PPCC: Pisitófilos Creditófagos. Invierno 2024

[Derby]

https://edition.cnn.com/2024/03/02/economy/american-dream-cost-of-living-housing-childcare/index.html

Americans’ cost of living remains a massive headache, even as recession fears fade

(...)
Double whammy in housing

America’s affordability problem is most glaring in the housing market.

The one-two punch of high home prices and elevated mortgage rates caused by the Federal Reserve’s war on inflation has made the housing market historically unaffordable.

Housing is often the biggest expense for families. But in today’s market, housing is swallowing up an uncomfortably large chunk of family budgets.

As of December 2023, it took about 36% of the median household’s monthly income to cover the principal and interest payments on a median-priced home ($440,730), according to research from the Intercontinental Exchange.(...)

[Derby]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-03-02/korea-faces-uphill-battle-to-replicate-japan-s-success-on-corporate-value-drive

Korea Faces Long Road in Unlocking Corporate Value Like Japan

*Japan’s governance upgrade drive started almost a decade ago
*Korean chaebols complicate ambitious corporate reform bid

As global investors scrutinize South Korea’s plan to boost corporate valuations, they note a key hurdle — the prevalence of family-controlled businesses, or chaebols, which are often blamed for keeping stocks undervalued.

From Samsung Electronics Co. to Hyundai Motor Co., Korean conglomerates are run by members of the founding families who can wield outsized power through complex cross-shareholdings. The controversial structure and a tendency to sideline minority shareholders are among reasons why Korean firms have traded at a much lower valuation than overseas peers for years, resulting in a phenomenon that investors call the “Korea Discount.”

Officials in Seoul are taking a cue from Japan, where a push for corporate reforms has been one of the key drivers for a world-beating equity rally. Yet the lukewarm market response to Korea’s “Corporate Value-up Program” this week showed that the efforts are falling short of firmly addressing poor governance.

Also, after driving Korean stocks higher for weeks in anticipation of the measures, investors seem to be coming around to the view that any reform and a re-rating of equities will take years to bear fruit, as was the case in Japan.

“Regulators must understand that there are no effective ways to reduce the Korea Discount other than by reducing the power of controlling shareholders,” said Jonathan Pines, lead portfolio manager of Asia ex-Japan equity at Federated Hermes. “Some controlling shareholders prefer lower stock prices to reduce inheritance tax and provide continuing opportunities to force minority shareholders out at the cheap market price.”



Cheap Korea

The benchmark Kospi Index trades at a little over 10 times its earnings estimates, compared with ratios near 16 and 17 respectively for Japan’s Topix Index and Taiwan’s Taiex gauge.

The Kospi has fallen 1% this week following the release of the government’s plan, halting a five-week winning streak. It has gained about 9% over the past 12 months. In the same period, Japan’s gauge has rallied more than 35% and Taiwan’s 21%.

Seoul’s valuation drive relies on voluntary efforts and lacks punitive measures, with companies encouraged to self-evaluate their improvement in areas including corporate governance and shareholder returns for tax incentives.

Some skeptics even downplay the plan as a political move ahead of the April parliament election to win retail votes, saying it may lose momentum once that’s over. Mom and pop investors, which account for more than a quarter of the country’s 52 million population, have become a key political bloc.

Faced with pushback that the value-up plan lacks teeth, authorities emphasized that they are seeking a longer-term upgrade of the market. Their determination on delivering a change in corporate behavior will be put to test in June, when the details of tax incentives and other guidelines are released.

“Whether it’s incentives or penalties, they both seem insufficient at the moment,” said James Lim, senior research analyst at Dalton Investments Inc. “Controlling shareholders control the board and the management. Are these incentives big enough to change their behavior meaningfully? It’s not compulsory so it remains weak.”

Chaebol Problem

Chaebols’ business structure has been under debate in Korea for decades. While their concentrated leadership allows speedy decision making and has proved crucial in transforming the country into industrial powerhouse, it has also been criticized for a lack of transparency and decisions that neglect shareholder interest.

In a landmark case that involved the country’s largest conglomerate, governance watchers have expressed concern that Samsung Electronics Executive Chairman Jay Y. Lee has been acquitted from charges of stock manipulation related to the merger of two Samsung affiliates.

[Lem]

https://www.businessinsider.com/us-housing-market-overvalued-price-growth-mortgage-supply-fitch-ratings-2024-3

[...]

Homes were 11.1% overvalued[/b] as of the third quarter, a trend extending to 91% of US metro areas. Given that prices kept rising into the fourth quarter, Fitch expects overvaluation to have continued through the end of last year.

[...]

In this environment, lagging wage growth has meant that homebuyers now need to earn around 80% more than they did pre-pandemic, Zillow recently found.


[...]

No sé si me estoy perdiendo algo. ¿Hay que hacer casi el doble de esfuerzo (y sabemos que está en máximos) pero solo hay una sobrevaloración de un 11%?

[asustadísimos]

[https://www.ft.com/content/d9cb46ec-4bd4-4041-8aa1-30752ad31189]

[Suavesito_Papi]

O sea, que el pisito no va a bajar, lo que va a haber es un transvase de tenedores de "minifundistas" a "latifundistas".

L.Q.Q.D.

[Suavesito_Papi]

Y en el centro de todo, vertebrando, la religión.

[newclo]

[https://www.ft.com/content/d9cb46ec-4bd4-4041-8aa1-30752ad31189]

[
Big investors grow nervous about private credit boom

Allocations to the sector have fallen as pension funds worry about the impact of higher borrowing costs

Sun Yu in New York and Josephine Cumbo in London FEBRUARY 28 2024


   Pension funds and other big investors are reducing the amount they allocate to private credit as they become increasingly concerned about the risks that high interest rates pose to the $1.7tn sector.

US-based private credit funds raised $123.1bn from investors last year, according to data group Preqin, based on fundraisings that were completed, down from $150.8bn in 2022. In the first two months of 2024 funds raised a combined $11.7bn, compared with $30.4bn in the same period last year.

It is also taking longer for funds to reach their fundraising targets, with Preqin data showing the average time to close to new investors jumped to 39 months in the first two months of this year, from 25 months a year earlier.

The tougher fundraising environment comes as seven public pension funds said in recent interviews and board meetings that they or their peers are making smaller commitments to private credit or spending more time searching for managers to invest with, despite the sector’s record of high single-digit or even double-digit returns and low defaults.

Some big private credit managers should be “worried” about the high interest rate environment, said Jess Larsen, chief executive of Briarcliffe Credit Partners, a fundraising consultancy. “One thing for certain is . . . we will see more defaults.”

The private credit sector stepped in to the gap left by banks after post-financial crisis regulations forced them to scale back lending to small businesses. When interest rates were at ultra-low levels, billions of dollars flowed in to such funds from investors hungry for yield.

But with rates having risen steeply over the past two years, investors are growing nervous that more companies could struggle to meet debt interest payments, particularly as economic growth cools.

“Widespread defaults have not yet occurred,” said the $105bn Ohio Public Employees Retirement System in a board meeting agenda last month, “however, indications point towards trouble ahead”.

Opers, which only recently started investing in private credit, added it planned to write “smaller cheques in this environment”. Growing interest expenses and “potentially depressed” corporate earnings could undermine borrowers’ ability to pay off their debts, it said.

Pension funds are the biggest group of investors in the high-yield private credit market, driven by a desire to diversify away from government bonds, which have been hit in recent years by the prospect of higher borrowing costs, and public equities.

Greg Samorajski, chief executive of the $40bn Iowa Public Employee Retirement System, said Ipers decided in 2020 to raise its allocation to private credit from 3 per cent to 8 per cent of assets, while reducing its fixed income exposure from 28 per cent to 20 per cent.

The move came after the US Federal Reserve cut borrowing costs to near-zero during the early stages of the coronavirus pandemic, which Samorajski said made it difficult for the scheme to hit its 7 per cent annual return target.

The calculus became more complicated in 2022 as the Fed began to aggressively raise rates to fight soaring inflation. Most private credit loans come with floating interest rates that are tied to benchmark rates. That offers protection against inflation, unlike fixed income securities.

However, higher borrowing costs have also weighed on private equity dealmaking. This has reduced the number of opportunities for private credit funds to lend to companies with a private equity sponsor.

As a result, average interest coverage — the ratio of earnings to interest expenses — for private credit loans dropped to two times in the third quarter of last year from 3.1 times in the second quarter of 2022, “indicating weakening debt service capacity”, according to the Fed’s research.

Pension funds are now taking a more cautious approach to private credit.

“It’s fair to say the number of [company] names on the watch list of all the [private credit] managers have increased,” said Samorajski of Ipers, adding that he was waiting for investments to happen “little by little”.

Fundraising for private credit has become “less rushed” because of the “more challenging” market conditions, said a spokesperson for the $50bn Connecticut Retirement Plans and Trust Funds. Its allocation to the sector was 4.4 per cent as of January, well below the long-term target of 10 per cent.

While the Fed is expected to start cutting rates in June or July this year, pension funds are divided on what this means for the outlook for these funds.

Samorajski said easing monetary policy could benefit private credit as borrowers are less likely to miss debt interest payments. “We view it as a positive sign if rates come down somewhat for the private market, because while we earn a little bit less, the default risk is probably lower,” he said.

But Chris Ailman, the departing chief investment officer of the $327bn California State Teachers Retirement System, believes higher rates are attractive for investors in private credit, because of the higher income, and expects a slowdown in private credit fundraising if rates are cut.

“If you have the view that [the Fed] is going to lower rates back down, you are not going to rush into it as much — actually you are more interested in fixed rate income,” he said.

/quote]

[senslev]

Todo al tech.

[Cadavre Exquis]

Del informe The Flow Show publicado por Hartnett este jueves:

$1tn every 100 days

Winner: Fed cutting into low unemployment, rising inflation & housing recovery; US house prices up 6.1% YoY (most since Nov'22), Australia 10.1% (most since May'22), Sweden 0.1% (most since Sep’22), while price declines over in UK, NZ & Canada (Chart ​8)

Saludos.

[saturno]

O sea, que el pisito no va a bajar, lo que va a haber es un transvase de tenedores de "minifundistas" a "latifundistas".

L.Q.Q.D.

Lo que no bajará es la rentabilidad de los latifundistas-

El precio del m2 sólo les interesa a los minifundidos- Y al fisco estatal-
Tendrás vivienda a 100-400 euros al mes en un edificio con el m2 de +10k el m2

Cuanto más bajo sea el m2 de alquiler, más travase, pero creo que la idea será que la propiedad  siga siendo de los minifundidos, y la rentabilidad de los latifundistas-

La propiedad, con sus precios, sus gastos sus impuestos e
invendible- Firmarán por la "jugosa" rentabilidad, y cuando les salga negativo, ellos o los herederos venderán discretamente a 1k el M2, a cambio de pagar el alquiler a 100 euros de su propio pisito

La rentabilidad crece inversamente al precio-

[conejo]

https://www.clarin.com/politica/imputaron-alberto-fernandez-escandalo-seguros_0_rKq7ZO8PqK.html



Otro posible caso de corrupción a la vista. Ayer, casualmente, Milei anunció la pérdida de los derechos a los ex-funcionarios que tengan alguna condena en su haber.

[Derby]

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-03-02/fed-rates-latest-powell-is-about-to-double-down-on-no-rush-to-cut

Fed’s Powell to Double Down on ‘No Rush to Cut’ Message

Set pieces include Fed testimony, China congress, UK budget
ECB, Bank of Canada may keep interest rates unchanged

Federal Reserve Chair Jerome Powell is expected to double down on his message that there’s no rush to cut interest rates, especially after fresh inflation data showed that price pressures persist.

Powell is headed to Capitol Hill, where he’ll deliver his semiannual monetary policy testimony to a House committee on Wednesday and a Senate panel on Thursday. The US central bank chief and nearly all of his colleagues have said in recent weeks that they can afford to be patient in deciding when to cut rates given underlying strength in the US economy.(...)

[Derby]

https://www.lavanguardia.com/economia/20240303/9532886/pequeno-propietario-saldra-perjudicado-tope-rentas.html

Isabel Rodríguez: “El pequeño propietario no saldrá perjudicado por el índice del alquiler

La ministra de Vivienda y Agenda Urbana afirma que Ayuso, que se niega a aplicar la ley estatal "no aguantará la presión de una sociedad que sabe que pagaría menos" por sus arrendamientos

El Gobierno ha fijado la vivienda como una política central de la legislatura. El objetivo de la ministra Isabel Rodríguez (Ciudad Real, 1981) es poner en marcha diferentes mecanismos para solventar lo que para muchas familias y jóvenes es “un drama”, admite. Esta semana su departamento publicó el sistema estatal de referencia del precio del alquiler, que sólo se aplicará en Catalunya, de momento.

¿Por qué confían que se va a enfriar el mercado con el índice?

Es un instrumento más de una política dirigida a dar respuesta a grandes dramas y, a largo plazo, a cambiar el mercado de la vivienda. Creo que este índice va a ser útil en las zonas tensionadas porque conlleva el control de los precios. Es decir, vamos a parar el incremento de los precios y, por tanto, vamos a posibilitar que las familias ahorren entre 1.500 y 800 euros al mes. También vamos a empoderar a los consumidores, que no van a tener que guiarse por un indicador de mercado, como las plataformas, para conocer el precio que han de pagar.

¿Y las comunidades autónomas que no quieren aplicarlo?

Les pido que atiendan la demanda de la ciudadanía, que se hagan cargo de que es su responsabilidad atender el derecho de acceso a la vivienda, y, sobre todo, que no pueden eludir o escaquearse de dramas sociales que implican destinar más del 40% de tu salario a la renta del alquiler, cuando no el 80 o el 100%. Uno no puede inhibirse de la angustia y desesperanza de miles de personas en su territorio. Pido a las comunidades que atiendan a alcaldes que desean dar una respuesta a sus vecinos y controlar también los precios del alquiler. Lo que no puede ser es que por darle una patada al Gobierno ahonden en la gran herida social.

Madrid dice de manera clara que no aplicará la ley de Vivienda.

Creo que Ayuso no va a poder aguantar la presión de una sociedad que sabe que si ella actuara estaría pagando 1.000, 800 o 500 euros menos de alquiler; y que no lo hace porque ella sólo persigue dañar al Gobierno de España.

El sector afirma que el índice provocará menos oferta. ¿Teme ese efecto colateral?

El índice forma parte de un paquete completo. Somos conscientes de que hemos de incrementar la oferta en el mercado del alquiler a precios asequibles. Para ello, las comunidades autónomas y el sector están teniendo una inyección de recursos como nunca antes, con más de 9.500 millones. Estamos trabajando para evitar la especulación y los abusos.

¿Saldrá el pequeño propietario perjudicado del índice?

En este ámbito ha habido muchos mantras que generan sensaciones de inseguridad entre los propietarios. Yo, como ministra, voy a trabajar para darles tranquilidad y seguridad. Los pequeños propietarios no saldrán perjudicados del índice del alquiler.

La consellera de Territori, Ester Capella, dijo que los precios no bajarán. ¿Qué le responde?

Quiero valorar muy especialmente la decisión de la Generalitat de aplicar la ley de Vivienda, de no inhibirse, de asumir su responsabilidad y de abordar el problema de la vivienda para darle una respuesta inmediata a esta situación. También reconocer el esfuerzo y el trabajo de los técnicos de la Generalitat. Puedo entender la discrepancia, pero hay cuestiones que exceden a los acuerdos políticos. El indicador es un método científico. Lo que hemos hecho es mejorar el índice previo que tenía la Generalitat, que fue declarado inconstitucional.

Acaban de aprobar avales del ICO para adquirir viviendas. ¿Por qué será una medida útil?

Existe una grave brecha social que afecta especialmente a los jóvenes que sobrevivieron a la crisis del boom inmobiliario y que se encuentran acorralados en un mercado de alquiler imposible. Hay quien quiere comprar una vivienda. A veces es mucho más gravoso pagar un alquiler que la cuota de una hipoteca. Con esta decisión habrá familias que podrán salir del mercado del alquiler. Hay otra consecuencia muy importante para el medio rural, donde la manera más frecuente de tener la posibilidad de acceder a una vivienda es a través de la solicitud de una hipoteca.

Sus socios de Sumar no lo comparten.

Cuando uno gobierna este país debe hacerlo con el prisma del país en su conjunto. Lamentablemente la vivienda hoy un problema de mayoría social. Movilizar 2.500 millones en avales es una cantidad muy importante que nos va a permitir llegar al menos a 50.000 hogares

¿Cómo es su relación con fondos como Blackstone o KKR?

Aún no he tenido oportunidad de verme personalmente con ellos. Mi demanda es formalizar una gran alianza de país. Que estas entidades colaboren con el Gobierno ampliando la oferta de viviendas en alquiler. Ahora bien, siempre les exigiré que sea a precio asequible.

¿Cuáles serán los puntos principales de la futura ley del Suelo?

Es una demanda muy transversal. Construir un nuevo parque de viviendas implica también una tramitación urbanística importante. El sector necesita seguridad jurídica. Vamos a impedir que se paralicen los planeamientos urbanísticos por errores que no son sustantivos sino subsanables. Vamos a agilizar los planeamientos urbanísticos.

¿Cuándo regularán los alquileres de temporada?

Tenemos en marcha un grupo de trabajo. Estamos pendientes de las primeras conclusiones. Trabajamos en una reforma de la ley de Propiedad Horizontal para introducir una regulación.

¿Y los alquileres turísticos?

Sin duda. Hay datos que indican que los alojamientos turísticos han incrementado el precio del alquiler residencial. Estamos valorando la modificación de la ley de Propiedad Horizontal para considerarlos un negocio y, por tanto, una actividad económica con respuestas también desde el punto de vista fiscal. El modelo de ciudad que queremos no es un parque temático, no es un ronroneo de maletas continuo. Queremos ciudades habitables.

¿Qué le parece la decisión de Ábalos de mantener el escaño?

Quiero poner en valor cómo mi partido y el Gobierno afrontamos este tipo de cuestiones, con un rechazo absoluto. Tolerancia cero. Creo que esta noble tarea exige de honestidad, e implica a todos los que nos dedicamos a ella dejarnos un trozo muy importante de nuestra vida, que no puede verse salpicado por el mal hacer o por hechos como los que hemos conocido.

El exministro afirma que es inocente.

No recae sobre él ninguna imputación, ni ninguna acusación en las primeras investigaciones. Pero no se trata solo de asumir las responsabilidades penales, sino que en ocasiones hay que asumir responsabilidades políticas.

[Derby]

https://www.lavanguardia.com/economia/20240303/9532883/indice-oficial-alquiler-desploma-precios-portales-inmobiliarios.html

El índice oficial del alquiler desploma los precios de los portales inmobiliarios

Pisos ofertados en Barcelona y Madrid superan en más de 1.000 euros el nuevo indicador

El sistema estatal de referencia del precio del alquiler que acaba de publicar el Ministerio de Vivienda, y que se aplicará en 140 municipios de Catalunya desde el día 13, hunde las rentas que se ofertan en portales inmobiliarios. Las diferencias alcanzan el 70% o 1.000 euros mensuales en algún caso. Para el Gobierno la situación es totalmente anómala y requiere medidas de choque, bien a través del tope que se fijará en zonas tensionadas a grandes tenedores y algún modesto propietario, bien auspiciando una renegociación entre arrendatario y arrendador.

Diez viviendas ofertadas en alquiler en Idealista en grandes ciudades y diez precios disparados si se comparan con el índice oficial del alquiler. Son ejemplos escogidos al azar, pero que demuestran las enormes diferencias de rentas. En Barcelona, el arrendamiento de un piso de 119 metros cuadrados ubicado en la calle Copérnico, en Sant Gervasi, se oferta en el portal a un precio de 2.652 euros mensuales. El sistema de referencia de Vivienda lo reduce a entre 1.117 y 1.621 euros al mes.

Una de las características del indicador del ministerio es que ofrece un rango de precios de referencia, que es lo que ha provocado la discrepancia con la Generalitat de Catalunya. El Govern apostaba por fijar una cifra concreta, pero el Gobierno optó por un máximo y un mínimo orientativos porque no todas las viviendas ofertadas tienen las mismas características y servicios.

En Barcelona, las viviendas en alquiler cuyo precio en los portales inmobiliarios se encuentra muy por encima del registro de referencia estatal son innumerables. En las calles más demandadas casi triplican los valores oficiales. Otro ejemplo: el arrendamiento de un estudio en la calle Puigmartí de 67 metros cuadrados se ofrece en Idealista a 2.085 euros mensuales; el sistema de Vivienda marca entre 667 y 904 euros al mes. O un piso de grandes dimensiones al final de la Gran Via de les Corts Catalanes se oferta en el mismo portal a 3.488 euros al mes, cuando el alquiler que marca el índice estatal oscila entre los 1.257 y 1.774 euros al mes.

La entrada en vigor de la primera área tensionada que abarcará 140 municipios catalanes obligará a los alquileres citados a referenciarse al precio que marca el índice oficial, siempre que el inmueble sea propiedad de un gran tenedor y para los nuevos contratos si la vivienda no ha estado arrendada en el último lustro. Los pequeños propietarios han de referenciar sus rentas en dichas áreas tensionadas al contrato anterior.

Sólo Catalunya ha solicitado la declaración de área tensionada, pero otras comunidades autónomas ya han mostrado disposición a hacerlo. Según apuntan fuentes del Ministerio de Vivienda, Navarra y Asturias. También algún ayuntamiento, como Valencia, y ciudades del sur de Madrid: Alcorcón, Getafe, Fuenlabrada o Móstoles, añaden estas fuentes.

Para enfriar los precios
Navarra, Asturias, València y municipios de Madrid podrían declarar áreas tensionadas

En la capital ocurre lo mismo que en Barcelona: las diferencias entre el índice estatal y las ofertas de portales inmobiliarios son notables. En la calle Alcalá, en el barrio de Quintana, el alquiler de un piso de 61 metros cuadrados se ofrece en Idealista a 1.200 euros, cuando la referencia oficial es de 560 a 806 euros mensuales. Algo similar ocurre a sólo unos metros, en la calle Elfo. En la calle Labrador, en Arganzuela, un estudio de 43 metros cuadrados está referenciado en el índice entre 567 y 787 euros, mientras que en Idealista se publicita a 900 euros al mes. Y en la calle González Soto, en Vallecas, otro piso de 40 metros se oferta a 1.100 euros; el índice lo reduce de 446 a 638 euros.

València no es ajena a la situación. En la calle Músic Peydró un alquiler es ofertado a 1.200 euros cuando el índice marca un máximo de 771 euros al mes. En Palma, en la calle Eusebio Estada, un piso se ofrece a 1.550 euros, cuando el índice refleja un máximo de 1.100 euros al mes. Y en Málaga, para un alquiler en la calle Eugenio Gross, el precio de referencia sería de 660 euros como máximo, pero se oferta a 800 euros al mes.

Luces y sombras del indicador que aplicará Catalunya

El índice del alquiler cuenta con un rechazo generalizado del sector. El director de la cátedra de Vivienda de la Universidad Rovira i Virgili, Sergio Nasarre, alerta de “efectos colaterales”: podría provocar un aumento del precio de alquileres en zonas cercanas a la tensionada, un trasvase a la compraventa, un aumento del mercado negro o, incluso, disparar el alquiler por habitaciones. “Los perjudicados serán los más vulnerables”, añade. Helena Beunza, que acaba de ser elegida presidenta de Asval (patronal de la que forma parte Blackstone, con unas 20.000 viviendas en alquiler a través de Testa, Anticipa y Aliseda), afirma que “las medidas verdaderamente efectivas para solucionar el problema de la vivienda pasan por elevar la oferta”. Quien piensa que regular el precio del alquiler sí es efectivo es Jaime Palomera, director de vivienda del Instituto de Investigación Urbana de Barcelona. Niega que se vaya a reducir la oferta y señala que habría que limitar precios y construir vivienda pública a la vez, como hizo Viena. Idealista, por su parte, afirma que sus técnicos analizan el índice oficial para “conocer su grado de fiabilidad”. El portal tiene dudas de que las diferencias de precios sean tan amplias.

[Derby]

https://fortune.com/2024/03/02/how-much-housing-market-2-trillion-redfin-remote-work/

A new kind of remote work city just drove a $2 trillion gain in the housing market. ‘Pricey metros and pandemic boomtowns’ are drifting, Redfin finds

The biggest asset class just got even bigger. The national housing market is now worth $47.5 trillion, after its value went up another $2.4 trillion over the last year, according to a preliminary Redfin* analysis of more than 90 million homes as of December of last year. The answer, still, lies with the lure of remote work, and a very particular type of city is driving the increase.

“In percentage terms, the total value of U.S. homes increased 5.3% from a year earlier in December, the biggest increase in 11 months, and was up 13.3% ($5.6 trillion) from two years earlier,” the authors of the report, data journalist Lily Katz and head of the economics team Chen Zhao, wrote.

The largest increase came in the middle: More affordable metropolitan areas saw the largest jumps, while “pricey metros and pandemic boomtowns” either saw declines or little gains. For instance, the total value of homes in Newark, New Jersey, a gritty city just a stone’s throw from Manhattan, skyrocketed 12.8% over the last year to $359.6 billion, as of December; and in New Haven, Connecticut, a similarly gritty urban environment that is home to Yale University, the total value of homes jumped 11.9%. Camden, New Jersey; Charleston, South Carolina; and Elgin, Illinois, all saw their total value of homes rise more than 10%.

“Places like Newark and Camden are likely seeing home values jump in part because they’re attracting demand from people who are priced out of New York and can now work remotely,” the authors wrote, later adding that similar metropolitan areas are experiencing gains because “they’re affordable, and when mortgage rates and home prices are elevated, demand for affordable homes goes up.”

These bear a strong resemblance to what the World Bank and other experts call the “secondary city,” with populations ranging from 150,000 and up and serving as “secondary hubs” for larger metropolitan areas. Given that 2023 was the year when the remote work wars ended in a stalemate favoring a hybrid status quo of two to three days a week in the office, it makes sense that the boomtowns’ wings would be clipped and new growth centers would rise. Newark, outside New York, and Camden, outside Philadelphia, are clear winners in this new regime, each serving, to coin a phrase, as a sort of subcity to the stagnant dominant metro. (Colloquial use insists a subcity is a city that is geographically housed within another, like Beverly Hills inside Los Angeles.)(...)

*https://www.redfin.com/news/housing-market-value-december-2023/