscamos todos).

Coincido completamente. Estas navidades comenté sobre una cafetería que cambiaba cada dos por tres de trabajadores, funcionaba muy mal. Voy todos los sábados, y han estabilizado plantilla. Tienen a tres fijos y una chica que va de refuerzo: funciona completamente bien, pero han tenido que subir precios, y cuando vamos, pues pedimos menos porque ajustamos el presupuesto, gastamos lo mismo y consumimos menos; los precios de los locales comerciales son otro problema, no sé en otras ciudades pero Albacete está lleno de locales vacíos en lugares céntricos, y los Ayuntamientos son completamente conscientes de que locales y viviendas más baratas reactivan la economía de forma inmediata, pero nadie se atreve a ponerle el cascabel al gato.

El dilema es que se asume gustosamente "el precio enladrillador del local" pero al trabajador cuesta pagarle una estabilidad necesaria para que sea productivo: el precio del ladrillo está grabado en los huesos, y mientras no se solucione culturalmente, las resistencias serán máximas, se debe matar desde los altavoces mediáticos. Y si eso se hace, muchos negocios que hoy no son viables, empezarán a ser viables. Un jubilado será más feliz con buenos servicios y con un piso que con malos servicios y tres pisos, su esperanza de vida no depende de tener más bits en el banco sino de que tenga más y mejores servicios. La cantidad de cuarentones, con situación laboral precaria, que vive con padres jubilados porque con lo que gana no le da para más, va a ser el segundo gran problema de la ecuación, porque esos ya no van a querer comprar barato, van a querer heredar, se han acostumbrado a vivir con poco. Cuanto más se tarde en tomar decisiones, más lastre habrá que soltar y más difícil será salir del pozo. Abaratar la vivienda va a permitir repartir la riqueza en base al trabajo y habrá más y mejor trabajo. Manda narices que vayamos a tener que vivir un desastre para que se empiece a aceptar estas disfuncionalidades.

Coincido con Bendita, el consumo necesita crecer, pero con un envejecimiento de población tan marcado, ese consumo se acaba. Tenemos la misma población que hace quince años, pero quince años más envejecida. Se está perdiendo gran consumo, como muebles, electrodomésticos, coches, y eso lo va a notar también la educación, las autoescuelas, las academias, las guarderías, los colegios privados (y bajar los ratios eleva y mucho los costes), y faltarán residencias, que no se construirán porque solamente harían falta 10-15 años, y faltarán otro tipo de profesionales marcados por la edad de sus clientes. Los jóvenes (y no tan jóvenes) empiezan a abandonar el sueño de la pisitofilia, y los más pudientes empiezan a ver que el negocio no es tan bueno, porque esa chavalada no quiere esforzarse y pagarles la fiesta. Demasiado ha durado, demasiado han aguantado. Cambios demográficos fuertes estropean el mercado laboral, cambian radicalmente los patrones de consumo, y es muy dificil poder diseñar estrategias a largo plazo así. Si no quieren asumir el coste político de decirle a la mayoría natural que la fiesta definitivamente se ha acabado, que monte otro Lehman y aceleren las contradicciones, pero se está perdiendo tiempo y capital, y eso China lo aprovecha sin miramientos. Ventajas de tener un capitalismo planificado por el Estado, las políticas a corto plazo quedan condicionadas en torno a los planes a largo plazo.

[BENDITALIQUIDEZ]

No estás teniendo en cuenta en tu ecuación que la misma natalidad es la que va a deprimir el consumo, no da más, se ha tocado techo, los patrones de consumo cambian a medida que la población envejece.

Podrá haber situaciones o sectores en que pese más la falta de jóvenes (mano de obra) que la falta de consumo (por falta de jóvenes) pero el círculo virtuoso de mucha gente disponible y mucha gente consumiendo mucho se acaba por las dos vías, para lo bueno y para lo malo.

Ventas mundiales de coches:



En China la edad media de la población ya es de 40 años, su pirámide de población ya tiene la base estrecha, la mayoría de chinos que tenían que comprar su vivienda y vivir la vida pisitófila loca ya lo han hecho:

Pero no aún, como dice el malo. Durante no menos de diez años habrá una masa de jubilados con una capacidad de consumo tal que aún mantendrá el tinglado un tiempo. Aunque con una degeneración progresiva, está claro.

De todos modos ese problema de sobreproducción no es nuevo. Ya pasó en el crack de 1929, y en la misma crisis de 2008 se hicieron famosas las fotos de coches nuevos aparcados pudriéndose al sol porque se había fabricado más de lo que se podía vender. Llevábamos años con el truco de la obsolescencia programada (y más ñapas) para fabricar artificialmente más demanda.

Un truco que los que peinamos canas conocemos, por cierto, es el tubo de pasta de dientes. Antes eran como los de las pomadas, de aluminio y hay que apretar para que salga poco y dure. Hacerlo de plástico, que salga fácil, y sobre todo el truco de los anuncios de cubrir el cepillo entero con pasta, aumentó muchísimo las ventas sólo a fuerza de crear un gasto artificial.


Por otra parte, si una parte del consumo ya se ha deprimido, es porque los jóvenes ya saben que van a vivir en precario, y gastan el dinero en viajes y disfrutes rápidos ante la absoluta imposibilidad de ir a por bienes duraderos ligados a proyectos de vida.


Ojo. Nunca he defendido que esto vaya a ser maravilloso para los trabajadores. De hecho saben que aquí defiendo todo lo contrario: va a ser doloroso porque el edificio entero estaba pensado para funcionar con mano de obra joven, abundante, y barata. Que ya no existe. Lo que no quita que algunos tengamos una cierta Schadenfreude y que nos alegremos de que pueda venir un tortazo porque llevará aparejado el fin de la agonía. Después ya se verá.

Vuelvo a remitirme al ejemplo de la placa de Petri. En biología sobreviven las especies que son capaces de vivir en equilibrio. Llevamos demasiados años con el absurdo de que el sistema presiona los sueldos a la baja al máximo, pero necesitando al mismo tiempo que se siga consumiendo. ¿Cómo se va a consumir como noruegos con sueldos africanos? Las ñapas como el crédito ya se probaron antes del crack de 1929, y con la globalización se probó la deslocalización y la inmigración en masa. Mismo fallo de concepto y mismo resultado a largo plazo: el Ponzi cae cuando ya no se puede crecer más. Facebook fue un buen ejemplo de eso, maquilló durante años sus bajadas en el primer mundo expandiéndose a países emergentes, aprovechando que no tenían infraestructura web, y que Facebook era para ellos internet en sí. Toda la publicidad, todos los negocios, todos los chats... hasta que también se ha agotado.

Equilibrio, señores. Siempre sucede así. Cuando está demasiado roto, se vuelve a un equilibrio. Sólo queda por ver si esta vez será por las buenas o por las malas.

Facebook, o Meta, como lo quieras llamar, es el paradigma de lo que estoy diciendo, miremos su cotización a finales de 2022: 380$ por acción, 12 meses después, 80$ por acción, miremos su cotización 15 meses después, 380$ por acción.

¿Pero alguien se cree semejantes cotizaciones? ¡Es obvio que se está manipulando el precio!

Un evento que lleva el precio de la acción de semejante mega empresas de 380 a 80, un -80% es un evento de extinción global, ¿quién cojones se va a creer que un año después el meteorito se ha desviado de rumbo por sí solo?

Es tan, tan, tan, ridículo que es obvio que lo único que dirige los índices es la avaricia y los delitos particulares de una muy selecta (y reducida) casta de directivos con contactos.

Yo de estas empresas ya no me creo ni las cuentas, un ejemplo de la directísima relación entre las tesorerías de estos monstruos y su cotización:

Apple cash on hand for the quarter ending September 30, 2023 was $61.555B, a 27.43% increase year-over-year.
Apple cash on hand for 2023 was $61.555B, a 27.43% increase from 2022.
Apple cash on hand for 2022 was $48.304B, a 22.89% decline from 2021.
Apple cash on hand for 2021 was $62.639B, a 31.12% decline from 2020.

Ahí tenéis la razón de esos vaivenes en 2022, bajó la tesorería e inmediatamente recibieron un ataque masivo, les tiene ganas todo el mundo, todo el mundo sabe que tienen que tener mierda a paladas debajo de la alfombra, pero nadie se atreve porque te revientan.

Y no, eso no es mercado, que la cotización de una empresa la marque el departamento de tesorería de la misma con cuatro llamadas a su cuidador de confianza no tiene sentido, si me apuras, es lo contrario del mercado, así pasa lo que pasa, que el destino de estas empresas es subir siempre para llegado un día, bajar para siempre.

La mierda saldrá cuando los directivos se hayan cansado de usar la tesorería de la empresa para autoconcederse bonus, obviamente, dedicar la tesorería a estas cosas no es lo mismo con los tipos al cero que con los tipos al 5% pero está claro que en cuanto aparezca la primera duda en las cuentas les van a tirar a la cabeza hasta con la prótesis de cadera del abuelo.

[Benzino Napaloni]

Coincido con Bendita, el consumo necesita crecer, pero con un envejecimiento de población tan marcado, ese consumo se acaba.

Bueno, no es que necesite crecer per se. Es que el sistema que tenemos desde hace ya siglos no funciona sin crecimiento. Hasta ahora cuando el crecimiento llegaba a su límite, o más bien al límite del ritmo que se podía sostener por el coste que tienen los avances tecnológicos, guerra o hambruna al canto, reset, y a empezar de nuevo. Como el niño que tira la torre de fichas de madera para volverla a hacer.

Otra ñapa que se hizo en su día fue el CD. Hoy día, lo que son las cosas, está más que obsoleto, pero provocó una revolución que se le fue de las manos a sus creadores. Ellos no pretendían tanto. Lo único que querían era un truco para aumentar la venta de música, que era bastante plana. Sólida y segura, pero sin crecimiento. Solución: nuevo formato para forzar a que se compre de nuevo la misma música. La duración de 74 minutos no era casual: se buscaba que entrase la Novena Sinfonía de Beethoven sin tener que dar la vuelta al disco, algo revolucionario para entonces.

Peeeero... le abrieron de par en par la puerta a la digitalización y a la manipulación de la música en ordenadores. Y con ello vino una piratería furiosa que obligó a reformar radicalmente el modelo de distribución. Se acabó el vender CDs con una canción o dos de gancho, y el resto porquería. Ahora con las plataformas de streaming se puede revisar todo fácilmente. Estas plataformas ahora quieren subir de precio, pero es una historia para otro post.


El crecimiento perpetuo no existe. Lo que es nuevo en este proceso de tocado de techo que tenemos ahora -o al menos no lo hemos vivido en siglos- es que tampoco es ya una opción endilgarle las pérdidas a los curritos, por el simple hecho de que ya no hay suficientes. Así que sí, va a tocar ponerle el cascabel al gato, y tanto en Albacete como en Calasparra habrá que decirle a los propietarios que como no bajen el precio se muere la economía local. Y si no lo dicen, ya se encargará la realidad (muy probable esto último, que se sepa y nadie quiera ser el vocero de las malas noticias).

[BENDITALIQUIDEZ]

Coincido con Bendita, el consumo necesita crecer, pero con un envejecimiento de población tan marcado, ese consumo se acaba.

Bueno, no es que necesite crecer per se. Es que el sistema que tenemos desde hace ya siglos no funciona sin crecimiento. Hasta ahora cuando el crecimiento llegaba a su límite, o más bien al límite del ritmo que se podía sostener por el coste que tienen los avances tecnológicos, guerra o hambruna al canto, reset, y a empezar de nuevo. Como el niño que tira la torre de fichas de madera para volverla a hacer.

Otra ñapa que se hizo en su día fue el CD. Hoy día, lo que son las cosas, está más que obsoleto, pero provocó una revolución que se le fue de las manos a sus creadores. Ellos no pretendían tanto. Lo único que querían era un truco para aumentar la venta de música, que era bastante plana. Sólida y segura, pero sin crecimiento. Solución: nuevo formato para forzar a que se compre de nuevo la misma música. La duración de 74 minutos no era casual: se buscaba que entrase la Novena Sinfonía de Beethoven sin tener que dar la vuelta al disco, algo revolucionario para entonces.

Peeeero... le abrieron de par en par la puerta a la digitalización y a la manipulación de la música en ordenadores. Y con ello vino una piratería furiosa que obligó a reformar radicalmente el modelo de distribución. Se acabó el vender CDs con una canción o dos de gancho, y el resto porquería. Ahora con las plataformas de streaming se puede revisar todo fácilmente. Estas plataformas ahora quieren subir de precio, pero es una historia para otro post.


El crecimiento perpetuo no existe. Lo que es nuevo en este proceso de tocado de techo que tenemos ahora -o al menos no lo hemos vivido en siglos- es que tampoco es ya una opción endilgarle las pérdidas a los curritos, por el simple hecho de que ya no hay suficientes. Así que sí, va a tocar ponerle el cascabel al gato, y tanto en Albacete como en Calasparra habrá que decirle a los propietarios que como no bajen el precio se muere la economía local. Y si no lo dicen, ya se encargará la realidad (muy probable esto último, que se sepa y nadie quiera ser el vocero de las malas noticias).

Que China tuviera una enorma población consumidora con un perfil de edad diferente al de occidente tenía un efecto anticíclico en el sistema, eso se agota, lo cual añade más y más dificultades a las políticas monetarias, ya que cualquier ajuste lleva a una corrección con riesgo sistémico.

De Japón, ya ni hablamos, lleva 30 años en la meta aguantando gracias a que el resto todavía no habíamos llegado todavía.

Desde el punto de vista de la política monetaria esto es ingobernable, la correlación entre las economías y entre los mercados de activos es del 100% a nivel mundial, no es posible hacer ajuste fino.

Lo está intentando China, de momento va bien la cosa, sospecho que no tiene nada que ver con que el PCC tenga más control sobre la población que aquí (en la pandemia hemos visto que se hace lo que haga falta en todas partes) sino con que lo han pactado así y el resto da cuartelillo.

[uno]

¿El crecimiento del turismo es insostenible?, pues no lo parece

Málaga se suma al "fervor" de la inversión hotelera en España con 560 millones en 2023

- El año se cierra en España con segundo mejor registro histórico: 4.248 millones de euros, sólo por detrás de 2018 . "España ha entrado sin duda en un círculo virtuoso a nivel hotelero", afirma Colliers.
- Los inversores internacionales han realizado el 75% del total invertido

https://www.laopiniondemalaga.es/malaga/2024/01/15/malaga-suma-fervor-inversion-hotelera-espana-96917845.html

"La industria turística y hotelera en España vive un fervor sin precedentes

[Benzino Napaloni]

Los mercados asumen su derrota y empiezan a 'tirar la toalla' con el primer recorte de tipos de la Fed en marzo

- Las apuestas de un primer recorte en marzo bajan ya del 50%
- Hasta hace poco más de una semana superaban el 75%
- Cala el mensaje de que Powell puede tomarse su tiempo


Los operadores del mercado se han mostrado bastante vehementes durante las últimas semanas en su apuesta de que la Reserva Federal de EEUU procedería al primer recorte de los tipos de interés en su reunión de marzo. Ni las voces desde la propia Fed llamando a ser más cautos ni una nueva tanda de fuertes datos macro que hacían pensar en una relajación algo más tardía de la política monetaria parecían disuadir a Wall Street de su último 'obsesión'. El poco ímpetu del presidente de la Fed, Jerome Powell, en diciembre a la hora de plantar cara a las generosas expectativas de recortes de tipos del mercado seguía latente. Pero según llegaba a término la pasada semana, la cosa cambió. Ahora los mercados ya dan más opciones a que el 20 de marzo la Fed deje los tipos donde están, en el rango 5,25%-5,5%. Esto es una crónica de lo ocurrido en las últimas sesiones.

El pasado viernes 12 de enero, las apuestas de los operadores recogían hasta un 76,9% de probabilidades de un primer recorte de 25 puntos básicos de la Fed en marzo. Ni el informe de empleo de diciembre, publicado el 5 de enero y que mostraba una imagen de fortaleza del mercado laboral (los datos de fondo no eran tan positivos), ni los datos de inflación conocidos el jueves 11, con el índice de precios al consumo (IPC) general escalando en diciembre del 3,1% interanual al 3,4% y el subyacente (sin alimentos ni energía) apenas bajando de un 4% a un 3,9%, disuadían a los apostantes. Al contrario, el dato de precios de producción (IPP) del día siguiente del IPC arrojaba una debilidad que aquilataba las apuestas. El extremadamente débil Empire State Index del martes siguiente redondeaba la estampa.

El cuadro volvió a cambiar la semana pasada. El martes, el gobernador de la Fed, Christopher Waller comentó que el banco central no debería recortar los tipos demasiado rápido, remarcando que él y sus colegas banqueros centrales deberían "tomarse su tiempo para asegurarse de que lo hacemos bien". Previamente, John Williams, de la Fed de Nueva York, había señalado que, aunque la inflación ha tendido a la baja, la Reserva Federal aún está "lejos" de su objetivo de estabilidad de precios. Desde la Fed de Dallas, Lorie Logan destacó los riesgos para la "perspectiva benigna" de que la inflación vuelva al objetivo del 2%: amenazas geopolíticas a las cadenas de suministro, fragilidades financieras en sectores como el inmobiliario comercial y la posibilidad de que una relajación prematura de las condiciones financieras permita un repunte de la demanda.

A todo eso se unió el miércoles un fuerte dato de ventas minoristas de diciembre que dejó claro que el consumidor estadounidense, verdadero motor de la primera economía del mundo, sigue aguantando. Esto empezó a hacer mella en los swaps y las apuestas sobre marzo empezaron a flaquear, si bien se mantenían por encima de un 50%, algo que sorprendía a los analistas y que hacía a algunos subirse al carro del recorte dentro del primer trimestre del año. Las proyecciones de un deflactor del consumo personal (PCE) subyacente de diciembre bajando del 2% en sus lecturas anualizadas parecía sujetar esta euforia. Desde el otro lado del Atlántico, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), dejaba claro que los recortes de tipos llegarían, en todo caso, en verano. En ningún caso en primavera. Unas palabras que resonaban al otro lado del 'charco'.

Sería el jueves cuando el punto de inflexión se mostró más nítidamente. El dato de paro semanal (peticiones iniciales de subsidio por desempleo) fue el más bajo desde septiembre de 2022, con 187.000 peticiones iniciales. Si la habitual cifra de en torno a 200.000 a la semana ya se considera históricamente baja, la publicada dejaba claro que las empresas no están despidiendo en EEUU: el mercado laboral no afloja tanto. Ese mismo día, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo ante líderes empresariales que el peor resultado sería que las autoridades bajaran los tipos y tuvieran que volver a subirlos más tarde si la inflación aumenta: "No queremos seguir con estos altibajos o un patrón de ida y vuelta".

El colofón lo pusieron el viernes una confianza del consumidor de la Universidad de Michigan notablemente mejor de lo esperado y, a última hora, la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, afirmando que es "prematuro" pensar que los recortes de tipos están a la vuelta de la esquina y que la Fed necesita ver más evidencia de que la inflación está en una trayectoria consistente de regreso al 2% antes de flexibilizar la política. El resultado es que este lunes los swaps recogen un 44% de probabilidades de un primer recorte en marzo frente al casi 56% que contempla que los tipos se dejen sin tocar en esa cita.

"Continúa el retroceso en el descuento de los recortes de tipos para marzo. Ahora es una probabilidad del 55%. Se acerca a un resultado equilibrado, pero nos sigue maravillando lo alto que es. Observen cómo desciende hasta el 35% en las próximas semanas. Los últimos datos de solicitudes de subsidio de desempleo publicados el jueves confirman que el mercado laboral sigue avanzando a buen ritmo en las primeras semanas de enero. Tendríamos que sufrir una especie de capitulación macroeconómica para que se acelerara un recorte hasta marzo", escribían ya el pasado jueves por la noche los analistas de ING Padhraic Garvey y Benjamin Schroeder en una nota para clientes.

Parece que el mercado ha empezado a entender que el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas pueden tomarse su tiempo. La desinflación sigue su curso, pero la contracción económica aún no se antoja cercana. Reverbera en los funcionarios lo ocurrido en los años 70 con el presidente de la Fed Arthur Burns y el 'error' de bajar los tipos antes de tiempo. "El miedo a una reaceleración de la inflación, como ocurrió en la década de 1970 cuando Arthur Burns presidía la Fed, también podría incentivar a los bancos centrales a esperar más tiempo que en el pasado antes de comenzar a relajar sus políticas monetarias", avisaban desde Pimco la semana pasada los estrategas Tiffany Wilding y Andrew Balls.

Un apunte interesante sobre esta especie de histeria con marzo lo hace el también analista de ING Chris Turner: "Algunos bancos estadounidenses son partidarios de un recorte de la Fed en marzo, ya que es probable que el banco central no renueve su Programa de Financiación Bancaria a Plazo a principios de marzo. En la actualidad, parece que algunos bancos estadounidenses utilizan este mecanismo para obtener préstamos baratos (4,87% anual) y aparcar el dinero en la Reserva Federal (5,3%). Se piensa que una bajada de tipos en marzo podría suavizar las condiciones de financiación de los bancos regionales. Nosotros no compartimos esta opinión y mantenemos la previsión de una primera bajada de tipos en mayo".

Si bien parece que esta 'derrota' del mercado alicata el primer recorte en mayo, tesis que ya defendían algunos analistas después de datos como el de empleo o el IPC, el 'tira y afloja' puede continuar en los próximos días. El jueves se conoce la lectura preliminar del Producto Interior Bruto (PIB) del cuarto trimestre de 2023. Tras el espectacular 4,9% anualizado del tercer trimestre, el consenso de analistas espera una moderación del crecimiento hasta el 2% anualizado. Sin embargo, estrategas como los de ING ven bastante factible que lectura pueda sorprender al alza, lo que seguiría achicando las probabilidades de un primer recorte de tipos en marzo.

El 'juego' seguirá el viernes, cuando el PCE subyacente, el indicador fetiche de la Fed sobre inflación, arroje más luz. Se espera que el índice acelere ligeramente (una décima) hasta un aumento del 0,2% intermensual en diciembre, al tiempo que la tasa interanual desciende dos décimas hasta el 3%. Esto estaría consonancia con una tasa semestral anualizada que ronde el objetivo del 2%. Los matices en esta última métrica son los que pueden provocar una reacción en el mercado.

En el informe con el PCE también vendrán unas cifras de ingresos y gastos que, según estiman los analistas del banco nórdico SEB, mostrarán que los desembolsos, antes de ajustar los cambios de precios, aumentaron más en diciembre que el mes anterior: "Esto pondría el broche de oro a una temporada de compras navideñas saludable e indicaría que la demanda ha cobrado cierto impulso al entrar en el nuevo año". Más razones para posponer el 'ansiado' primer recorte de tipos.

Pues resulta que la subida de tipos no está dañando a la economía como se decía. Por si quedaban dudas de que los que pregonaban eso eran los depredadores que sólo funcionan con deuda barata.

Ya no se da por hecho (ni presionando) que los tipos bajarán antes de verano. Pues ya veremos si la bajada no se retrasa todavía más. Se contiene la respiración, y alguno ya está colorado.

[Raf909]

Soy muy escéptico de que esto se pueda arreglar sin una guerra global. De momento pintal mal la cosa, tenemos a Rusia-Ucrania en un lado... suenan tambores de guerra en Oriente medio (la que ha liado Israel, y la que se está montando en el estrecho, que le corta el paso a China hacia Europa).

En clave local, ni el PSOE, ni SUMAR, ni el PP le van a poner el cascabel al gato del pisito. Todos los políticos están metidos en al ajo del propietariado... y los directos de banca, energéticas, etc ... la MN es la MN, nos pese a quienes nos pese.

Sin una catastrofe global, no veo la manera de ponerle coto al pisito.

[Noodles]

Soy muy escéptico de que esto se pueda arreglar sin una guerra global. De momento pintal mal la cosa, tenemos a Rusia-Ucrania en un lado... suenan tambores de guerra en Oriente medio (la que ha liado Israel, y la que se está montando en el estrecho, que le corta el paso a China hacia Europa).

En clave local, ni el PSOE, ni SUMAR, ni el PP le van a poner el cascabel al gato del pisito. Todos los políticos están metidos en al ajo del propietariado... y los directos de banca, energéticas, etc ... la MN es la MN, nos pese a quienes nos pese.

Sin una catastrofe global, no veo la manera de ponerle coto al pisito.

El forero Lego se cansó ya hace muchos años de indicar la  solución al pisito de una manera local. IBI
Ni cisnes negros, ni nos lo impordran desde fuera, ni gaitas.
Matar el pisito lleva muchísimos años al alcance de la mano, pero no se quiere.
Los echados al monte somos y hemos sido siempre nosotros.

[Benzino Napaloni]

El forero Lego se cansó ya hace muchos años de indicar la  solución al pisito de una manera local. IBI
Ni cisnes negros, ni nos lo impordran desde fuera, ni gaitas.
Matar el pisito lleva muchísimos años al alcance de la mano, pero no se quiere.
Los echados al monte somos y hemos sido siempre nosotros.

La cosa es que ya no consiste sólo en decirle al casero sin más que tiene que aceptar cobrar menos. Está en la matraca de estos últimos años, del "comprar para alquilar".

Es increíble cómo cambió el discurso con los años. Hasta el crac de 2008 nadie se metía a especular con el alquiler. Para qué, si el pase de la compraventa era más rápido y lucrativo. Hasta que petó el circo, y "sacar algo del alquiler" se volvió una necesidad primero, y una nueva fuente de lucro después.

Y ahora es decirle a los últimos en llegar que van a palmar dinero. Ni venta sin perder dinero, ni alquiler de temporada (por muy legal que lo hagas difícilmente vas a tener el piso ocupado el año entero), ni alquiler duradero cubriendo la cuota de la hipoteca. Por supuesto que nadie quiere ser el pregonero. Dejarán que ocurra, que el personal se entere por su cuenta, y luego irán haciendo lo que buenamente puedan.

[asustadísimos]

LADRILLO NO ES RIQUEZA.—

Hay que ver el Ladrillo como droga en sentido amplio —flash de dinero-sin-trabajar—. Contra la droga, surgió el lema rompedor La droga mata. A mí se ocurre que ahora tocaría Ladrillo no es Riqueza, sin artículos y en mayúsculas.

La situación está muy muy madura: hemos sabido que el expresidente defenestrado del gran partido de la derecha, atención, señoras, señores, ¡no se va a dedicar al Ladrillo!, sino al tráfico de armas —otra droga de flash, con la que te basta con hacer una o dos operaciones para tener la cama hecha de por vida—.

Es el momento de un lema rompedor. ¿Cuál se te ocurre a ti?

En cuanto al evento disruptivo que está al caer —con el que culminará la fase de catacrack—, no puede darse nada más que en la Bolsa norteamericana. Yo creo que sobran Apple, Tesla y Meta.]